|
Монополия доллара продолжает раздражать значительную часть экспертного сообщества и лидеров государств, да и простые умы она занимает все больше и больше. // Артос Саркисянц, к.э.н. «Бухгалтерия и Банки» № 6, июнь 2009 г.
«Доллар - наша валюта, но ваша проблема».
Дж. Коннелли, секретарь государственного казначейства США, 1971 г.
Идея создания наднациональной валюты, призванной вытеснить доллар из системы международных расчетов, не нова. Монополия доллара продолжает раздражать значительную часть экспертного сообщества и лидеров государств, да и простые умы она занимает все больше и больше.
Лидерство США, как экономическое, так и политическое, все чаще ставится под сомнение, и на повестке дня возникает вопрос: кто сможет стать их преемником с точки зрения роли на международных валютных и финансовых рынках.
Главная сложность этого вопроса заключается в том, что основным механизмом получения прибыли в мировой экономике на протяжении последних нескольких десятков лет был доступ к эмиссии доллара. Именно за счет эмиссии США стимулировали спрос в своей стране, чем обеспечивали подъем экономики крупнейших стран и регионов-экспортеров, таких как Европа, Япония и Китай, и мировой экономики вообще. Сегодня стало очевидно, что этот механизм исчерпан.
С идеей введения альтернативы доллару не раз выступали такие авторитеты, как нобелевский лауреат, глава экспертной группы ООН Джозеф Стиглиц, известный на весь мир инвестор и валютный спекулянт Джордж Сорос и многие другие. Накануне последней встречи G20 идею попытались взять на вооружение Китай и Россия, причем если для последней вся ее ценность ограничивается политическими и имиджевыми моментами (экономически России пока выгодно долларовое валютное пространство), то для Китая она актуальна как никогда.
Рис. 1. Площадь континентов в процентном соотношении
Долларовая экономика
Доллар главенствует как на макро-, так и на микроуровне. Понятие «долларизация» используется для обозначения всеобщего использования резидентами одной страны национальной валюты другой страны (в данном случае США). При этом иностранная валюта выполняет свои основные функции - как мера стоимости, средство платежа и накопления. Долларизация может вводиться официально правовым актом или возникать в результате динамики рыночных отношений, которая приводит к тому, что потребители и производители начинают отдавать все большее предпочтение иностранной валюте, обычно валюте крупной промышленной державы со здоровой финансовой системой или страны - основного торгового партнера.
Большинство стран, которые выбрали путь официального введения долларизации, - это очень маленькие страны с высокой зависимостью от экспорта, который составляет существенную часть их ВВП. Многие из них, кроме того, имеют прочные исторические связи со страной, чью валюту они используют. Так, официально ввели валюту другой страны в качестве своей национальной валюты такие государства, как Андорра (евро), Пуэрто-Рико и Маршалловы острова (доллар США), а также другие островные страны Тихого океана, где основной валютой являются австралийский и американский доллар. Самыми большими по территории в этой группе стран являются Эквадор и Панама с населением 14 млн и 3,5 млн человек соответственно.
В общей сложности 30 стран и территорий взяли в качестве официальной денежной единицы валюту США или другой страны. В большей их части процесс идет стихийно (например, в Аргентине, Уругвае, Турции и др). Неофициальной долларизации, как правило, предшествует длительный период неадекватной макроэкономической политики и высокой инфляции, что подрывает доверие инвесторов и заставляет людей искать более надежную денежную единицу. Характерным примером является Эквадор, где стихийный процесс долларизации был следствием ускоренной инфляции и неспособности властей справиться с ней и в конечном счете привел к принятию официального решения о переходе на доллар США. После такого решения дороги назад уже практически нет.
Долларизация не имеет ничего общего с глобализацией и диверсификацией активов. Глобализация проявляется в беспрецедентном росте товарообмена и миграции капиталов между странами, количества сделок, совершаемых предприятиями и потребителями за рубежом. Естественным следствием этого становится повышение спроса на иностранные валюты, что имеет место даже в ведущих промышленно развитых странах. Тем не менее основная часть внутренних сделок в странах, где валюта другой страны официально не стала основной, по-прежнему осуществляется с помощью национальных валют.
Диверсификация активов, в частности увеличение доли финансовых активов, размещенных в иностранных ценных бумагах, вовсе не свидетельствует о разочаровании инвесторов в их национальных валютах или о бегстве капиталов. Эта тенденция говорит о том, что в условиях глобализации рынков инвесторы стремятся извлечь наибольшие выгоды за счет эффективного соотношения между рисками и отдачей от вложений.
Хотя полных данных об использовании доллара США компаниями в мире нет, эксперты полагают, что в большинстве случаев предприятия устанавливают свои цены и ведут финансовые счета в американских долларах. В основном такая практика касается продаж за границу. Она также часто встречается на предприятиях, значительная часть активов которых расположена в зарубежных странах.
