Китай: кредиты ... ещё кредиты

Китайская экономика в целом оправдывает ожидания, годовой прирост ВВП во втором квартале 7.6%, ниже было в 2008-2009 годах, а перед этим только в 2001 году. Кто-то мечтал бы о подобном росте, но для Китая это крайне медленно. Номинальный рост ВВП составил 10.1%, против 17-19% в последние годы. А это означает более медленный рост доходов и сложности с обслуживанием растущих долгов. В промышленности июнь зафиксировал годовой прирост 9.5%, показатель продолжает держаться ниже 10%. Розничные продажи за год выросли на 13.7%, что также является многолетним минимумом, если не брать в расчет сезонные скачки в январе-феврале. Реальные продажи растут на 11% в год. Немного порадовали инвестиции, их годовой прирост ускорился до 20.4%, именно инвестиции до сих пор были основным драйвером роста. Судя по всему, власти снова пытаются пройти по пути кредитной и инвестиционной накачки экономики, что может сказаться во втором полугодии и стабилизировать рост, но это только краткосрочные игры.




По сути, Китай пытается запустить ещё одну волну кредитования и инвестиций, т.к. рост за счет внутреннего потребления явно не удается. Доля потребительских расходов в ВВП находится ниже 50% и в последние годы в основном снижалась (за счет резкого наращивания инвестиций). Послабление монетарной политики провоцирует ускорение темпов роста кредитования в Китае, только за июнь объем кредитов вырос на 918 млрд. юаней ($144 млрд.) им достиг 59.6 трлн. юаней ($9.37 трлн.). За первое полугодие объем кредитов вырос уже на 4.86 трлн. юаней. Китайцы смело идут по пути раздувания кредитного пузыря. Темпы роста денежной массы ускорились до 13.6% в год, темпы роста кредитов достигли 16% в год, депозиты растут на 12.3% в год.



Юань немного снизился последние месяцы, что поддерживает внешнюю торговлю, здесь, как уже отмечалось ранее, ситуация очень неплохая. Сальдо торгового баланса в июне достигло $31.7 млрд., за год экспорт вырос на 11.3%, а импорт вырос всего на 6.3%. Это отчасти поддерживает ВВП во втором квартале. Основное улучшение торгового баланса Китая в первом полугодии произошло за счет торговли с США и Гонконгом (значительная часть - реэкспорт в ту же США). Существенно улучшился баланс торговли с Японией, но данный момент связан скорее с провалом прошлого года по причине землетрясения, сейчас просто произошло восстановление. Но и это в определенной части ориентировано на США, торговый баланс американцев с Японией существенно ухудшился за первые 5 месяцев года. А вот с Евросоюзом у Китая неприглядная ситуация, потому как китайский экспорт в ЕС сократился в первом полугодии на 0.8% относительно первого полугодия прошлого года, а импорт вырос на 3.3%. К примеру: китайский экспорт в Италию в первом полугодии был на 24% ниже уровня первого полугодия прошлого года. Экспорт в Германию сократился на 3.9%, экспорт во Францию сократился на 5.3%, а импорт вырос соответственно на 1.0 и 9.7%. Низкий курс евро и политика экономии явно не могут порадовать китайцев. Но все компенсируется за счет США, которые проваливаются во внешней торговле с Китаем, да и с Еврозоной тоже. Такая ситуация не может не вызывать недовольства в самой Америке.

Не находя ничего лучшего, китайцы опять пытаются поддержать экономику инвестициями и кредитами ). Уроки не усваиваются…

P.S.: Moody's порезало рейтинг Италии на две ступени... до Baa2, объяснив это тем что "они думают" будет хуже - сильный аргумент, а раньше не думали... )

P.P.S.: JPM наигрался вдоволь с деривативами, поймав на них убыток в 4.4 млрд., ещё и пересмотрев прибыль первого квартала с понижением, и ведь это ещё не все, судя по всему.

P.P.P.S.: У Кругмана два варианта для Еврозоны: ЕЦБ все скупает монетизуя госдолги, или ЕЦБ уходит со сцены и все разваливается... черно-белый мир товарища Кругмана )

Рейтинг публикации:

5

Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в: