BofA Merrill Lynch: "Великий переток" из бондов в акции набирает силу

Число инвесторов, уверенных в том, что мировая экономика будет расти, увеличивается с рекордной скоростью. Об этом свидетельствуют результаты августовского опроса управляющих активами, проведенного BofA Merrill Lynch. Перевес в 72% в этом месяце на стороне тех, кто считает, что в течение ближайших 12 месяцев экономика будет стабильно расти. Это самое высокое значение показателя за почти четыре года, причем по сравнению с предыдущим месяцем рост составил 20 п.п. 

Инвесторов продолжает беспокоить возможность "жесткой посадки" китайской экономики, хотя страхи на этот счет по сравнению с предыдущим месяцем в августе немного поутихли. Более половины участников опроса продолжают считать резкое замедление роста в Китае наиболее серьезной угрозой как для конкретных рынков, так и для экономики в целом. Однако по сравнению с 65% в прошлом месяце в августе численный перевес пессимистов над оптимистами упал до 32%. 

Отношение к экономике еврозоны также заметно улучшилось. Сегодня роста европейской экономики ожидают уже 88% опрошенных управляющих фондами в Европе - в два раза больше, чем месяцем ранее. Все больше респондентов считают экономический рост, а не действия ЕЦБ наиболее перспективным способом разрешения европейского долгового кризиса. 

Попутный макроэкономический ветер способствовал дальнейшему перетоку средств в акции - количество инвесторов с перевесом по этому классу активов на 56% превысило число тех, кто не видит у акций больших перспектив. Ожидания роста инфляции и долгосрочных процентных ставок в свою очередь привели к падению интереса к долговым бумагам (число управляющих с недовесом по ним на 57% превысило число тех, кто продолжает делать ставку на инструменты с фиксированной доходностью). Доля наличных в портфелях по сравнению с предыдущим месяцем немного снизилась, но продолжает оставаться на сравнительно высоком уровне - 4,5%.Столь высокое значение показателя подтверждает широко распространенное среди инвесторов мнение (его придерживаются семь из восьми опрошенных), что восстановление экономики в ближайшее время будет отставать от средних трендовых значений. 

"Хотя число оптимистов, ожидающих роста мировой экономики, резко выросло, положительным фактором можно считать то, что доля наличных в портфелях остается высокой. Не пользовавшиеся в последнее время популярностью развивающиеся рынки открывают прекрасные возможности для вложения этих средств", - заявил глава отдела стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт. 

"Идущий сейчас период отчетности показывает, что восстановление мировой экономики положительно сказывается на бизнесе европейских компаний. Учитывая, что еврозона сегодня является самым недооцененным рынком, причем с большим отрывом, можно ожидать, что акции европейских компаний продолжат вызывать у инвесторов активный интерес", - считает стратег по европейским инвестициям Джон Билтон. 

Еврозона снова на коне 

По мере улучшения макроэкономических показателей еврозоны инвесторы предпринимают действия, которые должны помочь им заработать на акциях компаний региона. Августовский опрос показал, что число управляющих, планирующих на ближайшие 12 месяцев увеличить долю акций компаний еврозоны в портфелях выше индикативных значений, на 20% превышает число тех, кто продолжает относиться к ним скептически. Это самое высокое значение показателя за последние шесть лет. Таким образом, Европа оттеснила на второе место Японию в предпочтениях управляющих фондами с горизонтом инвестирования в один год. Число респондентов с перевесом по европейским акциям уже сегодня превышает количество европессимистов на 17%, причем отрыв за последний месяц вырос сразу на 14 п.п. 

Ответы участников опроса четко указывают на то, что обсуждаемое создание европейского банковского союза еще более подстегнет интерес респондентов к Европе. Реализация этой идеи станет ключевым фактором полного восстановления доверия инвесторов к европейским активам, свидетельствуют результаты опроса. Инвесторы также ждут проведения структурных реформ в странах европейской периферии и хотят видеть конкретные свидетельства того, что компании региона могут приносить стабильную прибыль. 

Отношение инвесторов к глобальным развивающимся рынкам продолжает ухудшаться 

Результаты опроса показывают, что инвесторы продолжают без энтузиазма относиться к глобальным развивающимся рынкам: в августе перевес в 19% оказался на стороне тех, кто снизил долю акций компаний с развивающихся рынков ниже индикативных уровней. Это наиболее негативное значение данного показателя за почти два года, несмотря на то что три из четырех специализирующихся на этих рынках управляющих фондами уверены в том, что акции компаний в странах с развивающейся экономикой недооценены. 

Но есть с развивающихся рынков и хорошие новости. В первую очередь речь идет о Южной Корее (главным индикатором ее экономического здоровья является индекс Kospi), отношение к которой за прошедший месяц претерпело кардинальные изменения. Специалисты по развивающимся рынкам в августе поставили Корею в один ряд с наиболее интересными, по их мнению, странами (Китаем и Россией), тогда как еще в июле перевес в 21% был на стороне тех, кто готов был избавляться от акций корейских компаний. 

Даешь капитальные затраты! 

Инвесторы считают, что с учетом положительных перспектив экономического роста компаниям следует более активно направлять средства на капитальные инвестиции. Это позволит гарантировать стабильный, а возможно, и ускоренный рост в будущем. Количество респондентов, уверенных в том, что компании инвестируют в свой бизнес слишком мало, на 64% превышает число тех, кого текущее положение устраивает. Это на 6 п.п. больше, чем в прошлом месяце, когда показатель уже достиг достаточно высокого уровня. 

Призыв респондентов больше инвестировать в развитие указывает на то, что они не очень уверены в том, что компании в будущем смогут приносить стабильную и высокую прибыль. При этом инвесторы ожидают улучшения ситуации с доходами от акций - перевес в 43% на стороне тех глобальных управляющих фондами, кто в течение ближайшего года надеется получить дополнительную прибыль по этому классу активов - самое высокое значение показателя с начала 2011г. 

Одновременно всего 32% считают, что в течение этого периода времени можно надеяться на то, что уровень прибыли на акцию достигнет 10% и более. 

Материал предоставлен BofA Merrill Lynch

Рейтинг публикации:

0

Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в: