Обвал рубля: что было, что будет, чем все успокоится

Российский рубль продолжит свое стремительное падение по отношению к доллару, евро, фунту стерлингов и другим резервным валютам. Мировая экономика вошла в конечную фазу сырьевого суперцикла, длившегося последние десятилетия в связи с отказом западных стран от золотого стандарта, разрушением Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы, снятием золотого тормоза с печатного станка, нарастающей эмиссией ключевых валют и безудержным кредитным расширением. Первичная денежная эмиссия в виде денежной базы выросла в десятки раз, тогда как всевозможные квазиденьги, входящие в расчет денежной массы и денежных агрегатов, выросли в сотни раз. Наряду с этим объем рынка производных ценных бумаг и деривативов и вовсе вырос в десятки тысяч раз, превысив в 10 раз размер мирового ВВП (730 трлн долларов).

Неудивительно, что под давлением эмиссионного пресса биржевые цены на подавляющее большинство сырьевых товаров выросли в 3-3,5 раза за период 2000-2013гг - начиная от нефти, нефтепродуктов и газа и заканчивая продовольственными и промышленными металлами. Притом что никакого товарного, т.е. физического дефицита сырья в мировой экономике не наблюдалось, даже несмотря на динамичный рост экономик и промышленного сектора стран Азиатского региона и Латинской Америки - физические запасы сырья на складах в последние годы находятся вблизи максимальных отметок.

Наблюдаемое в последние месяцы падение курса рубля - это не краткосрочная конъюнктурная коррекция. Все гораздо серьезней - рубль, как и другие высокодоходные сырьевые валюты, вошел в долгосрочную фазу девальвации. Это принципиально новая реальность, незапланированная руководством России, которая станет серьезнейшим вызовом для правящих властей. По сути дела речь идет о повторении сценария 1991-1994 и 1998-2002гг., но только в растянутом периоде - единоразовой шоковой девальвации не будет. Однако российская валюта, являющаяся по своей сути перекрашенным нефтедолларом, эмитированным в рамках политики "валютного правления" (currency board), будет стабильно терять свои позиции к основным резервным валютам на протяжении долгих лет.

Имеет место фундаментальный слом вектора на укрепление российского рубля - сырьевой валюты низкопередельной отечественной экономики, хронически и глубоко больной "голландской болезнью". Мы наблюдаем сильнейший обвал рубля со времен августовского дефолта 1998г. (тогда рубль упал в 4,5 раза - с 6 до 27 руб. за доллар) и кризисной паники 2008г. (девальвация составила 60% - с 22 до 36 руб.). Об этом не просто старательно умалчивают. Судя по всему, в Правительстве и Центробанке в принципе не понимают, что нефтяной дождь, заливавший страну и бюджет в период "тучных нулевых", закончился. Что столь колоссального притока нефтедолларов, иностранных кредитов и международного спекулятивного капитала в Россию больше не будет.

В 2013г. рубль потерял 10-12% по отношению к американской и европейской валютам, опустившись с 30 до 33 руб. за доллар и с 40 до 44,7 за евро. Ещё катастрофичней начался 2014г. – за январь месяц рубль опустился по отношению к американскому доллару с 32,8 до 35 руб. за "американца", обновив минимальные отметки с марта 2009г. В моменте рубль и вовсе опускался ниже планки в 35,32 руб. за доллар. Не намного лучше обстоят дела с евро – за четыре недели наступившего года лошади рубль галопирующими темпами в лучших традициях поздней осени 2008г. и сентября 1998г. обвалился по отношению к евро с 45,3 до 47,9 руб. за евро. Совершенно очевидно, что это лишь начало мощного движения – ранняя стадия зарождения тренда на обесценение высокодоходных "сырьевых" валют.

Парадоксально то, что девальвационная волна произошла на фоне стабильно дорогой нефти - среднегодовые цены на российскую экспортную смесь Urals не опускались ниже 107,9 долларов за баррель. Более чем благоприятный уровень.

