Сделать стартовой  |  Добавить в избранное  |  RSS 2.0  |  Информация авторамВерсия для смартфонов
           Telegram канал ОКО ПЛАНЕТЫ                Регистрация  |  Технические вопросы  |  Помощь  |  Статистика  |  Обратная связь
ОКО ПЛАНЕТЫ
Поиск по сайту:
Авиабилеты и отели
Регистрация на сайте
Авторизация

 
 
 
 
  Напомнить пароль?



Клеточные концентраты растений от производителя по лучшей цене


Навигация

Реклама

Важные темы


Анализ системной информации

» » » Еврокризис и евробонды

Еврокризис и евробонды


1-12-2011, 09:32 | Финансы и кризис / Размышления о кризисах | разместил: VP | комментариев: (1) | просмотров: (1 596)

Германия упрямо настаивает на том, что евробонды несут моральные риски, как и вмешательство ЕЦБ. Ну а если посмотреть все же и немного включить фантазию – то сами евробонды никакого морального риска не несут. На 2010 год госдолг всех стран Еврозоны составлял 7.82 трлн. евро, или 85.4% от ВВП. Долг в объеме 60% от ВВП в своей валюте не считается опасным и чрезмерным. Т.о. можно разделить долг на две составляющих:

1. Евробонды в объеме 60% ВВП, или на 2010 год 5.50 трлн. евро.

  • Каждая страна Еврозоны имеет возможность выпустить (конвертировать) долг в пределах 60% ВВП в еврооблигации
  • При этом она обязуется гарантировать обслуживание этого долга в первоочередном порядке, т.е. обслуживание этого долга является приоритетом по отношению к любым другим расходам бюджета. Гарантом может выступать соглашение в котором каждая страна обязуется перечислять в обслуживание этого долга не менее Х% ВВП даже в случае выхода из Еврозоны (если пофантазировать вплоть до единого налога, или фиксации доли в НДС). 

2. Суверенные бонды, любая страна Еврозоны имеет возможность выпускать суверенные облигации сверх объема евробондов. Обслуживание этого долга может идти только после выплат по евробондам. На 2010 год момент такого долга было 25.4% от ВВП стран Еврозоны, или 2.33 трлн. евро.

3. Страна, которая имеет долг менее 60% ВВП может передать право на выпуск евробондов другим странам Еврозоны, но будет получать премию зависящую от разницы между ставкой по их суверенному долгу третьей страны и ставкой по евробондам (ну например Эстония могла бы на этом зарабатывать).

Мы получаем ядро долгового рынка Еврозоны в объеме до 60% ВВП (процентом можно поиграть), выплаты по которому имеют максимальные уровни гарантий выплат, потому как у любого государства есть доходы и оно не может финансировать никакие расходы до обслуживания выпущенных евробондов. [как вариант: в дополнение можно создать стабфонд допустим в 10% от ВВП Еврозоны]. У меня лично нет сомнений в том, что при такой композиции средневзвешенная ставка по евробондам будет близка к безрисковой, т.е. сейчас как ориентир такой ставки Германии 2-2.5% годовых при дюрации 10 лет. И такая ставка будет обеспечена на 70% присутствующего на 2010 год госдолга Еврозоны.

И мы имеем рынок суверенных долгов в объеме 2.33 трлн. евро (около 30% от общего объема долгов 2010 году). Даже если весь этот долг будет торговаться под 7%-8% годовых средневзвешенная ставка в системе останется ниже, или близко к текущей. Высокие ставки по суверенным долгам будут автоматическим штрафом для тех, кто выходит за рамки долга 60% ВВП. Но весь долг не будет ведь идти под такой процент, относительно стабильная Германия будет иметь даже по суверенному долгу более низкую ставку, как и Австрия, Голландия. Из этого долга только 1.22 трлн. евро –это долги стран PIIGS. Из которых 0.2 трлн. евро выкуплено ЕЦБ напрямую, а до 0.65 трлн., видимо, заложено под кредиты ЕЦБ.

Расшить проблемы этой части долга уже не представляется столь сложной задачей, особенно при участии ЕЦБ и стабфонда. Конечно, при одновременном создании механизмов жесткого контроля в последующем, а по хорошему при создании единого Минфина. Странам с высокими дефицитами бюджета можно предоставить кредиты (из стабфонда) под ставку не ниже например: ставка по евробондам + Х% годовых. Эти Х% годовых выступают залогом выполнения обязательств и фактически будут выступать штрафом. Все это скорее технические вопросы, которые решаются.

Что происходит сейчас – проблемы с доверием к Италии например давят на весь долг, при выделении из долгов устойчивой части мы получим очень стабильное ядро системы. Тот же EFSF может получить право выпуска еврооблигаций с лимитом например до 10% ВВП, полученные средства он может использовать для стабилизации рынков суверенных долгов (даже без участия ЕЦБ, котороый в свою очередь будет работать только в секторе регулирования ликвидности и ставок), или прямого кредитования, или гарантий – это все механика. У евро же как у валюты будет сильная база в виде еврооблигаций, сейчас все рассыпается потому как единой базы у неё нет.

Ессно без претензии на безусловность всего написанного, скорее как повод для обсуждения



Источник: ugfx.livejournal.com.

Рейтинг публикации:

Нравится0



Комментарии (1) | Распечатать

Добавить новость в:


 

 
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.

  1. » #1 написал: VP (1 декабря 2011 10:12)
    Статус: |



    Группа: Гости
    публикаций 0
    комментариев 0
    Рейтинг поста:
    0
    Для евро готовят "черный" понедельник
    © Stockbyte/Russian Look

     

     

    Долговой кризис охватил уже всю Европу, и за судьбу европейской валюты не могут поручиться даже чиновники ЕС. Пока они готовят планы консолидации и оказывают евровалюте вербальную поддержку, ученые строят фантастические планы отказа от евро.

    Председатель Европейского Совета Херман ван Ромпей, находящийся на саммите ЕС-США в Вашингтоне, признал в понедельник в эфире фламандского телерадиоканала VRT, что долговой кризис уже охватил всю зону евро. Но, как заверяет еврочиновник, евро не исчезнет. "Нельзя дать твердых как железо гарантий, но именно такова наша политическая воля", - заявил Х.ван Ромпей.

    Единство зоны евро необходимо для достижения конечной цели - сохранения финансовой стабильности еврозоны и Европейского союза, заявил в понедельник в Брюсселе официальный представитель Еврокомиссии Амадеу Тардио.

    Глава Центрального банка Франции Кристиан Нуайе также замолвил словечко за евровалюту. Он, в частности отметил, что его уверенность в будущем евро "сильна как никогда" несмотря на то, что долговой кризис в Европе значительно усугубился и все больше угрожает мировой экономике.

    Важным этапом в жизни евро станет саммит ЕС 9 декабря. По данным европейских СМИ, декабрьский саммит ЕС может рассмотреть предложения о новых правилах экономического управления в еврозоне, которые позволят сэкономить время на принятии решений и более жестко контролировать бюджетную дисциплину в государствах зоны евро.

    Экономисты различных банков, включая Morgan Stanley и UBS AG, призвали правительства стран-участниц и ЕЦБ усилить меры по борьбе с кризисом в Европе. Рейтинговое агентство Moody's заявило, что "стремительное усиление" кризиса угрожает рейтингам всех стран региона. О необходимости срочного принятия решительных мер для предотвращения дальнейшего распространения долгового кризиса в еврозоне, заявили в Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

    Межу тем, как отмечает итальянская пресса, противники евро в Германии якобы уже написали план отказа этой крупнейшей экономики Европы от единой европейской валюты. По сведениям издания Quotidiano.net автором этого плана стал Дирк Мейер, профессор Гамбургского университета им. Гельмута Шмидта, самого престижного высшего учебного заведения Бундесвера.

    Фантастический сценарий предполагает, что все начнется в один из понедельников, когда и для жителей Германии, и для иностранцев будут закрыты немецкие банки. На следующий день банки начнут распространять новые евробанкноты, которые будут отличаться от старых специальным магнитным штампом, а жителям Германии и иностранцам будет запрещено ввозить в страну старые денежные знаки. При этом государство будет помогать национальным банкам. Еще через два месяца Германия заявит о выходе из еврозоны, за ней, вероятно, последуют Голландия, Финляндия и некоторые другие страны.

    Ученые подсчитал, что эта операция будет дешевле, чем попытки сохранить евро. Потери для банков и страховых компаний могут составить от 225 млрд до 340 млрд евро (от 10 до 14% ВВП Германии), а усилия по поддержке евровалюты - по оценкам экономистов - до 560 млрд.

    /Финмаркет/ 


       
     






» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
 


Новости по дням
«    Декабрь 2024    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031 

Погода
Яндекс.Погода


Реклама

Опрос
Ваше мнение: Покуда территориально нужно денацифицировать Украину?




Реклама

Облако тегов
Акция: Пропаганда России, Америка настоящая, Арктика и Антарктика, Блокчейн и криптовалюты, Воспитание, Высшие ценности страны, Геополитика, Импортозамещение, ИнфоФронт, Кипр и кризис Европы, Кризис Белоруссии, Кризис Британии Brexit, Кризис Европы, Кризис США, Кризис Турции, Кризис Украины, Любимая Россия, НАТО, Навальный, Новости Украины, Оружие России, Остров Крым, Правильные ленты, Россия, Сделано в России, Ситуация в Сирии, Ситуация вокруг Ирана, Скажем НЕТ Ура-пЭтриотам, Скажем НЕТ хомячей рЭволюции, Служение России, Солнце, Трагедия Фукусимы Япония, Хроника эпидемии, видео, коронавирус, новости, политика, спецоперация, сша, украина

Показать все теги
Реклама

Популярные
статьи



Реклама одной строкой

    Главная страница  |  Регистрация  |  Сотрудничество  |  Статистика  |  Обратная связь  |  Реклама  |  Помощь порталу
    ©2003-2020 ОКО ПЛАНЕТЫ

    Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам.
    Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+


    Map