Мировой кризис ушел в прошлое

В январе 2011 года интерес управляющих инвестиционными фондами к акциям достиг максимального показателя с июля 2007 года. При этом предпочтение отдается сырьевым компаниям, в первую очередь российским и бразильским.

Инвесторы по всему миру сохраняют позитивные ожидания в отношении ситуации в мировой экономике и высокий аппетит к риску. Эти данные опубликовал вчера Bank of America (BofA) Merrill Lynch, проводивший с 7 по 13 января 2011 года регулярный опрос управляющих инвестиционными фондами. В нынешнем анкетировании приняли участие 199 управляющих активами, у которых под управлением находились активы на сумму $562 млрд. По данным BofA Merrill Lynch, число управляющих, увеличивших вес акций в своем портфеле, превысило число "пессимистов" на 55%, т. е. более чем в два раза. Это самый высокий показатель с июля 2007 года и значительно больше 40%, отмеченных в декабре. Таким образом, интерес к акциям мировых компаний вернулся к отметке, на которой он находился в канун кризиса высокорисковой ипотеки в США. Одновременно управляющие фондами снижали долю долговых обязательств. Число респондентов, сокративших долю бумаг с фиксированной доходностью в своих портфелях, в январе на 54% превысило число управляющих, повысивших их долю. Месяцем ранее превышение составляло 47%.

Повышенный интерес к акциям объясняется ожиданием более быстрого восстановления мировой экономики и роста прибылей компаний. "Пока экономика США балансировала на грани рецессии, никто не ожидал значительного улучшения ситуации. Однако меры по дополнительному монетарному и фискальному стимулированию, принятые в четвертом квартале, изменили всю картину,— отметила партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура.— Теперь перспективы роста американской экономики в 2011 году значительно улучшились". Согласно опросу, 55% респондентов считают, что мировая экономика в 2011 году будет расти. При этом 39% управляющих уверены, что в ближайшие 12 месяцев этот рост будет выше средних трендовых значений. Это наиболее высокий уровень с февраля 2008 года, когда этот вопрос впервые был задан управляющим. По данным опроса, 57% респондентов считают, что прибыли компаний в этом году вырастут на 10%. Месяцем ранее так считали 45% управляющих. Все больше управляющих ожидают восстановления и экономики еврозоны.

Согласно опросу, число инвесторов, ожидающих роста экономики еврозоны, подскочило до 44% с 26% месяцем ранее.

50 процентов составил рост числа управляющих, увеличивших инвестиции в Россию

Вместе с тем сохраняющиеся монетарные стимуляции со стороны США и ЕЦБ привели к росту инфляционных опасений. Если в конце прошлого года 48% респондентов ожидали роста инфляции, то в январе уже 72% управляющих высказали такие опасения. Однако далеко не все считают рост инфляции угрожающим явлением: 42% инвесторов уверены, что монетарная политика властей "излишне стимуляционна". "Сочетание оптимизма в отношении экономических перспектив и позитивного взгляда на рост инфляции твердо говорит в пользу инвестиций в акции",— отметил руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Research Гэри Бейкер. По словам ведущего стратега по международным корпоративным инвестициям BofA Merrill Lynch Research Майкла Хартнетта, инвесторы считают, что либеральная денежная политика дает свои плоды. "В отсутствие новостей о грядущем ужесточении политики или слабости экономики трудно не заразиться оптимизмом по поводу акций",— отметил господин Хартнетт.

Опрос подтвердил сохраняющийся интерес со стороны западных инвесторов к странам с сырьевой экономикой, в частности России и Бразилии. Согласно данным BofA Merrill Lynch, как и в декабре, число управляющих, увеличивших инвестиции в Россию, на 50% превысило число тех, кто этого не сделал. В Бразилии этот показатель составил 30%. Приток средств в эти страны подтверждают и данные Emerging Portfolio Fund Research. С начала года фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, привлекли около $300 млн. Еще больший объем привлекли бразильские фонды — $1,3 млрд. По словам аналитиков ФК "Уралсиб", почти все привлеченные средства пришли через спекулятивные фонды ETF, предпочитающие вкладывать средства на сырьевых рынках. "Этот поток сохранится, пока растут цены на нефть и сохраняются ожидания роста мировой экономики",— отмечает управляющий директор УК "Флеминг Фэмили энд Партнерс" Анатолий Полун. Однако "аппетит к риску — вещь не постоянная", предупреждает эксперт, и в случае резкого ухудшения ситуации в Европе или в Китае денежные потоки могут развернуться.