Главные противоборствующие стороны - демократы и республиканцы согласны в том, что лимит необходимо повышать. Вопрос в деталях. Однако, к согласию прийти никак не удается.
Что предлагает президент Обама?
- сократить дефицит бюджета на 4 трлн долл. за 10 лет
- отменить налоговые льготы на 1 трлн долл.
- повысить налоги, что даст 400 млрд долл.
Республиканцы выступают против фактического увеличения налогов, предлагая ограничиться сокращением дефицита на 2 трлн долл.
1. Какие могут быть варианты, предположил Денис Барабанов, начальник аналитического отдела ИК "Грандис Капитал"
Стороны могут выработать компромиссный вариант (маловероятно, по срокам не успеют), будет поддержан план Обамы или планка будет увеличена указом президента - локальное и краткосрочное решение проблемы.
Тем не менее, несмотря на приближение дедлайна, на рынках нет особенных волнений. Все понимают, что это политический театр, где каждый пытается заработать дополнительные очки в глазах избирателей. Ведь в 2012 году состоятся выборы президента и выборы в Конгресс. В целом, любое из предложений приведет к тому, что бюджет США сэкономит 1-2 трлн. долл. Повышение налогов даст порядка 400 млрд. долл. (как хотят демократы), то есть экономия будет чуть меньше.
В любом случае, это неплохое начало для США, которые уже много лет не задумывались над вопросом сокращения дефицита бюджета. Хотя, по прогнозу Бюджетного комитета Конгресса (СВО), общий госдолг в ближайшие 10 лет превысит 12 трлн. долл. и составит 101% ВВП к 2021 году. Действия по сокращению дефицита могут сократить эту цифру до 92% ВВП. Этот прогноз основан на неизменности налогов, то есть, к примеру, налоговые льготы, которые ввел Дж. Буш, сохранятся в силе. Самый оптимистичный прогноз СВО предполагает дефицит бюджета 6% ВВП к 2021 году. Нынешние предложения Обамы мало повлияют на этот показатель. То есть, на пути к более здоровым государственным финансам еще много задач. Вероятно, эти задачи будут ставиться и решаться уже после президентских выборов в ноябре 2012 года. Если следующий президент не получит уверенной поддержки Конгресса, то США в теории могут потерять свой ААА-рейтинг.
2. Увеличение лимита госдолга
Текущий лимит госдолга США составляет 12,3 трлн долл.
Варианты развития событий:
- лимит будет увеличен на существенную величину, более 2 трлн. долл.;
- лимит будет увеличен незначительно, менее 1 трлн. долл.;
- лимит не будет увеличен вообще, согласия в Конгрессе добиться не удастся (соответственно, водится режим экономии, аукционы по размещению трежерис откладываются, вводится приоритет по платежам, продажа активов).
3. Что произойдет, если Конгресс все-таки не повысит лимит?
Сейчас внимание инвесторов направлено на Европу, несмотря на приближение дедлайна в США, мало кто действительно ожидает, что США допустят технический дефолт. Поэтому спред по американским CDS примерно равен германским.
Тем не менее, такой вариант все же исключать нельзя. В этом случае Минфин, вероятно, постепенно начнет сокращать расходы, что станет ударом для экономики. Это приведет к повторной рецессии и, вероятно, к повышению ставок. 3 августа правительству предстоят платежи порядка 50 млрд. долл. по социальным обязательствам. В случае технического дефолта они будут задержаны. Это 4% ВВП. Всего в августе расходы могут быть сокращены на 130 млрд. долл., что составляет около 10% ВВП. Краткосрочная задержка, вероятно, лишь незначительно повлияет на показатель ВВП за 3 квартал. Однако в целом сокращения ВВП не избежать - бизнес и потребители отреагируют соответствующим образом.
В целом, сейчас практически невозможно спрогнозировать, как будут развиваться события в случае технического дефолта - такого не было в истории США. Некоторые экономисты в США полагают, что минфин может воспользоваться 14-й Поправкой, согласно которой любые действия, препятствующие выполнению обязательств Минфина, являются неконституционными. По слухам, жесткая позиция Обамы отчасти связана с такой возможностью, а в Минфине уже ее активно рассматривают.
Подводя итог - даже в худшем случае у Минфина США остаются возможности выполнять свои обязательства. То есть, "конца света" не произойдет. И, возможно, даже, что экономический урон будет относительно небольшим, несмотря на вероятное повышение рыночных ставок. Тем не менее, первоначальная реакция рынка будет крайне негативной.
/Личные Деньги/
