Средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) ограниченны, а перспективы его пополнения туманны, констатирует Николай Подгузов, месяц назад пришедший в Минэкономразвития на должность замминистра курировать реализацию госпрограмм, инвестиции и институты развития. Поэтому лучше инвестировать деньги ФНБ в менее крупные, но более доходные проекты с меньшими сроками окупаемости. Проектов века России хватит, согласны в Минфине.
На Петербургском экономическом форуме в июне Владимир Путин назвал три больших инфраструктурных проекта, которые должны изменить облик страны и которые планируется проинвестировать в том числе за счет ФНБ: модернизация БАМа и Транссиба, Центральная кольцевая автодорога (ЦКАД) и высокоскоростная железнодорожная магистраль (ВСМ) Москва — Казань. Как позднее пояснял министр финансов Антон Силуанов, строительство ВСМ оценивается в 1—1,2 трлн руб., а на ЦКАД и БАМ-Транссиб потребуется 200 млрд и 300 млрд руб. соответственно. Из ФНБ на все три проекта будет потрачено только 450 млрд руб. (из имеющихся в фонде 2,8 трлн), а две трети необходимой суммы придется внести частным инвесторам. Сейчас средства ФНБ хранятся на депозитах в ВЭБе, а также в иностранных валютах и гособлигациях.
Экономическую проработку трех мегапроектов завершат в первом полугодии следующего года, рассказал Николай Подгузов. По двум из них (БАМ-Транссиб и ВСМ) уже имеются планы-графики, утвержденные правительством, в ближайшее время появится аналогичный документ и по ЦКАД, уточнил он.
Чиновники и эксперты не раз высказывали сомнения в окупаемости всех трех проектов и возможности привлечь частных инвесторов. В частности, об этом говорил вице-премьер Аркадий Дворкович. Вице-президент РЖД Вадим Михайлов предлагал поэтому вести речь только о бюджетном финансировании модернизации Транссиба.
Николай Подгузов расставил точки над i: «Будут серьезные частные инвестиции в эти проекты, но важно добиться правильной формулы для государственно-частного партнерства». Скорее всего, вложения в них будут иметь формат долгосрочных проектных бондов, привязанных к инфляции, поясняет Николай Подгузов. Такой формат ранее уже опробовали на крупных эмиссиях РЖД и ФСК. «Принцип возвратности средств ФНБ должен быть жестко соблюден», — подчеркивает замминистра. Фонд будет участвовать в проектах на условиях доходности инфляция плюс 1 п.п.
Приток частных денег в мегапроекты будет обеспечивать Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ). В фонде уже готовы инвестировать 60 млрд руб. в ЦКАД. Также к проекту проявили интерес два зарубежных суверенных фонда, среди них австралийский Macquarie. Вложиться в проекты может и суверенный фонд Абу-Даби, сообщили РБК daily в РФПИ.
Крупные иностранные инвесторы вполне могут заинтересоваться ставками в 6% годовых, уверен глава департамента оценки и инвестиционного проектирования «МЭФ-Аудит» Дмитрий Трофимов. Строительство БАМ-Транссиб должно быть интересно китайским инвесторам, а проекты, связанные с ЧМ по футболу (магистраль Москва — Казань) интересны организаторам следующего ЧМ (2022 год, Катар) для получения нового опыта, говорит он.
Но многие экономисты все равно сохраняют скептицизм. Доходность, привязанная к инфляции, это плавающая доходность, создающая неопределенность для инвесторов, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: «Это вопрос доверия к государству, а если посмотреть на последнее решение по деньгам НПФ, сигналы для инвесторов поступают плохие».
Николай Подгузов согласен с главой Минфина Антоном Силуановым, что не нужно вкладывать средства ФНБ в другие мегапроекты, кроме оговоренных ранее Владимиром Путиным. Но в более мелкие — можно и нужно, «отбирая их по принципу коммерческой, социальной и бюджетной эффективности». При этом получить с них доход можно будет не через несколько десятков лет, а значительно раньше, указывает он.
Наталия Орлова считает важным не удариться в крайность и не начать гнаться за совсем уж быстрой выгодой. Экономист подчеркивает необходимость для страны именно мегапроектов, которые дадут не только доход, но и поспособствуют улучшению инфраструктуры и развитию регионов, что на частные деньги сегодня сделать невозможно.