Для оценки степени долларизации Международным валютным фондом и другими международными организациями используется показатель удельного веса депозитов в иностранных валютах в денежной массе (М3). Во многих развивающихся странах соответствующий показатель превышает 30 %; этот уровень считается критическим в плане долларизации экономики той или иной страны. Так, к таким «экстремальным» странам относятся Боливия (82 %), Уругвай (76 %), Турция (46 %) и Аргентина (44 %). В группе промышленно развитых стран соответствующий показатель существенно ниже - от 4,4 % в Нидерландах до 21,6 % в Греции.
По существу, современный мир живет в условиях долларового эквивалента, поскольку доллар является одновременно главным платежным средством в сфере международного обмена и резервной валютой. Все другие валюты мира, товары и услуги оцениваются в долларах. В них же ведутся расчеты на международных валютных и межбанковских рынках, а также выражается половина стоимости финансового богатства мира. Наконец, держателями более 50 % американских облигаций являются центральные банки других стран. В этих условиях многие эксперты начинают задаваться вопросом: как долго может сохраняться всемогущество доллара при одновременном сохранении двойного дефицита - по текущим статьям платежного баланса и федерального бюджета?
Рис. 2. Население континентов
«Кредитование» доллара
Глобализация позволила США аккумулировать денежные ресурсы других стран и за счет «жизни в кредит» потреблять больше, чем производить. В США экономическая модель построена таким образом, что большая часть производства и потребления осуществляется в кредит, государство набирает долгов, которые неоткуда погасить. Доля такой «кредитной» части экономики систематически увеличивается, что ведет к дальнейшему дисбалансу.
В последние годы США привлекают основную часть мировых сбережений, что угрожает равновесию международной финансовой системы. Дефицит платежного баланса США по текущим статьям постоянно растет и давно перевалил за полутриллионную отметку. Чистая внешняя дебиторская позиция США, отражающая превышение внешних обязательств страны над ее требованиями к загранице, приближается к 50 % ВВП. США заимствуют за рубежом в среднем более 2 млрд долл. в течение каждого рабочего дня. К этому следует добавить возврат дефицита федерального бюджета, который в 2009 году составит 1,18 трлн долл. При этом уровень внутренних сбережений в США близок к нулю.
Замедление темпов роста американской экономики вследствие кризиса «новой экономики» и событий 11 сентября 2001 года привело к сокращению прямых иностранных инвестиций в США. В то же время объем приобретения иностранцами ценных бумаг американского казначейства (векселей и облигаций) постоянно растет. Например, одни только центральные банки азиатских стран финансируют покрытие почти 2/3 американского бюджетного дефицита.
Наблюдаемый в настоящее время в США двойной дефицит (по текущим статьям платежного баланса и федерального бюджета) делает ситуацию критической. При этом США пользуются возможностью иметь и даже увеличивать долги в собственной валюте, не подвергаясь при этом валютному риску. Однако сегодня, когда текущий дефицит составляет более 5 % ВВП и дефицит федерального бюджета - почти 5 %, уже невозможно не прислушиваться к аргументам тех, кто осуждает безграничный рост внешней задолженности США, претендующих быть банкиром и локомотивом мировой экономики. Тем более что в последнее время к существующим дефицитам добавляются новые бюджетные расходы на проведение крупномасштабных военных кампаний.
Критики политики США, в частности, ссылаются на то, что в последнее десятилетие доля американских акций в мировой биржевой капитализации возросла с 35 % до 60 %, а доля американских облигаций - с 10 % до 30 %. Такой рост доли ценных бумаг США противоречит базовому положению о необходимости диверсификации портфелей. Рано или поздно обострение экономических трудностей или события, подобные теракту 11 сентября, приведут к тому, что держатели американских ценных бумаг станут отказываться от них. США вынуждены будут контролировать свои дефициты, резко понизить курс доллара и повысить уровень внутренних сбережений. Однако пока США рассчитывают на то, что другие страны помогут им поддерживать доллар.
С начала 1980-х годов США стали чистым заемщиком средств на мировом рынке капиталов: самая богатая страна мира получает на международном рынке капиталов более 3/4 его средств (мировых сбережений), чтобы компенсировать недостаток внутренних сбережений и финансировать дефицит платежного баланса по текущим операциям. Главным поставщиком средств на международный рынок капиталов является Япония, которая за последние два десятилетия вложила в этот рынок около 2000 млрд долл. Двойной дефицит США в шесть раз превышает поступления капиталов в страны с формирующейся рыночной экономикой. Налицо явная диспропорция в развитии международного финансового оборота, которая может лишить многие страны средств для финансирования их экономики.
Таким образом, чтобы изменить сложившуюся ситуацию в распределении мировых сбережений по странам, в первую очередь следует сократить американские дефициты. Специалисты выделяют три главных способа решения данной проблемы: увеличение частных и государственных сбережений в США, расширение американского экспорта высокотехнологических услуг и девальвация доллара.
По некоторым расчетам, снижение курса доллара на 1 % позволяет в течение двух лет уменьшить текущий дефицит на 10 млрд долл. Тем самым получается, что следует довести снижение курса до 25 %. Однако если политика отказа от сильного доллара зайдет слишком далеко, это может серьезно затронуть интересы других стран. Если другие страны, особенно азиатские, откажутся приобретать американские ценные бумаги, США должны будут повысить уровень базовой процентной ставки, чтобы привлечь новых инвесторов, что, в свою очередь, может затруднить оживление экономики. Такой сценарий маловероятен, так как он затрагивает интересы многих сторон. Вероятнее всего, центральные банки азиатских стран продолжат аккумулировать свои резервы в долларах не только для того, чтобы затормозить повышение курсов своих валют, но и чтобы избежать финансового кризиса, который неизбежно будет сопровождаться значительным обесценением их долларовых резервов.
Сегодня трудно управлять соотношением «курс доллара - дефицит платежного баланса США». Если доллар будет слишком сильным, наиболее богатая страна мира - США - будет продолжать откачивать в свою пользу основную часть мировых сбережений. Вместе с тем слишком быстрая девальвация доллара может привести к обеднению соседей. В конечном счете единственным решением должна быть согласованная акция по «мягкой посадке» доллара с целью установления его курса на таком уровне, который был бы приемлем одновременно и с точки зрения уменьшения дефицита платежного баланса США, и с точки зрения поддержания условий международной конкуренции. Для ликвидации диспропорций в использовании мировых сбережений следовало бы подумать о том, как лучше упорядочить международное движение капиталов, так или иначе связав его со способностью каждой страны мобилизовать внутренние сбережения.
Рис. 3. Континенты: ВВП, %
По состоянию на конец 2008 года лидером по объему приобретенных американских казначейских облигаций являлся Китай (727,4 млрд долл.), который за год смог обогнать Японию (626 млрд долл.). Эти две восточные страны берут на себя в общей сложности почти 40 % американского государственного долга, причем задолженность Соединенных Штатов перед Китаем ежегодно растет на 25 %. На третьем месте с суммарным показателем 197,5 млрд долл. находились островные страны Карибского бассейна и Панама. Немного отстает от них группа стран - экспортеров нефти (Эквадор, Венесуэла, Индонезия, Бахрейн, Иран, Ирак, Кувейт, Оман, Катар, Саудовская Аравия, ОАЭ, Алжир, Габон, Ливия, Нигерия) - 186,2 млрд долл. Затем следуют Великобритания (130,9 млрд долл.) и Бразилия (127 млрд долл.). В списке Минфина США Россия занимает седьмую строчку, но среди отдельных стран-кредиторов она, по сути, пятая (116 млрд долл.). Эксперты оценивают долю нашей страны в государственном долге Соединенных Штатов в 3 %.
В апреле нынешнего года общий внешний долг Соединенных Штатов (если учитывать обязательства частного сектора) оценивался в 13,77 трлн долл., тогда как, по прогнозам специалистов, ВВП в 2008 году приблизительно равен 14,4 трлн долл. За последние несколько лет финансовые аппетиты США сильно выросли: еще в 2003 году общая внешняя задолженность страны составляла 6,95 трлн долл. В период с 2000 по 2007 год доля зарубежных стран в американском долге значительно увеличилась - примерно в полтора раза (с 52,6 % до 73,9 %). При этом американское правительство регулярно повышает предельный объем финансовых заимствований. Подобные меры объясняются стремлением избежать технического дефолта.
Эксперты не удивлены, что даже во время кредитного кризиса, начавшегося именно в США, многие страны по-прежнему рассматривают американские ценные бумаги как наиболее надежные инвестиции. Инвесторы слишком напуганы продолжающейся лихорадкой на фондовом рынке. Как ни сильны проблемы экономики США, альтернативы для безрисковых вложений нет. К тому же США - единственная страна в мире, у которой внешний долг номинирован в собственной валюте, так что такое понятие, как «дефолт», для них носит достаточно условное значение.
Между тем известный миллиардер Уоррен Баффет в своем ежегодном обращении к инвесторам поставил под сомнение тактику покупки американских казначейских облигаций в контексте ухудшения ситуации в экономике США в этом году. По его мнению, доходность этих бумаг практически равна нулю. При этом постоянные денежные вливания Вашингтона в экономику могут привести к раскручиванию в США инфляции, что является главным врагом инвесторов, зарабатывающих на бумагах с фиксированной доходностью.
После начала войны в Южной Осетии, которая, по сути, является конфликтом между Россией и США, на валютный рынок стала влиять не макроэкономическая, а макрополитическая ситуация. При этом США сразу "сбросили" рубль и рублевые активы, а Россия до сих пор не избавилась от доллара и долларовых активов, т. е. агрессия США на финансовом фронте осталась без ответа. Это очень негативно для экономики. Российский фондовый рынок зашатался именно из-за этого. Сюда можно отнести и резкий рост инфляции.
У России в международных резервах находится более 300 млрд долл. в виде валюты и долларономинированных активов, а в системе США - 45 млрд долл. Таким образом, если Россия "сбросит" свои активы, то произойдет дефолт американской банковской системы, и курс американской валюты вернется к своим минимальным значениям. Вопрос в том, насколько сильно такой шаг отразится на всей мировой долларовой цепочке.
Возможности создания новой мировой валюты
Так существуют ли потенциальные альтернативы доллару? Теоретически - да. И чтобы они перешли в практическую плоскость, нужны годы и даже десятилетия целенаправленной работы всего мирового финансового сообщества в этом направлении. Рассмотрим все возможные и невозможные варианты.
Первый вариант - евро
Естественным и уже частично подготовленным преемником доллара на сегодняшний день может стать евро. Де-факто евро уже давно является мировой резервной валютой.
Обратимся к уже существующему опыту создания данной наднациональной валюты. Напомним, что на момент начала вхождения стран ЕС в зону евро к ним предъявлялись жесточайшие требования по состоянию экономик и государственных финансов. Принятие в еврозону более экономически слабых стран привело к возникновению напряжений, что в условиях сегодняшнего кризиса чревато очень серьезными последствиями. Не стоит также забывать, что создание еврозоны осуществлялось на базе сравнительно однородного экономического пространства, чего не скажешь о предполагаемой зоне новой мировой валюты.
В евро на сегодняшний момент осуществляется львиная доля мирового финансового оборота. Во многих странах, не входящих в зону Евросоюза, значительная часть поступлений от экспорта деноминирована в евро. Например, 65 % поступлений от экспорта нефти Ирана сегодня деноминирована в евро. Иран вообще на сегодняшний день сократил долю долларовых продаж нефти до 15 %.
В качестве ведущей региональной валюты евро стал активно использоваться в резервах разных стран. По разным оценкам, его доля в мировых запасах составляет в настоящее время около 15 - 20 %.
Не стоит забывать, что евро унаследовал «зоны ответственности» прежних сильных европейских валют, в частности, ведущие позиции немецкой марки в восточноевропейских странах и французского франка в Африке.
Постепенная замена доллара на евро помогла бы осуществить мягкий переход к постамериканскому периоду развития. И лишь оставив позади эпоху американского доминирования, можно будет задуматься о новой мировой архитектуре, в том числе и финансовой.
Второй вариант - SDR
Другим вариантом альтернативной мировой валюты некоторые эксперты видят расчетную единицу МВФ - Special Drawing Rights (SDR), в которой в определенных пропорциях отражены доли стран - участниц фонда.
SDR являются резервным и платежным средством, предоставляемым для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов и расчетов с МВФ. С 1969 года SDR существует как учетная единица, а с 1979 года - как основное резервное средство международной валютной системы.
Серьезная трудность здесь в том, что эмитент международной валюты одновременно должен быть и кредитором последней инстанции, а у МВФ нет законных оснований исполнять эту роль. Впрочем, это далеко не главное препятствие, ставящее под вопрос создание мировой супервалюты на базе SDR. Дело в том, что доля доллара США в корзине SDR составляет 45 %. На евро приходится 29 %, на японскую йену - 15 % и 11 % - на британский фунт. Поэтому против создания наднациональной валюты на базе SDR обязательно выступят США и, по всей видимости, Великобритания, суммарно имеющие "контрольный пакет" в корзине МВФ. И даже если в МВФ войдет Китай, ему не удастся изменить этот расклад. Помимо всего прочего странам-участницам необходимо будет отказаться от собственных денежных единиц.
Необходимо учитывать и то, что выстраивание взаимоотношений вокруг новой валюты, а также изменение правил МВФ, необходимое для определения эмиссионных центров и прав тех или иных участников "валютного картеля", затянется на годы. Поэтому к созданию новой валюты мир сможет прибегнуть только по окончании кризиса, при том, что сегодня никто не может сказать, когда он закончится.
Кроме того, как показывает историческая практика, ни одна валюта не становилась мировой резервной, не будучи национальной денежной единицей той или иной страны.
Региональная валюта: азиатская
Наиболее динамичным фактором в расстановке сил между мировыми валютами в последнее время является рост роли азиатских валют. Региональными валютами в перспективе могут стать юань или иена.
Конечно, взгляды экспертов больше обращены в сторону Поднебесной. Собственной экономической мощи Японии недостаточно, чтобы сделать иену резервной валютой. Ясно, что таковой мощью после США на данный момент обладает только КНР. И как только юань станет конвертируемой валютой, он сразу же станет и одной из основных резервных валют. Хотя, если судить по статистике банка международных расчетов, в 2008 году на долю юаня в мировых валютных транзакциях приходилось чуть больше 1,5 %. Сейчас перед Китаем стоит задача развивать внутренний рынок, что в первую очередь возможно при росте доходов населения, а рабочая сила в этой стране, как известно, очень дешевая. И Китай, и Индия зависят от состояния экономики тех стран, куда экспортируют свои товары. Эти два государства пока еще остаются в XX веке и играют роль «фабрик».
В перспективе и иена может поучаствовать в споре мировых валют. Этому может способствовать ряд факторов, один из которых - частичный переход в расчетах по товарообороту на японскую национальную валюту. Иран уже договорился с японскими компаниями о расчетах за поставляемую им нефть в иенах (ранее расчет велся в долларах США). В настоящий момент в поступлениях от экспорта иранской нефти 20 % приходится на японскую иену. Япония - заметный потребитель нефти на общемировом фоне. Переход в закупке нефти на её национальную валюту - серьезный намек всемирному нефтяному рынку, где десятилетиями властвовал американский доллар. Ирану по политическим соображениям доллар неудобен: когда расчеты идут в долларах, они корсчетами проводятся через американские банки. Соответственно американское правительство, которое причисляет Иран к «оси зла», не только видит, но и контролирует их счета. Были случаи, когда американское правительство блокировало определенные счета. В японском банке американскому правительству технически тяжелее блокировать счета.
Обсуждается вопрос и коллективной валюты. Вообще, в том, что на базе АСЕАН (Ассоциации государств Юго-Восточной Азии) будет создаваться какая-либо региональная валюта, уже мало кто сомневается. Страны АСЕАН имеют все предпосылки для введения единой валюты, аналогичной евро. В 2006 году принято решение о введении единой валюты для этого региона, названной ACU. Эта валюта - среднее значение ценности валют Китая, Южной Кореи, Японии и 10 стран - участниц АСЕАН.
Вопрос в том, сколько на это потребуется времени и как это отразится на экономиках стран региона. Не исключено, что не одна страна захочет играть активную роль стабилизирующего центра этого региона, исходя из объемов своего внутреннего продукта, а также импорта и экспорта.
Региональная валюта: латиноамериканская
Рассматривается также возможность создания единой валютной зоны и в Латинской Америке. Уже отказались от взаиморасчетов в долларах Аргентина и Бразилия - крупнейшие экономики Латинской Америки и первые игроки таможенного союза стран Южного конуса Латинской Америки (МЕРКОСУР).
Формированию единой латиноамериканской валюты будет способствовать создание южноамериканского блока Unasur (Union de Naciones Suramericanas), который был фактически основан 23 мая 2008 года после подписания соглашения представителями ряда латиноамериканских стран. Согласно указанному документу, штаб-квартира нового альянса будет находиться в Эквадоре, единый парламент - в Боливии, а единый банк - в Колумбии. Считается, что Unasur будет строиться по тем же принципам, что и Европейский союз. До этого (в конце 2007 года) латиноамериканские страны создали свой аналог Международного валютного фонда - Banco del Sur. Он будет кредитовать проекты на территории Южной Америки. Соглашение о создании банка подписали Аргентина, Боливия, Бразилия, Венесуэла, Парагвай, Эквадор и Уругвай. Ожидается, что в единый блок наподобие ЕС войдут почти все страны, которые располагаются на этом континенте. Исключение составят Фолклендские острова, которые считаются территорией Великобритании и поэтому входят в Евросоюз.
Наконец, страны - участницы еще одной организации - Боливарианской альтернативы для Америк (ALBA)[1] - договорились о введении с 1 января 2010 года условной единицы взаиморасчетов, получившей название "сукре". Сначала сукре будет использоваться в виде виртуальной валюты, а переход к полноценной валюте планируется позднее. Создание региональной денежной системы с общей валютой позволит странам-участницам полностью отказаться от взаимных расчетов в долларах.
Региональная валюта: ближневосточная
Несколько лет назад на одном из совещаний Лиги арабских государств была выдвинута идея создания новой арабской валюты, причем вводимая чуть ли не в 2010 голу единая валюта - динар Залива (или халиджи[2]) - будет привязан к корзине валют, включающей доллар США, евро, японскую иену и британский фунт стерлингов. На самом начальном этапе не исключается привязка единой арабской валюты к только американскому доллару. Позднее доли в корзине должны распределиться следующим образом: на доллар будет приходиться 45 %, на евро - 30 %, доля иены составит 20 %, доля британского фунта - 5 %.
Это должно облегчить расчеты при обмене товарами и услугами и повысить вес организации на международном уровне, подтвердив серьезность намерений участвующих государств на пути к дальнейшей интеграции. «Заявки» уже подали четыре страны из шести: Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн, Саудовская Аравия, Катар. В настоящее время арабские страны ориентируются на американскую валюту. Из шести стран-членов только Кувейт в 2007 году рискнул отойти от этого и привязал свой динар к корзине валют, учитывая не только доллар, но еще евро, иену и фунт стерлингов.
Региональная валюта: исламская
В 2004 году правительство Малайзии ввело в обращение золотой динар в качестве параллельной национальной валюты. Монеты выполнены из золота высшей пробы в соответствии с канонами ислама. В качестве неофициального платежного средства золотой динар уже далеко не первый год присутствует в частном обороте в 22 мусульманских странах, причем его чеканка осуществляется не менее чем в четырех странах. Особенность инициативы Малайзии заключается не только в том, что она решила придать динару более официальный статус. Главная идея состоит в использовании золотого динара в качестве коллективного расчетного средства исламских стран.
Сегодня золотой динар используется в расчетах между Малайзией, Брунеем, Ираном, Бангладеш, Йеменом, Мальдивами и некоторыми другими исламскими странами. Межгосударственные расчеты между этими странами осуществляются в золотых динарах по согласованным ценам и тарифам на товары и услуги во взаимной торговле. Страны договорились совместно поддерживать золотовалютный курс таких денег. Большинство этих стран будут использовать золотой динар только для внешних расчетов. Во внутреннее обращение золотой динар планируют ввести Йемен, Судан, Бангладеш, Ливия, Мавритания, Танзания.
Региональная валюта Южной Африки
Уже несколько лет подряд возможность введения единой валюты изучают ряд стран Южной Африки. В последние годы восемь из шестнадцати стран Экономического сообщества государств Западной Африки (ЭКОВАС) задались целью создания эффективной системы сотрудничества в сфере валютных отношений при помощи введения коллективной валюты - афро. Первоначальными требованиями к странам ЭКОВАС в вопросе формирования единой денежной системы были: достижение соотношения дефицита бюджета к уровню ВВП менее 4 %, создание резерва центральных банков в иностранной валюте не менее четырехмесячной стоимости импорта. Для большинства стран - членов ЭКОВАС данные требования по сей день остаются труднодостижимыми. Несмотря на это, некоторые страны - члены ЭКОВАС: Нигерия, Сьерра-Леоне, Гана, Гамбия, Либерия и Гвинея - все же договорились создать Западноафриканский валютный фонд и Центральный банк Западной Африки. Первым реальным шагом на пути к созданию единой валютной системы было принятое в 1998 году решение ввести в регионе единые туристские чеки, выпущенные в западноафриканских расчетных единицах (ЗАРЕ), которые принимались к оплате всеми банками.
По мнению МВФ, Африка еще не готова к введению в обращение единой валюты. Эксперты МВФ полагают, что создание афро приведет к ухудшению экономической ситуации в большинстве стран - участниц нового валютного союза.
В связи с рядом существующих проблем сроки введения единой африканской валюты не единожды смещались. Макроэкономическая стабильность называлась необходимым условием плана введения общей валюты. Экономическая ситуация в регионе не позволяет проводить согласованную экономическую политику, иметь одинаково низкие темпы инфляции и процентные ставки. А без этого единая валюта существовать не может. Кроме того, еще не решено, что будет положено в основу новой валюты: национальные деньги государств-участников или евро.
Региональные валюты Северной Америки, Океании и Южной Африки
В начале 2006 года об объединении национальных валют заявляли Австралия и Новая Зеландия. На правительственном уровне было решено детально изучить возможности такого шага, учитывая значительный объем взаимного товарооборота.
Могут преобразовать союз Канада, США и Мексика. Хотя у каждой из этих стран своя национальная валюта, но привязанность экономик ближе, чем у других стран.
Региональная валюта: рубль
Обсуждения по международному статусу рубля в нашей стране вышли на национальный уровень после предложения Президента РФ Дмитрия Медведева, содержащегося в ежегодном послании Федеральному Собранию, сделать рубль (для начала на региональном уровне) международной расчетной валютой.
В 2008 году на долю рубля в мировых валютных транзакциях приходилось 0,13 %. Этого, конечно, недостаточно. Чтобы придать рублю России статус мировой резервной валюты, необходимо продвинуть его в резервные активы других государств до уровня 20 % от общего объема валютных резервных активов в мире (равного почти 3 000 000 млн долл.), т. е. в объеме 15 трлн руб.
Поскольку валюты эмитируются государствами, финансы - это не столько экономика, сколько большая политика. И как представляется, задачу продвижения резервной валюты нужно решать в том числе политически, увязывая эту тему с поставками тех же нефти и газа. Например, поставлять их только в те страны, которые формируют рублевые резервы. Не исключено, что желающих купить и на таких условиях будет более чем достаточно.
В настоящее время уже идет переход торговли нефте- и газоресурсами на рубли. России, конечно, выгодно, чтобы ее энергоресурсы котировались в рублях и чтобы мы получали плату за них в рублях. В этом случае зарубежный импортер будет сначала покупать рубли, чтобы на них купить нефть. Уже планируется начать торговлю рублем спот (с немедленной поставкой) по парам рубль/доллар и рубль/евро на брокерской платформе Lava Trading в Нью-Йорке. Кредитных линий у российских банков открыто крайне мало, поэтому выгоднее эти операции проводить в США, где таких межбанковских линий много.
Сегодня 45 % в обороте по торговле нефтью - это евро. Почему тогда рубли не могут занять условную нишу в 10 %?
Первой расплачиваться в российской валюте может начать Белоруссия, а следом за ней и другие страны СНГ. Кроме того, «Газпром» уже предложил некоторым контрагентам с 2009 года перейти на торговлю в рублях (в том числе Ирану, КНР и Вьетнаму), хотя некоторые эксперты считают, что такой полномасштабный переход возможен не ранее чем через 10 лет.
Наконец, не надо забывать, что Россия очень многим развивающимся странам списывает долги. Почему бы не обусловить списание долгов введением расчетов в рублях?
Конечно, резервными становятся национальные валюты не под давлением какой-то политической или военной силы - это результат экономической мощи. Пока при тех объемах и тех видах торговли, которые мы имеем, полная конвертируемость рубля ничего не дает и резервной валютой рубль стать пока не может. Проблемы давно известны - ориентированная на экспорт экономика, которая все никак не станет на инновационные рельсы. Особенно тревожно в связи с этим выглядят разнообразные программы лет на 10 - 20 вперед. Государство все никак не хочет отказаться от ведущей роли в экономике и позволить частному сектору развиваться. На поверку все эти планы, стратегии и ориентиры развития абстрактны. В качестве примера можно привести одно из положений концепции Минэкономразвития, согласно которому к 2020 году средняя зарплата в России составит 2700 долл. В данном случае непонятно, почему расчет ведется в долларах, а не в рублях, юанях или евро, не говоря уже о том, что никто не знает, что будет с курсами валют через 12 лет. Россия пока не может похвастаться ни высоким уровнем жизни, ни развитыми высокими технологиями, ни развитой финансовой системой. А без этого попасть в клуб сверхдержав невозможно, какими бы высокими ни были цены на нефть.
И тем не менее подготовку к будущей валютной независимости вести нужно обязательно. Тем более что наши ближайшие союзники заявляли о готовности рассмотреть вопрос создания региональной валюты.
Альтернативные региональные валюты
В 1931 году, основываясь на теории немецкого "псевдоэкономиста" Сильвио Гезелля, в баварской деревне Шваненкирхен, где работала угольная шахта, ввели - с целью восстановления экономики - валюту под названием вэра (wära). Никто из получивших вэры не хотел держать их на руках, все - и рабочие, и лавочники, и оптовики, и производители - старались избавиться от них как можно скорее, поскольку те, у кого они задерживались больше определенного времени, были вынуждены платить сбор. Таким образом, вэры все время находились в обороте, и бóльшая их часть возвращалась на шахту, обеспечивая людей работой, а также принося прибыль и улучшая условия жизни всей общины.
В 1933 году, в разгар Великой депрессии, американский экономист Ирвин Фишер написал статью о "марочных сертификатах". Речь в ней как раз шла о популярных тогда в ряде стран альтернативных деньгах, которые периодически облагались сбором в виде специальных марок, которые надо было покупать и наклеивать на "банкноты". Идея была в том, чтобы деньги было невыгодно копить, а надо было как можно быстрее тратить.
Баварское чудо осталось на задворках истории, однако - по мере роста опасений относительно дефляции и падения процентных ставок почти до нуля - идея введения такой валюты может вновь показаться заманчивой. Хотя альтернативные валюты встречаются во многих странах, особенно увлеклась этой гезеллианской разновидностью обесценивающихся денег Германия. Бавария и по сей день гордится своим химгауэром - самой знаменитой альтернативной валютой в стране.
Химгауэр, названный в честь области, где он появился в 2003 году, можно использовать наряду с евро в более чем 600 магазинах и компаниях. По имеющимся данным, в обращении находится около 300 000 химгауэров. В городе Траунштейн на них можно купить газеты и продукты, коме того, некоторые получают в них зарплату.
Эти суррогаты нужно быстро тратить, потому что они обесцениваются каждый квартал. У банкнот есть определенный срок действия, после окончания которого их нужно возобновлять. Для этого необходимо купить и наклеить марку, которая стоит 2 % от номинала "банкноты". Чем быстрее тратятся деньги, тем выше, согласно макроэкономической теории, скорость их обращения. Гезелль утверждал, что увеличение скорости обращения денег позволяет бороться с дефляцией.
Фишер опроверг некоторые теории Гезелля. Однако через несколько поколений в Японии снижение учетной ставки до нуля в условиях экономического спада привело к возобновлению дебатов о введении временного налога на деньги с целью стимулирования потребления.
Сейчас в Германии, особенно на юге, обращается около 20 альтернативных валют (роланды, канвасы, камензетцеры, звездные талеры, юстусы и др.). По данным Объединения региональных валют ФРГ, каждые два месяца появляются новые региональные деньги, в скором времени их на рынок выйдет около 30.
По мнению профессора экономики Университета прикладных наук в Регенсбурге Герхарда Рёсля, написавшего в 2006 году для Бундесбанка доклад об альтернативных валютах, в периоды дефляции общий эффект подобных мер будет краткосрочным, поскольку, хотя скорость обращения денег и увеличивается, объем денежной массы сокращается. В большинстве случаев они выпускаются как демонстрация протеста против глобализации для стимулирования местной торговли, а не в порядке тщательно продуманного экономического эксперимента. Однако они, возможно, получат более широкое распространение, если классическая денежная политика окончательно себя дискредитирует.
Новый вид денег пока не обрел экономической значимости. Обращение таких валют не превышает 300 тыс. евро, что является почти незаметной величиной на фоне 155 млрд евро в банкнотах и монетах, которые обращаются в Германии. По мнению экономистов, до тех пор, пока их доля не превысит 5 % от общего оборота денежной массы, проблем не возникнет.
Перспективы мирового финансового порядка
Итак, доллар больше не в состоянии совмещать в себе две функции - мировой и национальной валюты. Проблема будет только нарастать, и то или иное её решение, целенаправленное или даже стихийное, неизбежно. Правильная постановка обсуждения этой темы - именно международного, публичного - позволит избежать наиболее опасных и разрушительных последствий несоответствия нынешних возможностей американской и мировой валюты.
Мир должен не просто придумать новую мировую валюту, но и в качестве ее основания предложить новый механизм получения прибыли в мировой экономике. Без этого эффекта не будет, а просто будет происходить процесс оштукатуривания старого дома, у которого уже сгнил фундамент. Только после создания механизма, на котором будет построена мировая экономика в следующую эпоху, можно будет реально говорить о новой мировой валюте. Пока такого механизма не существует.
Ряд экспертов считает, что с устранением доллара как мировой резервной валюты не следует торопиться до тех пор, пока экономики большинства стран крайне зависят от ситуации на международном валютном рынке, связанной с курсом доллара и с его стабильностью. Тем более что последнее, кризисное время в целом показало: доллар выполняет свою мировую функцию - начиная с осени 2008 года он подорожал фактически ко всем крупным мировым валютам.
Представители многих политических элит не раз заявляли, что доллар и его курс является орудием в руках американской финансовой системы, ФРС и властей США, и они используют его для того, чтобы в ходе борьбы с кризисом получить максимальную выгоду. Такой способ действия очень невыгоден, например, Китаю как стране, обладающей большими валютными резервами, и России, обладающей большими запасами природных ресурсов. И даже если другая валюта заменит доллар, это не поможет избавиться от недостатков всей системы, в центре которой находится одна суверенная валюта. Именно поэтому и возникла идея с созданием наднациональной валюты. А переходным методом могла бы стать система, в которой несколько мировых национальных валют играют роль резервных и между ними существуют отношения определенного сотрудничества. Разумеется, сложно ожидать, что за короткий период удастся резко поменять мировую финансовую систему, но кое-что все-таки можно предпринять, действуя даже в рамках существующий системы МВФ. Например, стоит подумать над тем, чтобы ввести ограничения для резкого изменения курса мировых резервных валют и ограничения их эмиссии.
Таким образом, возможности создания альтернативы доллару выглядят пока не вполне конкретными - для этого не существует видимых предпосылок и необходимых условий. Некоторые специалисты не исключают, что ажиотаж вокруг супервалюты стал тактическим ходом одного из крупных мировых игроков, направленным на решение совершенно конкретных задач. Подтверждением тому может стать тот факт, что накануне саммита G20 самый активный приверженец новой валюты - Китай - неожиданно отказался от своей розовой мечты. В свою очередь, США так же "неожиданно" забыли о своих извечных требованиях к Поднебесной относительно прекращения сдерживания роста юаня.
Тем не менее работа над ее созданием идет достаточно быстрыми темпами на уровне правительств, центральных банков и парламентов. Известно, что вопрос глобальной денежной единицы не раз обсуждался на закрытых слушаниях в Конгрессе США и парламенте Великобритании. И скорее всего новая единая валюта будет формироваться по пропорциональному принципу, с учетом экономического "веса" всех участников.
Некоторые авторитетные эксперты не исключают, что лет через 10 США окажутся банкротом. Только не стоит думать, что этот факт быстро признают: государство будет делать все возможное, чтобы избежать такого сценария. Быстрее всего потеря позиций США может проявиться в дедолларизации мировой экономики: глобальном отказе центральных банков от доллара.
Заслуживает внимания концепция поэтапного введения единой мировой валюты через создание на начальной стадии региональных валют. Поскольку только 3 - 4 % мировых финансовых потоков служит для оплаты товаров или услуг, а остальная масса курсирует между биржевыми площадками в поиске максимальной прибыли, то как раз региональные валюты и могли бы смягчить негативные последствия глобальных финансовых спекуляций, поскольку обращаются в основном на локальном уровне.
Может так получиться, что со временем будет три наиболее используемых мировых валют: доллар, евро и коллективная азиатская валюта, исходя из тех размеров экономики, которая у данных центров будет складываться, и размеров внешней торговли. Не исключено, что в каком-то обозримом будущем в конце концов появится евразийская валюта (евраз), исходя из того, что по объему ВВП, населению и площади данный континент лидирует (особенно по первым двум показателям). В мировой экономике хватит места не только для двух-трех, а даже для большего количества всемирных валют. Это лишь повышает возможности глобального экономического порядка.
Появление идеи новой глобальной валюты, идущей на смену американскому доллару, продиктовано также и желанием мировых держав сохранить условия своего лидерства на долгие годы вперед. Таким образом, они намерены исключить ряд оснований для возникновения кризисов. Судя по тому, что в процессе участвует Британия, так оберегающая свой фунт, можно предположить, что дело действительно обстоит серьезно.
Естественно, Запад, и в первую очередь США, будет стремиться оставить за собой контроль как над мировыми рынками капитала, так и над основными сырьевыми рынками и тем самым снизить возможность экономического шантажа со стороны производителей сырья.
[1] Венесуэла, Куба, Боливия, Гондурас, Никарагуа и Доминика.
[2] От арабского «халидж» - «залив».
Источник: bankir.ru.
Рейтинг публикации:
|