Что не помешало российской экономике сорваться в рецессию - темпы роста ВВП падают 7 кварталов подряд, а реальному сектору и инвестициям уйти в кризисный спад - обрабатывающая промышленность демонстрирует спад на 0,6%, грузовые перевозки на железнодорожном транспорте падают на 1,8%, потребление электроэнергии впервые с 2009г. сократилось на 0,6%, и инвестиции в основной капитал сжались на 0,6%. В 2007-2008гг. при таких ценах на углеводороды рубль стоил порядка 23-24 руб. за доллар.

Да, министр экономического развития Алексей Улюкаев уже успел обрадовать кабинет министров и общественность, что беда миновала и худшее позади – оказывается, российская экономика ускорилась с 1,3 до 1,4%. Что, с его точки зрения, является переломом негативных тенденций. Видимо, это радикально меняет ситуацию – уж теперь-то "майские указы" президента, для финансирования которых необходимы темпы роста ВВП на 4,5-5% ежегодно, будут исполнены наверняка. При этом важно понимать, что в России кроме финансового сектора, спекуляций на ранке ценных бумаг, рынка недвижимости и оптово-розничной торговли ничего не растет.

Конечно, можно говорить о том, что девальвация рубля оживит отечественную промышленность, а тем, кто получает зарплату в российской валюте, опасаться особо нечего – гораздо важнее покупательная способность рубля.

Но, вместе с тем, очевидно, что девальвация – это последняя мера для оживления производств. Нам жизненно необходимо увеличить протекционистскую поддержку отечественных товаропроизводителей и, прежде всего, представителей наукоёмкой несырьевой обрабатывающей промышленности, которая по объёмам производства и сегодня на 35-70% отстаёт от отметок далекого 1991г. На протяжении последних 15-20 лет лучшие российские макроэкономисты и учёные из РАН, не скованные упадническими догмами квазирелигиозной секты свидетелей Гайдара и пророка его Чубайса, призывали Правительство отказаться от политики односторонних уступок и сдачи финансово-экономического суверенитета в пользу транснационального капитала и глобального бизнеса.

Однако это не помешало бюрократии приватизировать ЖКХ, провести антисоциальную монетизацию льгот, разрушить единую энергосистему, уничтожить систему доступного и качественного образования, коммерциализировать социальную сферу и здравоохранение, внедрить дебилизирующую сознание систему ЕГЭ, втянуть Россию в ВТО на несовместимых с существованием отечественной несырьевой промышленности условиях, подсадить страну на иглу внешних займов и поставок импортных товаров.

При желании Правительство могло бы вполне цивилизованными методами увеличить уровень протекционизма, используя тарифные и нетарифные инструменты поддержки отечественной промышленности. Однако, стремясь продемонстрировать Вашингтону и Брюсселю приверженность неолиберальным принципам "Вашингтонского консенсуса", оно вполне осознанно связало себе руки прямо накануне острой фазы охлаждения мировой экономики, присоединившись к ВТО. И тем самым лишило себя возможности повышать уровень конкурентоспособности отечественных промышленников, не залезая в полупустые карманы рядовым гражданам и не провоцируя падение покупательной способности доходов и сбережений рядовых россиян в связи с девальвацией рубля и ростом цен на импортируемые товары первой необходимости.

Необходимо понимать, что по отношению к производимым внутри страны товарам девальвация в принципе не снизит покупательную способность доходов и сбережений населения. Это снижение касается исключительно ввозимых из-за рубежа товаров и услуг – именно они станут менее доступными для рядовых граждан. Но сегодня совершенно очевидно, что ослабление курса рубля спровоцирует веерное повышение конечных потребительских цен в рознице. Это обусловлено критической зависимостью российской экономики и потребительского рынка от импортных товаров – в целом по России на долю импортных товаров приходится порядка 55% всех продовольственных товаров, в городах-миллионерах - порядка 70-75%. В сегменте фармацевтических товаров на импортные товары приходится порядка 85% всей продукции. На рынке бытовой техники и электроники - не менее 90%. Да, часть этой продукции производится внутри России в рамках совместных предприятий или сборочных производств. Однако в любом случае подавляющая часть (порядка 70-85%) комплектующих, агрегатов, узлов и прочих компонентов ввозятся на территорию России из-за рубежа. Прежде всего, это касается наукоёмкой компоненты и высокотехнологичной продукции и агрегатов.

С этой точки зрения цены будут расти на всё – и на непосредственно ввозимые на территорию России товары иностранного производства, и на продукцию "отвёрточных производств" и СП, и даже на продукцию отечественных товаропроизводителей, которые решат взять реванш за упущенные прибыли и своё бедственное положение. Ситуация будет усугубляться крайне высокой степенью монополизированности экономики и произволом крупных федеральных оптово-розничных сетей, которые постараются увеличить свою маржу и под предлогом ослабления курса рубля увеличить наценку на перепродаваемые товары. Не говоря уже о том, что многие естественные и квазиестественные монополии под предлогом неожиданного роста издержек и срыва инвестиционных программ (импортное оборудование и комплектующие ведь дорожают) также приступят к повышению своих тарифов. Всё это выльется в раскручивание маховика инфляции и формирование устойчиво негативных инфляционных ожиданий.

Кроме того, чисто теоретически можно было бы цивилизованно обратиться в арбитражный суд ВТО и доказать необходимость господдержки отечественной промышленности и аграриев, как это делают США, ЕС и Япония. Однако уровень профессионализма, компетентности и желания работать у российских чиновников таков, что они решили пойти по пути наименьшего сопротивления. Для этого необходимо озаботиться подготовкой высококлассных, профессионально подготовленных специалистов и юристов, которые могли бы, изучив опыт судебных разбирательств и торговых войн крупнейших стран-участников ВТО, пролоббировать интересы национального несырьевого (пускай даже сырьевого) капитала. Однако это требует усердной работы, ответственности и желания трудиться во благо общества. В чём обвинить кабинет министров крайне сложно. Гораздо проще и понятней российским бюрократам залезть в карман "дорогим избирателям".

При этом, надо понимать, что весь позитивный эффект от девальвации рубля в 2008-2009гг. к настоящему моменту оказался целиком и полностью исчерпан. Даже с учётом официальной, т.е. хронически и умышленно занижаемой оценки инфляции, индекс реального эффективного курса рубля по отношению к валютам основных внешнеторговых партнёров России, взвешенный с учётом темпов роста потребительских цен внутри России и за рубежом, по состоянию на начало 2014г. на 17,9% превышает уровень 2008г. Другими словами, условия внешнеторговой конкуренции для отечественных производителей сегодня гораздо хуже, чем были 5 лет назад – внутренний рынок стал ещё более открыт наплыву импортных товаров.

Тогда как уровень тарифной и нетарифной защищённости экономики в связи с подготовкой к присоединению и самим втягиванием в ВТО перманентно снижается, тарифы естественных монополий безудержно повышаются (цены на газ и электроэнергию выросли в 2,2-2,4 раза, а тарифы на грузовые железнодорожные перевозки выросли на 73%), кредиты не стали доступней (даже фиксируется рост номинальных и реальных процентных ставок на фоне снижения затухания инфляции), административные барьеры и коррупционные поборы никуда не делись, а даже заметно выросли.

Другими словами, позитивный эффект от девальвации был успешно проеден и не поддержан властями – для товаропроизводителей он не стал фактором модернизации производственных мощностей и увеличения выпуска товаров. Тогда как население столкнулось с заметным опустошением своих карманов.

В случае, если у политического руководства страны вдруг проснётся инстинкт политического самосохранения и президент Путин не захочет провалить свои "майские указы", то волей не волей ему придётся проводить радикальную смену не только всей социально-экономической политики, но и критически значимой части управленческого аппарата. Более того, потребуется отказаться от консервативно-олигархического консенсуса и соглашения с доморощенным компрадорским сырьевым и торгово-посредническим капиталом, достигнутыми после кризиса 2008-2009гг., когда представители правящей олигархии испугались рисков левого разворота страны.
http://www.nakanune.ru/articles/18561/