Сделать стартовой  |  Добавить в избранное  |  RSS 2.0  |  Информация авторамВерсия для смартфонов
           Telegram канал ОКО ПЛАНЕТЫ                Регистрация  |  Технические вопросы  |  Помощь  |  Статистика  |  Обратная связь
ОКО ПЛАНЕТЫ
Поиск по сайту:
Авиабилеты и отели
Регистрация на сайте
Авторизация

 
 
 
 
  Напомнить пароль?



Телеграм канал Z-Операция Клеточные концентраты растений от производителя по лучшей цене


Навигация

Реклама

Важные темы


Анализ системной информации

» » » Рынок спасен ... пока только ОФЗ

Рынок спасен ... пока только ОФЗ


22-03-2022, 08:41 | Финансы и кризис / Размышления о кризисах | разместил: Око Политика | комментариев: (0) | просмотров: (1 874)
Первый важный день (21 марта) для российской финансовой системы закончен. После длительного перерыва открыли сегмент долгового рынка - ОФЗ. Катастрофы не произошло, доходность облигаций по всей кривой доходности по итогам дня демонстрировала устойчивую тенденцию на рост, причем по длинным облигациям отклонение доходности от последнего закрытия было ничтожным малым - в пределах 1.5-2 п.п, приняв во внимание рост ставок и концентрацию ужасающих событий геополитического и экономического характера.
0
Что было? ЦБ вышел на рынок, но встречных сделок об спрос (bid) регулятора практически не было относительно масштаба и объема ОФЗ на рынке. Это значит фактический объем ОФЗ, который ЦБ перевел к себе на баланс пренебрежительно мал, - это не было QE в классическом понимании, как это делает ФРС или ЕЦБ, выкупая активы с рынка или точнее по рынку. ЦБ выставил массированные биды на сотни миллиардов рублей, стравливая истеричное давление рынка в пустоту, но целенаправленных покупок не было замечено, по крайней мере через пол часа после открытия.

Задачей ЦБ не были покупки ОФЗ в рамках инструментов ДКП, как это делает ФРС. Задачей было избежать краха рынка, дав сигнал, что ниже определенного уровня упасть не дадут, подставив потенциально неограниченный спрос. Что это за уровень? Мною было сказано вчера - ЦБ будет "таргетировать" кривую доходности, исходя из индикаторов и ставок денежного рынка. Утром так и было. Аукцион открытия прошел вблизи бенчмарков денежного рынка, а с открытия рынок начал постепенно выкупать сам себя. Сколько конкретно ЦБ перевел к себе на баланс будет известно уже скоро через анализ баланса ЦБ, но это пренебрежительно малая величина, по крайней мере, на первый день.

Объем торгов на ОФЗ был очень низким, ликвидность "разряженная". По всему рынку наторговали 13.8 млрд, аукцион открытия по уточненным данным прошел с объемом торгов в 2.6 млрд. По индексу RGBI, который включает в себя наиболее репрезентативные и ликвидные выпуски ОФЗ было 11.7 млрд оборота. В обычные дни торгуют 15-25 млрд, в середине 2020 доходило до 40 млрд в среднем за месяц. Перед закрытием рынка без участия ЦБ было 53 млрд. Поэтому после такого перерыва активность объективно низкая.
1
В таблице представлена база расчета по индексу RGBI и веса каждой бумаги. Капитализация рынка ОФЗ по RGBI 21 марта упала всего на 5% до 6.4 трлн руб, это очень скромно и очень хорошо, учитывая события. Капитализация с начала военных действий упала на 15%, а с начала года на 24%.
2
Эти значения падения позволят оценить насколько просел портфель ценных бумаг в ОФЗ у коммерческих банков, который составлял 7.3 трлн по всем выпускам. Если оценивать по рынку почти 1.7 трлн бумажных убытков, что почти эквивалентно годовой прибыли.

Если бы не было вербальных интервенций и прямой готовности ЦБ к выкупу рынка в потенциально неограниченном объеме, крах ОФЗ был бы неизбежным. Евробонды на зарубежных площадках торговались с доходностью 50%+, что могло бы сорвать и ОФЗ в штопор. Но не сорвало.
3
25 февраля спрэд между короткими ОФЗ (6мес) и бенчмарком денежного рынка составил 3.7 п.п, а днем ранее рекордные 7 п.п. Без ЦБ могли бы увидеть положительный спрэд в 15-20-25 п.п. Но по факту вышло минус 3 п.п. Это рекорд в хорошем смысле. Негативный спрэд с одной стороны свидетельствует об ожидании понижения ставки, с другой стороны о склонности рынка к риску и это стабилизирующий фактор.

Однако, есть три момента - ограниченный круг участников, биды ЦБ и низкая ликвидность. Поэтому текущая рекордно низкая доходность относительно денежного рынка свидетельствует скорее о дисбалансе ликвидности, когда спрос был в 100-150 раз выше предложения за счет ЦБ. После нормализации доходность по ОФЗ должна выйти в область денежного рынка.

Рынок ОФЗ спасли, теперь на очереди рынок акций...

Telegram https://t.me/spydell_finance Оперативный анализ того, как трансформируется и рушится мир, который мы знали. Большие массивы эксклюзивных аналитических и статистических материалов, анализ актуальной повестки и текущих событий на финансовых рынках, в экономике и в крупнейших компаниях.



Источник: spydell.livejournal.com.

Рейтинг публикации:

Нравится14



Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в:


 

 
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.





» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
 


Новости по дням
«    Июнь 2022    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
27282930 

Погода
Яндекс.Погода


Реклама

Опрос
Ваше мнение: Покуда территориально нужно денацифицировать Украину?




Реклама

Облако тегов
Аварии и ЧП на АЭС, Акция: Пропаганда России, Америка настоящая, Арктика и Антарктика, Блокчейн и криптовалюты, Воспитание, Высшие ценности страны, Геополитика, Импортозамещение, ИнфоФронт, Кипр и кризис Европы, Кризис Белоруссии, Кризис Британии Brexit, Кризис Европы, Кризис США, Кризис Турции, Кризис Украины, Любимая Россия, НАТО, Навальный, Новости Украины, Оружие России, Остров Крым, Правильные ленты, Россия, Сделано в России, Ситуация в Сирии, Ситуация вокруг Ирана, Скажем НЕТ Ура-пЭтриотам, Скажем НЕТ хомячей рЭволюции, Служение России, Солнце, Трагедия Фукусимы Япония, Хроника эпидемии, видео, коронавирус, новости, политика, сша, украина

Показать все теги
Реклама

Популярные
статьи



Реклама одной строкой

    Главная страница  |  Регистрация  |  Сотрудничество  |  Статистика  |  Обратная связь  |  Реклама  |  Помощь порталу
    ©2003-2020 ОКО ПЛАНЕТЫ

    Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам.
    Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+


    Map