Сделать стартовой  |  Добавить в избранное  |  RSS 2.0  |  Информация авторамВерсия для смартфонов
           Telegram канал ОКО ПЛАНЕТЫ                Регистрация  |  Технические вопросы  |  Помощь  |  Статистика  |  Обратная связь
ОКО ПЛАНЕТЫ
Поиск по сайту:
Авиабилеты и отели
Регистрация на сайте
Авторизация

 
 
 
 
  Напомнить пароль?



Телеграм канал Z-Операция Клеточные концентраты растений от производителя по лучшей цене


Навигация

Реклама

Важные темы


Анализ системной информации

» » » Сражение там, где его нет. О битве против инфляции в США

Сражение там, где его нет. О битве против инфляции в США


13-04-2022, 09:16 | Финансы и кризис / Размышления о кризисах | разместил: Око Политика | комментариев: (0) | просмотров: (2 052)
Наглядная иллюстрация того, насколько все запущено. Инфляция в США — это не локальная проблема каких-то отдельных категорий – там все выходит из-под контроля. Только образование и медицина оказывают сдерживающее влияние на рост цен, все остальные категории штурмуют 20-30, 40-летние максимумы по годовому приросту цен.
0
Как боролись с инфляцией раньше? На траектории расширения инфляционного давления, ФРС ранее всегда действовала с опережением, максимально агрессивно - реальные ставки находились преимущественно в устойчиво положительной зоне.
1
Средний лаг составлял 5-6 месяцев между повышением ставки ФРС и достижением инфляции установленной ключевой ставки. Например, на фоне инфляционного давления 1972-1975 годов, ФРС повышала ставку, например до 8% в июне 1976 и инфляция лишь спустя полгода достигала 8%.В той же монетарной логике действовали раньше, в период инфляционного выброса 1967-1969 годов.
2
При разгоне инфляции с 1977 по 1980 ФРС также действовала жестко, но синхронно в полном соответствии с изменением инфляционного давления. В период с 1980 по 1982 год ФедРезерв предпринимал агрессивные и решительные маневры в конттрендовой парадигме, т.е. обеспечивал сверхжесткую ДКП в раскорелляции с инфляцией – рост ставок при падении инфляции, чтобы полностью ликвидировать структурные перекосы и инфляционные ожидания.

Инфляция в США штурмует 9% годовых. Последних раз, когда была подобная инфляция (1981 год) ставки денежного рынка в США, были в среднем 15%, а 10 летние трежерис котировались по 13%. На историческом графике процентных ставок и инфляции хорошо видно, как в те славные годы монетарной нейтральности и политической адекватности, - ФРС ювелирно обыгрывала все инфляционные выбросы в концепции удержания реальных положительных ставок (инфляция минус ставки денежного рынка).
3
Это поддерживало устойчивость денежной системы, силу доллара и избавляло экономику от зомбификации, очищая систему от неэффективных элементов и плохих долгов. В итоге выживали наиболее эффективные и сбалансированные, что позволило к началу 21 века создать одну из самых могущественных империй в истории человечества.

Но все изменилось в 2008 и полностью вышло из-под контроля в 2020, когда центр управления перехватили конъюнктурщики, спекулянты, безвольные инфантилы, популисты, демагоги и монетарные деграданты. Отныне пузырь любой ценой...

Реальные ставки по денежному рынку и долгосрочным трежерис уходят в глубокий минус. Так резко и масштабно не было еще никогда в истории. Минус 8% по денежному рынку и минус 6.5% по среднемесячным ставкам 10 летних облигаций к годовому ИПЦ в США. С января 2009 по декабрь 2020 средний спрэд между инфляцией и 10 летним трежерис составил плюс 0.67%, а по денежному рынку минус 1%. Умеренная отрицательная реальная ставка 2009-2020 способствовала последовательному усилению склонности к риску, не нарушая устойчивость денежных рынков.
4
По историческим меркам, сбалансированный уровень реальных ставок плюс 1-1.2% по денежному рынку и плюс 2-2.3% по долгосрочным облигациям, что позволяет найти баланс нейтральной ДКП, когда поддерживается долгосрочная устойчивость денежных рынков, кредитная активность, воспроизводственный процесс в экономике и органические потоки в финансовые инструменты.

