Сделать стартовой  |  Добавить в избранное  |  RSS 2.0  |  Информация авторамВерсия для смартфонов
           Telegram канал ОКО ПЛАНЕТЫ                Регистрация  |  Технические вопросы  |  Помощь  |  Статистика  |  Обратная связь
ОКО ПЛАНЕТЫ
Поиск по сайту:
Авиабилеты и отели
Регистрация на сайте
Авторизация

 
 
 
 
  Напомнить пароль?



Клеточные концентраты растений от производителя по лучшей цене


Навигация

Реклама

Важные темы


Анализ системной информации

» » » У Японии появился шанс покончить с дефляцией

У Японии появился шанс покончить с дефляцией


12-03-2013, 11:40 | Финансы и кризис / Размышления о кризисах | разместил: VP | комментариев: (0) | просмотров: (1 265)

Новым лидерам центрального банка придется действовать нестандартно.

 

Назначение Харухико Куроды на пост управляющего Банком Японии говорит о том, что процессы, стартовавшие вместе с возвращением Синзо Абэ в правительство, не только не замедлятся, а, напротив, получат ускорение. Японский Премьер хочет, чтобы центральный банк агрессивно и решительно, сражался с главной экономической бедой страны, поэтому он назначил на три ключевых поста убежденных борцов с дефляцией. Помимо неоднократно выражавшего свои анти-дефляционные взгляды г-на Куроды, который сейчас возглавляет Азиатский банк развития, в руководящем стане Центробанка появится Кикуо Ивата, давний критик политики Банка Японии и апологет инфляции, также к ним присоединится нынешний помощник председателя Хироси Накасо, обитатель кулуаров ЦБ, но не сторонник текущей монетарной политики. Чтобы действительно положить конец дефляции, довести инфляцию до 2% и зафиксировать ее на этом уровне, новому председателю придется поступить совсем не по-японски: избавиться от официального объяснения и трактовки причин дефляции, терзающей третью по величине экономику в мире уже почти двадцать лет, и полностью переформулировать шаги, необходимые для ее устранения. Сделать это, и не нанести оскорбление своему предшественнику, Маасаки Сиракаве, будет очень трудно. А ведь для японца главное, чтобы никто не потерял лицо! Назначение Куроды, вероятно, станет важной вехой в истории Японии. Он будет первым выходцем из влиятельного, почти всемогущего, Министерства Финансов на посту главы Центробанка, который получил независимость в 1998 году. Кроме того, он также станет первым чиновником из международного сегмента этого министерства, а не более престижного, занятого внутренними делами. Весь мир с большим интересом наблюдает за переменами в японской экономической политике, поэтому международные связи Куроды и его навыки общения на английском могут сослужить ему добрую службу.

 

Когда речь заходит о борьбе с дефляцией, все признают, что в 1990-х Банк Японии оказался перед очень сложным выбором в непростой ситуации. В 1980-х с шумом лопнул пузырь на рынке активов, начался процесс массового отказа от заемных средств, что выпустило на волю мощные дефляционные силы, подпитываемые кривой банковской системой и неадекватной фискальной политикой. В то же время, Банк Японии - свой самый злейший враг, мешающий достижению цели. Современная монетарная теория приписывает центральному банку ключевую роль в формировании инфляционных ожиданий. Если он сумеет убедить общественность в том, что у него есть инструменты, необходимые для повышения инфляции, скажем, до 2%, и он намерен ими воспользоваться, люди будут уверены в росте цен на 2% в будущем. Для успешного стимулирования инфляции может хватить одной только этой уверенности. Между тем, Банк Японии - особенно под руководством Сиракавы, возглавляющем его последние пять лет - считает, что дефляция в Японии спровоцирована падением реального роста и никак не связана с недостаточно жесткой монетарной политикой. По мнению Центробанка, дефляция - это явление из области реальной экономики, но не монетарный феномен. Таким образом, лечить ее нужно не решительными монетарными действиями, вроде тех, которые предланают Абэ, Курода и Ивата, а структурными реформами правительства, направленными на увеличение экономического потенциала; монетарной политике здесь отводится второстепенная роль.

 

С точки зрения управления ожиданиями, можно провести параллель с боксером, сдающимся еще до выхода на ринг. Чем чаще Банк Японии твердит о том, что не может использовать инструменты монетарной политики для борьбы с дефляцией, тем тверже люди уверены в том, что она сохранится, и тем глубже экономику затягивает в болото вечно снижающихся цен. Таким образом, мы получаем совсем не то, на что рассчитывали: Банк Японии указывает на продолжение дефляции, как на доказательство своей правоты. Смена руководства в Центробанке - это возможность вырваться за пределы порочного круга. Новые лидеры должны сделать две вещи. Во-первых, с самого первого дня изменить дефляционную риторику Банка. Да, устранение дефляции не решит всех экономических проблем Японии, поэтому было бы лучше, если бы Банк работал в тесном сотрудничестве с правительством, а не двигался в одиночку. Как бы там ни было, новое руководство должно ясно дать понять всему миру, что верит в эффективность агрессивной монетарной политики для борьбы с дефляцией. Им нужно предпринять меры, чтобы убедить людей и рынки в своей решимости, в том, что их слова не расходятся с делом. В прошлом Банк Японии слишком часто одной рукой давал, а другой отнимал: объявлял о мерах по усилению инфляции, которые оказывались намного менее решительными, чем казалось на первый взгляд, и которые лишь подчеркивали пораженческий настрой Банка.

 

Новому руководству нужно наращивать программу покупки активов, переориентировать ее с краткосрочных государственных облигаций на активы, обеспечивающие больше количественного ослабления, в частности, на внутренние рисковые активы и даже на государственные облигации, деноминированные в иностранной валюте. Нет никаких сомнений в том, что на Куроду обрушится лавина критики, и дома, и заграницей, если он пойдет этим путем - не говоря уже о диссидентах в самом Банке со смещенным интеллектуальным центром гравитации. Но ведь речь идет о том, чтобы избавиться от хронической дефляции в Японии, а не стать любимцем публики. Но, в конечном счете, Курода может им стать, если справится с задачей.

 

Пол Шеард

 

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times



Источник: Forexpf.ru.

Рейтинг публикации:

Нравится0



Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в:


 

 
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.





» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
 


Новости по дням
«    Декабрь 2024    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031 

Погода
Яндекс.Погода


Реклама

Опрос
Ваше мнение: Покуда территориально нужно денацифицировать Украину?




Реклама

Облако тегов
Акция: Пропаганда России, Америка настоящая, Арктика и Антарктика, Блокчейн и криптовалюты, Воспитание, Высшие ценности страны, Геополитика, Импортозамещение, ИнфоФронт, Кипр и кризис Европы, Кризис Белоруссии, Кризис Британии Brexit, Кризис Европы, Кризис США, Кризис Турции, Кризис Украины, Любимая Россия, НАТО, Навальный, Новости Украины, Оружие России, Остров Крым, Правильные ленты, Россия, Сделано в России, Ситуация в Сирии, Ситуация вокруг Ирана, Скажем НЕТ Ура-пЭтриотам, Скажем НЕТ хомячей рЭволюции, Служение России, Солнце, Трагедия Фукусимы Япония, Хроника эпидемии, видео, коронавирус, новости, политика, спецоперация, сша, украина

Показать все теги
Реклама

Популярные
статьи



Реклама одной строкой

    Главная страница  |  Регистрация  |  Сотрудничество  |  Статистика  |  Обратная связь  |  Реклама  |  Помощь порталу
    ©2003-2020 ОКО ПЛАНЕТЫ

    Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам.
    Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+


    Map