Греческий дефолт не заставит себя долго ждать

Грецию спасали уже дважды. Первый раз в 2010-м, когда неожиданно мир узнал, насколько все печально в этой солнечной стране. Второй раз, в 2011-м, придумали спасать уже скорее от безысходности: неприлично долго МВФ, ЕС и ЕЦБ согласовывали условия предоставления новых кредитов, выверяли схемы надзора и в итоге выделили первый символический транш со многими оговорками. Малую часть страна уже получила и потратила на погашение в августе своих облигаций, и ждет еще – но вопрос, дождется ли, остается открытым и очень волнующим.

В оппозицию неожиданно встала Финляндия – она потребовала особенных условий для себя, а именно повышенного обеспечения под средства, которые выделяются для Греции, и уверенно стоит на своей позиции. Разговоры о том, что Еврозона могла бы выпустить единые облигации, обеспеченные всеми 17 странами альянса, пока утихли, так как в этом вопросе против Германия, которой и без этого груза приходится непросто. Вариант с единой долговой бумагой мог бы быть хорошим способом на время успокоить рынки и привлечь средства – но нужно понимать, что риски только растут (некоторым странам будет сложно привлечь заимствования на рынке из-за долговой нагрузки), а излишне серьезно надеяться на то, что Афины расплатятся по всем долгам, не стоит.

Если сценарий с единой еврооблигацией рассмотрен так и не будет, у Греции почти не останется шансов выбраться из кризисной ямы. Страна будет вынуждена начать диалог с кредиторами о реструктуризации долгов, параллельно набираясь мужества сообщить миру о дефолте.

В пятницу доходность греческих двухлетних облигаций выросла до 46,51%, десятилетних – до 18,18%. Двухлетние бонды с погашением в 2012 году не дотянули до «рекорда» 31 августа, когда доходность подскочила выше 61%, но и сам факт столь серьезной волатильности в бумаге говорит о волнении инвесторов. Оно и понятно – сложно сидеть на табуретке, если три из четырех положенных ножек у нее отсутствуют.

Та же самая табуретка под Грецией шатается все сильнее: греческая сторона отказывается вводить дополнительные меры сокращения дефицита бюджета, заявляя при этом, что по итогам текущего года спад экономики страны составит 5%, что выше запланированных ранее уровней. Из-за этого эффективность переговоров Афин с МВФ, Еврокомиссией и ЕЦБ может оказаться минимальной: о чем разговаривать, если страна топит себя сама?

Внутреннее положение дел в Греции оставляет желать лучшего: власти, несмотря на почти ежедневные акции протеста, ввели в стране режим экономии, урезали зарплаты и провели налоговую реформу – но из-за жестких мер спад экономики стал еще более заметным. Налоговые сборы могли бы отчасти помочь, но вот тут ситуация сходна с Италией, например, где платить налоги просто неприлично. Бюджетный дефицит в 2011 году может составить 8,2% (должен был быть 7,6%) – это меньше, чем в 2010-м (10,5%), но его темпы сокращения мир явно не удовлетворяют. Поэтому 219 млрд евро висят в воздухе, манят Грецию, а в руки без гарантий и реальных цифр не даются.

В итоге, если до конца октября Греция не получит новый финансовый транш, желательно крупными купюрами, дефолт накроет родину мифов. Евро уже в пятницу реагирует на новости, спускаясь к недельному минимуму, а если информация найдет реальное подтверждение, путь к 38-й фигуре, столь долгожданной рыночными медведями, будет открыт.

Рейтинг публикации:

0

Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в: