Швейцарцы готовят планы на случай «смерти» евро. Это скорее геополитическая защита, нежели финансовая, — уверены эксперты. Инструменты управления движением капитала, которые непосредственно влияют на приток финансов в Швейцарию, являются радикальными мерами, которые альпийская нация не применяла с далекого 1970 года.
Риск потенциального выхода Греции из евро увеличился в последние недели, поскольку политический кризис в Афинах усилился, усиливая опасения по поводу возможного влияния на другие страны — должники еврозоны. Это укрепляет швейцарский франк, который традиционно считается убежищем во времена экономической и политической нестабильности.
Швейцария не является членом ЕС, но граничит со странами Европейского Союза. Она рассматривается как гавань финансовой и политической стабильности, но турбулентность блока единой валюты является одним из основных рисков для ее экономики. Рост экономики страны сильно зависит от экспорта, а сильный франк препятствует экспорту в то время, когда спрос резко падает в еврозоне, которая является крупнейшим торговым партнером Швейцарии.
Из-за угрозы краха евро для экономики страны, Берн в начале этого года создал рабочую группу для оценки мер, которые необходимо принять, если такое событие произойдет, и действий против чрезмерного укрепления франка, а также мер, которые требуют координации. Целевую группу возглавили председатель швейцарского центрального банка Томас Джордан, министр финансов Эвелин Видмер-Шлумпф и Энн Еритье Лаша, начальник FINMA, регулятора отрасли финансовых услуг.
Комментарий Джордана прозвучал в тот период, когда должностные лица Европейского Союза активизировали планы чрезвычайных действий на случай возможного греческого выхода из зоны евро. Министры финансов 17 стран, использующих евро, согласились на прошлой неделе о необходимости разработки национальных планов чрезвычайных мер на случай выхода Греции из зоны общей валюты.
Беспокойство по поводу стабильности еврозоны усилилось в последние недели, увеличив давление на швейцарский франк. В результате евро продавали по 1,20 швейцарского франка, что является нижней планкой, которую Швейцарский национальный банк (ШНБ) установил в сентябре, когда франк находился на рекордно высоком уровне по отношению к евро и доллару. Джордан сказал в интервью, что ШНБ будет продолжать отстаивать этот уровень с максимальной решимостью, даже в очень тяжелых условиях.
Установка нижней границы стоимости евро относительно франка помогло экспортерам и внесло свой вклад во избежание рецессии страной. ШНБ до сих пор удавалось отстоять франк без особых видимых усилий, даже когда евро ненадолго упало ниже 1,20 за франк в апреле. Падение было обусловлено торгами между банками, которые не работают непосредственно с ШНБ, и продавали евро за менее чем 1,20 за франк по причинам, остающимся неясными.
Введение минимальной цены на евро не требует какого-либо участия государства, но более крайние меры, такие как контроль за движением капитала или отрицательные процентные ставки, требуют действий правительства.
«Целевая группа сосредоточена на мероприятиях против укрепления швейцарского франка, которые требуют сотрудничества между правительством и центральным банком», — сказал Джордан в Sonntagszeitung. Одним из таких мероприятий был бы контроль за движением капитала.
В 1970-х годах Швейцария использовала такие крайние меры, чтобы обуздать чрезмерный спрос на ее валюту. Страна запретила иностранные инвестиции в швейцарские ценные бумаги и недвижимость и ввела отрицательные процентные ставки на иностранные депозиты. Оба инструмента не смогли остановить рост швейцарского франка. Это прекратилось только после того, как центральный банк ввел временную привязку к немецкой марке, тогдашней немецкой валюте.
Нижняя граница ШНБ на франк получила поддержку Международного валютного фонда, который, как правило, не одобряет вмешательства в рыночные процессы. Фонд более скептически настроен относительно других возможных мер и предупреждает в своем последнем отчете, что меры по контролю за потоками капитала будет сложно разработать и воплотить, учитывая роль Швейцарии как международного финансового центра.
Джордан недавно лично опроверг введение отрицательных процентных ставок на иностранные депозиты в качестве инструмента для сдерживания притока капитала.
