Все чаще и чаще слышны тревожные разговоры о том, что Китай заходит на жесткую посадку. За прошлый год китайский фондовый рынок потерял 20%, до уровней 2009 года. Неблагоприятная экономическая статистика последних месяцев - от индекса менеджеров по закупкам и объема промышленного производства до розничных продаж и экспорта - лишь усиливает беспокойство о том, что у Китая, самого мощного локомотива мировой экономики, заканчивается топливо. Эти страхи сильно преувеличены. Да, китайская экономика снижает обороты, но этот процесс развивается медленно и, вероятно, в ближайшем будущем не ускорится. У Китая хорошие шансы на вполне себе мягкую посадку. Признаки жесткой посадки в китайском стиле всем хорошо известны еще со времен Великой рецессии 2008-2009 годов. Тогда темпы роста резко упали с максимумов второго квартала 2007 года на уровне 14.8% до 6.6% в первом квартале 2009 года. Китайский экспортный сектор из мощного катализатора роста превратился в фактор давления, поскольку объем мировой торговли упал на рекордные 10.5% в 2009 году став жестоким потрясением для экономики Китая. За экспортным сектором потянулись и другие несбалансированные сектора, в частности, рынок труда, потерявший более 20 млн. рабочих мест только в провинции Гуандон.
На этот раз снижение более плавное и менее быстрое. От максимумов первого квартала 2010 года на уровне 11.9% ВВП Китая опустился к 7.6% во втором квартале 2012 года - это лишь половина 8.2%-ного падения в период Великой рецессии. По прогнозам Международного валютного фонда, темпы роста мировой торговли в 2012 году составят 4%, если, конечно, Еврозона не начнет бесконтрольно разваливаться на куски, что, все же, маловероятно. По сравнению с ростом в среднем на 6.4% за период с 1994 по 2011 годы 4% выглядят несколько жалко, но все же лучше, чем в 2008 и 2009 году. Теперь, Китаю уже не грозит столь же масштабное падение экспорта, как три года назад, поэтому и жесткая посадка маловероятна.
Да, у экономики Поднебесной масса других проблем, в частности, охлаждение перегретого рынка жилья средствами монетарной и фискальной политики. Однако строительство так называемого социального жилья для семей с низким уровнем дохода, финансируемое в рамках последних инвестиционных проектов, развернутых в крупных метрополиях провинций Гуандун, Гуйчжоу, в городах Чанша, Чунцин и Тяньжин, с лихвой компенсируют спад. Более того, На этот раз центр играет более значительную роль в финансировании новых проектов, в отличие от инициатив, финансируемых банками 3-4 года назад, которые привели к опасному росту долговых обязательств местных правительств. Сообщения о городах-призраках, мостах в никуда, новых пустующих аэропортах лишь разжигают тревогу в умах западных аналитиков; они боятся, что китайской экономике не удастся восстановиться также, как во втором квартале 2009 года. Инвестиции в основные средства приблизились к критической отметке 50% от ВВП, поэтому их не покидают опасения, что еще один инвестиционный стимул лишь приблизит неизбежный коллапс китайской экономики.
Однако пессимисты забывают об одном очень важном катализаторе, который лежит в основе всего процесса модернизации Китая: о самой масштабной урбанизации в истории человечества. В 2011 году доля городского населения в Китае преодолела впервые 50%-ный порог и достигла отметки 51.3%. Для сравнения, в 1980 году она не превышала 20%. Более того, по данным ОЭСР, к 2030 году численность городских жителей в стране увеличится еще более чем на 300 млн. человек - прирост, равный общей численности населения в США. При таких темпах миграции из села в город (в среднем 15-20 млн. человек в год), сегодняшние города-призраки быстро превратятся в процветающие метрополии. Шанхайский район Пудун - прекрасный пример того, как уныло пустовавший никому не нужный строительный проект в конце 1990-х быстро превратился в оживленный городской район с населением примерно в 5.5 млн. человек. По данным исследования МакКинси, к 2025 году в Китае будет более 220 городов с населением свыше миллиона человек (в 2010 году таких городов насчитывалось 125), и 23 мегаполиса с населением не меньше пяти миллионов.
Китай не может позволить себе проволочки в создании новых городов. Инвестиции и строительство должны планироваться с учетом ожидаемого притока городских жителей. Те, кто критикует «города-призраки», просто не видят общей картинки. Они - часть большого китайского плана. Модель производства, безотказно работавшая 30 лет, не способна вывести Китай в землю обетованную. И китайским лидерам об этом давно известно; не зря же Премьер министр Вэнь Цзябао в 2007 году выступил со своей знаменитой критикой «Четырех Не» - нестабильной, несбалансированной, нескоординированной и, в конечном счете, совершенно неустойчивой экономики. Два внешних потрясения - сначала со стороны США, а теперь - со стороны Европы, трансформировали «Четыре Не» в конкретный план действий. Слишком сильная зависимость от спроса в кризисных развитых странах - Ахиллесова пята Китая. Чтобы избавиться от нее, правительство придумало 12-тый Пятилетний план, ориентированный на стимулирование потребления; в нем сформулирована мощная стратегия перебалансировки, способная двигать страну вперед многие десятилетия. А потребности масштабной урбанизации в инвестициях и строительстве - главный столп этой стратегии. В городе доход на душу населения более чем в три раза выше, чем в сельских районах. До тех пор, пока урбанизация сопровождается созданием достаточного числа рабочих мест - стратегия, усиленная одновременным стимулированием развития в секторе услуг - трудовые доходы и покупательская способность населения будут расти.
Критики Китая напрасно считают урбанизацию «фальшивым» ростом. Это ключевой компонент «нового Китая», который обеспечивает стране циклические и структурные решения. Столкнувшись с дефицитом спроса - в результате внешнего шока, или внутренних корректировок, например, коррекции на рынке жилья - Китай сможет соответствующим образом изменить свои запросы к инвестициям в урбанизацию. Огромные сбережения и дефицит бюджета, не превышающий 2% от ВВП дают правительству практически неограниченные возможности для реализации своих задумок. Монетарную политику тоже еще есть куда ослаблять; в отличие от центральных банков на Западе, Народный банк Китая еще не исчерпал все свои ресурсы. Замедление роста - привычное дело для экспортно-ориентированной экономики. Но Китай находится в гораздо более выгодном положении, чем другие страны мира. Мощная стратегия перебалансировки обеспечивает экономике структурную и циклическую поддержку, которая поможет ей избежать жесткой посадки.
Стивен Роуч
Источник: Forexpf.ru.
Рейтинг публикации:
|
