Я буквально обожаю рынок. Почему? С ним никогда не соскучишься.
В принципе, где бы рынок не находился, то всегда можно придумать легенду.
В этом году, когда нефть рванула почти 130 долларов нас пугали душераздирающими видео про курсирующие авианосцы возле Ирана со словами, что война к апрелю практически неизбежна, тем самым нефть может улететь, как минимум на 160 баксов. Было просто немыслимое количество статей, аналитики, исследования на уровне EIA и других про последствия войны для цен на нефть и много другое. Это был столь высокий уровень усыпления бдительности, что истерия с Ираном поддерживалась на государственном уровне с комментариями представителей ОПЕК и глав государств. Сейчас WTI упал к 90, а Brent к 110. Ну и где все эти страхи про войну?
В прошлом году, когда серебро и золото показывало нечто совершенно запредельное по темпам роста, то нас пугали гиперинфляцией, отказом от традиционных денег, крахом рынка деривативов, возвратом к золотому стандарту. Ходила легенда, что серебро и золото – это единственное, что имеет ценность. Было много забавных расчетов, что если обеспечить переход к золотому стандарту, то для обеспечения потребности мировой экономики в обменных, торговых операциях, то необходим рост золота в 10 раз до 20 тыс долларов за унцию. Золото и серебро рухнули в данный момент до уровней начала восхождения.
В прошлом году, когда рынок упал с максимальной силой от октября 2008, то было много авторитетных исследований, что это, вероятно, начало конца и старт разрушения европейского долгового рынка. Как только количество негативных алармистских комментариев начало зашкаливать, то рынок показал самый сильной рост за 40 лет.
Буквально в этом году, когда S&P показывал рост, сравнимый по темпам с истерикой конца 90-х годов, то нам говорили, что риски замедления роста мировой экономики переоценены. На самом деле все значительно лучше, чем считают трейдеры. По P/e рынок на уровне конца 80-х годов и многое другое. Тем самым, потенциал роста может быть до 50-60% и это … внимание «лучший момент входа в рынок за целое поколение» Все достаточно оптимистично и перспективно. Данная дурь нам вещалась буквально несколько недель назад. А сейчас страшилки про погружения в "невиданную депрессию"
Когда Эппл рост по экспоненте, то начали появляться авторитетные статьи, где указывалось, что после освоения перспективного рынка в Китае, то продажи Эппла вырастут еще на 70%, а нормальный уровень p/e для Эппла около 15-20, что подразумевает рост цен на акцию до 1000 или 1500. Аналитики массово стали завышать таргеты вплоть до 2000 баксов за акцию к 2013 году. Сейчас они слились и стали также массово отзывать свои прогнозы, т.к. им замерещилось замедление продаж Эппла и не очень удачный старт iPad 3.
Сейчас рынок вновь упал. Нам начинают говорить, что оказывается дела в Европе хуже, чем казалось изначально, что рынок деривативов столь велик, что готов рухнуть, политическая неопределенность «огого» какая, долговой рынок на соплях и так далее.
Вы уловили иронию? Где бы рынок не находился, то всегда, а я это подчеркиваю (ВСЕГДА) можно найти оправдания абсолютно любым ценовым уровням. Не просто оправдания с потолка, а достаточно аргументированные и правдоподобные, что можно поверить и от страха сигануть вниз головой с балкона или от эйфории сойти с ума. Иными словами, я легко могу оправдать, как 500 пунктов по S&P, так и 2500 пунктов по S&P )) Разрыв в 5 раз ))) Но реальность то совсем другая, не так ли?
Да, я грешен. Даже я порой не могу устоять. Когда я долбил нефть в шорт, то ньюсмейкеры так заморочили мне голову, что я снизил лимиты по нефти в 4 раза и перестал ее шортить от 125, т.к. думал « а мало ли там – война и все дела». В очередной раз убеждаюсь, что все одна глобальная матрица. А после того, как нефть рухнула, то садится в упущенный поезд было глупо. 2 месяца возили, чтобы закрыться возле нуля, упав потом сразу на 10%
Рынки, валюту, коммоды крутят в довольно жестком боковике в японском сценарии, каждый раз придумывая новую «правдоподобную» легенду. Почему это так? Я кажется вам сказал, что компания Wall St бангстеров дала распоряжение свои трейдерам на экстренную капитуляцию с рынка сразу, как только выдали новую порцию LTRO 2 в конце февраля, а чтобы капитуляция произошла успешно, то начали всякие легенды составлять про «удивительные перспективы рынка» и «фундаментальную недооцененность акций» и про то, что "LTRO 2 даст еще +100500% роста по акциям" ))
По моим данным, сейчас нарезы экстренно выпиливают многие развивающие рынки, т.к. циклы входа-выхода короткие. Это понять легко. Чем слабее рынок, то тем агрессивнее покупки нарезов. И наоборот. Чем сильнее рынок, то тем агрессивнее продажи инсайдеров. Там профи работают. Правы мы и они или нет, мы узнаем через 3 месяца.
Если ньюсмейкерам удалось убедить народ в том, что падения рынков связано каким либо образом с Грецией, то это значит, что народ абсолютно всеяден, т.е. инвесторы и спекулянты готовы жрать любое говно в огромных количества везде и всегда, где бы ни находились, в любых обстоятельствах. Это смешно и печально. Т.е. людей получается можно насиловать и «в хвост и в гриву», даже методику изменять не нужно ))
Почему Греция не при делах? Это уже как два года изолированная и выжженная территория. Инсайдеры ушли из Греции полностью в 2009 году, институциональные фонды покинули в первой половине 2010, спекулянты капитулировали в второй половине 2010. Капитал полностью ушел из финансовых рынков Греции – там мертвая территория. Остальных вытрясли в начале марта 2012 после операции принудительного уничтожения частного капитала из долгового рынка Греции. Там остались только функционеры от ЕК, МВФ и ЕЦБ, не считая квазигосударственных фондов Греции. Учитывая план масштабной приватизации гос.активов Греции на 50 млрд евро за 5 лет, то их должны держать за жабры, т.е. не дадут выйти из еврозоны, иначе весь план провалится. Но даже, если что-то пойдет не так и выход состоится, то для фин.рынков риски ограничены, учитывая, что лимиты на Грецию давно закрыты.
По Грецию забыть и не вспоминать – это тухлая чисто спекулятивная тема. Единственный долгосрочный риск, это скорее политическая стабильность идеологии валютного блока, которая подразумевает целостность и нерушимость с взаимопомощью. Но с другой стороны, Греция, как раковая опухоль, после вырезания которой всем только лучше станет, как Греции, так и другим.
В принципе, гораздо интереснее наблюдать, как будут поступать с Испанией и Италией. Это действительно серьезно и может полностью изменить ландшафт. Но это, как долгосрочные, так и управляемые процессы. Например, все понимают, что большой долг может привести к потере спроса на долговые бумаги, вызвать трудности в размещениях и обслуживании долга. Однако, сам по себе высокий долг не является той чертой, где начинаются необратимые процессы. Как пример вам – это Япония, Англия и США, где долг зашкаливает, но данное обстоятельство им не мешает концентрировать капитал и размещаться по нулевым ставкам. Как видно, все гораздо сложнее, чем написано в учебниках, не так ли? Процессы более тонкие, события многофакторные, среда динамическая и сложная, согласитесь? Слишком много неизвестных параметров. Сходу не получится сказать, где слабое звено, где та черта, после которой начинается сваливание системы…
Но в пределах 6-10 месяцев все должно быть относительно стабильно. Причина этого? Фондирование банков по программе LTRO и готовность политиков спасать долговой рынок. Конец будут передвигать каждый раз. Перемещаться перебежками.
Так почему упали рынки?
1. Традиционный для послекризисного периода майский продрищ, который каждый раз случается в начале мая, вот уже 3 год подряд по одним и тем же лекалам, что даже не интересно )) Обычно перед этим образуется локальная перекупленность. Я говорил еще в феврале, что «деревья не растут до небес», поэтому фондовые рынки приостановят рост и начнут снижения. Так и произошло. Никзоликвидные и слабые рынки упали сильнее, высоколиквидные менее выраженное падение. А всякие покупашки говорили, что рост Эппла будет вечным. Да куда там, смотрите на акции Эппл ))
2. Подготовка к новым фазам количественного ослабления от ведущих ЦБ, что так не удивительно. Нужно вызвать такое состояние на рынках, что даже медведи взвоют и начнут умолять Бена прекратить вакханалию на рынках и запустить QE.
3. Потеря веры. В 2009 году активно покупали, т.к. по легенде считалось, что восстановление будет V-образным. По факту получилось L-образное, что очевидно было для любого более ли менее адекватного человека. Депрессионное состояние, рецессия на развитых рынках, замедление глобального спроса и ВВП.
4. Осознание будущих проблем. Очевидно, что резать дефициты надо будет. Состояние экономики еще очень слабое, а урезание гос.расходов приведет к падению ВВП, что видно по Европе.
Но не это не отменяет того, что рынки будут болтаться по японскому сценарию, а значит работает традиционное правило. Покупай панику, продавай эйфорию. Но особенность рынка в том, что как бы все знают это, но никто никогда ему не следует. Слаб народ в эмоциональном плане, не выдерживает потока манипуляций ))
Источник: spydell.livejournal.com.
Рейтинг публикации:
|