Есть большая разница между отрицательными ставками сейчас и в 1975 и 1980. Разгон реальных отрицательных процентных ставок в 1975 и 1980 годах происходил на формировании пика инфляционного давления в завершении фазы ужесточения монетарной политики. Я даже выделил. Выше показано, что ФРС допускала реальные негативные ставки и понижала ставку (зеленая линия ниже желтой) именно на формировании инфляционного пика. Это ключевая и существенная разница, тогда инфляционное давление подавили и ФРС ослабляла сверхжесткую ДКП для компенсации кредитного гэпа в экономике, а сейчас даже и не начинали ужесточать.

Инвесторы способны покупать долги и формировать сбережения в кэше только при условии, если форвардная (прогнозируемая) кривая процентных ставок покрывает инфляционные риски. Сами по себе инфляционные процессы разрушительны для рынка долга, но балансировка форвардной кривой доходности в рамках покрытия инфляционных рисков частично снимает угрозу и позволяет системе выживать. Обычно, в такие периоды происходит перераспределение ликвидности из фондовых рынков в денежные и долговые (как это было в 70 е и 80е года в США), но только при условии, что реальные процентные ставки в положительной зоне. Ни денежные, ни долговые рынки не могут существовать при устойчиво отрицательных реальных ставках в среднесрочной перспективе. Единственный выход - это сброс облигаций в выгребную яму, роль которой играла ФРС. Но теперь то QE закрыли, все... И даже сокращать собираются. Они сформировали запредельные дисбалансы в системе везде, где только можно, на всех уровнях - фондовые рынки, долговые рынки, денежные рынки. Нет ни одного здорового и сбалансированного звена системы.

И вот сейчас должно начаться самое интересное - шоу ужесточения ДКП тогда, когда ужесточить ее нельзя при тотальных деформациях в системе.

Telegram https://t.me/spydell_finance Оперативный анализ того, как трансформируется и рушится мир, который мы знали. Большие массивы эксклюзивных аналитических и статистических материалов, анализ актуальной повестки и текущих событий на финансовых рынках, в экономике и в крупнейших компаниях.


Источник: spydell.livejournal.com.

Рейтинг публикации:

Нравится13



Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в:


 

 
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.





» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
 


Новости по дням
«    Июль 2022    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Погода
Яндекс.Погода


Реклама

Опрос
Ваше мнение: Покуда территориально нужно денацифицировать Украину?




Реклама

Облако тегов
Аварии и ЧП на АЭС, Акция: Пропаганда России, Америка настоящая, Арктика и Антарктика, Блокчейн и криптовалюты, Воспитание, Высшие ценности страны, Геополитика, Импортозамещение, ИнфоФронт, Кипр и кризис Европы, Кризис Белоруссии, Кризис Британии Brexit, Кризис Европы, Кризис США, Кризис Турции, Кризис Украины, Любимая Россия, НАТО, Навальный, Новости Украины, Оружие России, Остров Крым, Правильные ленты, Россия, Сделано в России, Ситуация в Сирии, Ситуация вокруг Ирана, Скажем НЕТ Ура-пЭтриотам, Скажем НЕТ хомячей рЭволюции, Служение России, Солнце, Трагедия Фукусимы Япония, Хроника эпидемии, видео, коронавирус, новости, политика, сша, украина

Показать все теги
Реклама

Популярные
статьи



Реклама одной строкой

    Главная страница  |  Регистрация  |  Сотрудничество  |  Статистика  |  Обратная связь  |  Реклама  |  Помощь порталу
    ©2003-2020 ОКО ПЛАНЕТЫ

    Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам.
    Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+


    Map