3 главных вопроса о безнадежных долгах Китая

Китай в последнее время находится под пристальным вниманием. Экономистов волнует вопрос, как власти Поднебесной будут искать новые точки роста экономики и как будут урегулировать вопрос "плохих" долгов.

Мнения разделились. Часть аналитиков полагают, что тревогу бить не стоит, "плохие" долги можно просто списать, по крайней мере если речь идет о долгах крупных банках. Их можно продать компаниям по управлению активами. Другие эксперты, правда, придерживаются иного мнения, более пессимистичного. Они предупреждают, что большая часть долгов принадлежит местным органам управления и долги эти гораздо хуже, чем можно представить. Так где же истина: беспокоиться или настраиваться на позитивный лад и сколько долгов на самом деле Китай может переварить?

Для начала необходимо понять, какие долги вообще стали "плохими" и какие продолжат ухудшаться.

Вообще в Китае выделяют три вида займов, по которым возникли проблемы в последние годы: банковские кредиты, кредиты трастовым компаниям и кредиты от компаний нефинансового сектора.

1.Проблемные займы по трастовым долгам и долгам нефинансовых организаций в основном решались с помощью местных органов управления, а банковские кредиты выкупались на средства министерства финансов. Причем стоит отметить, что если помощь трастовым компаниям составила миллиарды юаней, то по банковским проблемам сумма помощи в период с 2011 по 2013 гг. превысила 1,5 трлн юаней.

2.Второй момент, который необходимо рассмотреть, - насколько успешно смогут центральное правительство и местные органы управления справляться с дальнейшим ростом "плохих кредитов".

Согласно докладу Национального аудиторского ведомства, если местные органы власти имеют повышенную долговую нагрузку и даже испытали проблемы с налоговыми поступлениями, то центральное правительство сохраняет достаточно небольшой дефицит. То, как Минфин действует с проблемными долгами, не несет дополнительной нагрузки на бюджет, по крайней мере до тех пор, пока остается вероятность, что выкупленные долги могут заработать. Худшее, что может произойти в данной ситуации, - власти решат ограничит кредитование. А большая часть неработающих долгов просто будет списана, а взамен будут выпущены облигации, которые продадут банкам. Изменится структура долга.

На самом деле, большая часть выкупленных проблемных долгов уже никогда не восстанавливается. Таким образом, центральные и местные власти прямо или косвенно сталкиваются с этой проблемой.

3.Третий важный момент - насколько проблема "плохих" долгов подрывает финансовое положение местного и центрального правительства. Финансовое здоровье местных органов власти уже и так пошатнулось. Они испытывают нехватку доходов. Есть несколько путей решения этой проблемы. Например, можно решить эту проблему за счет увеличения инвестиционных доходов, возможно, за счет повышения земельного налога или перераспределения доходов от центрального правительства. Если же говорить о проблемах, связанных с долгами трастов, то они не так велики и на самом деле для местных властей не столь разрушительны. Но если же "плохие" долги трастов будут продолжать расти, то органам управления придется несладко, так как финансовых возможностей для этого просто нет.

Центральное правительство в свою очередь может перенести небольшой рост "плохих" долгов достаточно спокойно при условии, что дефицит бюджета будет оставаться под контролем. В среднем за последние три года объем неработающих кредитов составлял 500 млрд юаней. В 2013 г. бюджетные расходы составили 7 трлн юаней. Если проблемный долг будет продолжать расти, то и разрыв между этими цифрами будет сокращаться, а значит и объем средств, предназначенный для роста экономики, будет сокращаться.

Глядя на все эти размышления, можно сделать вывод, что все заявления относительно того, что Китай может пережить любое увеличение долговой нагрузки, а при желании власти могут выкупить все проблемные активы финансового сектора, ошибочны. Поднебесная не может себе позволить роскошь США, долг которых продолжает покупать весь остальной мир. Если Китай решит потратить большую часть своих долларовых запасов, то подорвет тем самым свою валюту. Китай является владельцем огромного количества трежерис и поддерживает юань. Китайским властям, скорее всего, нужно ввести жесткий контроль надо долгами, причем это касается и реального сектора экономики.

Рейтинг публикации:

0

Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в: