На этой неделе в моем комитете в Конгрессе пройдут слушания для изучения того, как Федеральная резервная система проводит санацию европейских банков, тем самым подпирая расточительные правительства европейских стран. К сожалению, эта санация проходит за счет американских граждан, которые будут страдать от роста цен и снижения уровня сбережений.
Хороший анализ системы «свопов», используемой Федом, впервые появился в Wall Street Journal в декабре в статье Джеральда О’Дрисколла (Gerald O’Driscoll) под названием «Подковерная санация Европы, проводимая Федеральным Резервом» (The FederalReserve’sCovertBailoutofEurope). По сути, в конце прошлого года Фед предоставил доллары США Европейскому ЦБ в обмен на евро, иногда до $100 млрд за раз. Затем ЕЦБ перевел эти доллары европейским банкам в целях предоставления ликвидности и предотвращения кризисов неплатежеспособности. Валютный своп с технической точки зрения не является займом и Феду не пришлось унижаться, открыто показывая долги иностранных банков у себя на балансе. Тем временем ЕЦБ не пришлось печатать новые евро, показывая истинную хрупкость больших европейских банков.
Главной целью этой гадкой схемы было скрыть правду о том, что Фед выкупал Европу на доллары США.
Но почему Федеральный Резерв занимается помощью европейским банкам, которым не хватает долларов для обслуживания деноминированных в них контрактов? Ведь многие из этих служили хеджами, созданными специально для защиты банков против слабости евро. Хеджи должны сокращать риск, но просчитавшиеся банки должны нести свои собственные убытки. Не наше дело, если ЕЦБ создает моральную угрозу, снабжая ликвидностью европейские банки, но почему Фед должен подпирать неправильные решения Европы!
Фед обещал предоставить неограниченные количества долларов ЕЦБ, если того потребуют обстоятельства. Это просто уму непостижимо. Естественно, когда функционеры Феда впервые приняли своповые соглашения с ЕЦБ в прошлом сентябре, они это сделали тихо. Американцы выяснили это только через сайты ЕЦБ, Банка Англии и швейцарского ЦБ.
Фед уже закачал триллионы долларов в экономику с 2008 года, тогда как американские банки в данный момент сидят на $1,5 трлн излишних резервов. Так почему же американские банки не дают взаймы эти триллионы европейским банкам, если тем требуются доллары? Если бы американские банки могли зарабатывать 1-2% на этих займах, то они бы, вероятно, заинтересовались. Но они не могут соревноваться со ставкой 0,5%, по которой Фед занимает ЕЦБ. Это один из вопиющих примеров вреда, наносимого способностью Феда создавать деньги и давать их взаймы ниже рынка.
ФРС утверждает, что это временные кредиты, просто дающие небольшую поддержку Европе в трудный момент. Но они так говорили несколько лет назад, когда кредитные линии для ЕЦБ должны были быть закрыты, а ФРС вновь их продлил. Что произойдет, если европейская финансовая система рухнет? Не останется ли ФРС с кучей бесполезных евро? Не пожмет ли ЕЦБ плечами и просто передаст Феду залог, полученный от европейских банков, возможно, в виде облигаций Ирландии, Италии или Греции? Предоставили ли 17 ЦБ спонсоров ЕЦБ, свои золотые резервы в качестве залога?
Фед сделал ставку в размере $100 млрд на будущее евро, поставив под угрозу силу доллара. Это совершенно безответственное решение, прямо противоречащее дисциплине рынка. Пусть европейские и другие частные банки отвечают за свои собственные риски. Пусть иностранные ЦБ инфлируют свои собственные валюты и страдают от последствий. Иными словами, пора применить рыночные принципы к банкам и деньгам.
