Испанская экономика, находящаяся в глубоком кризисе, медленно, но верно погружается в депрессию, которая рискует растянуться на долгие годы.

Продолжительное сокращение ВВП, рост доходности гособлигаций, обвал фондового рынка, спад в промышленности, рост безработицы и отсутствие подвижек на рынке недвижимости - все это уже стало привычным для испанской экономики. Пока аналитики ломают головы над тем, как долго испанское правительство сможет продержаться без обращения за полномасштабной программой помощи, риски того, что глобальная финансовая система может не выдержать дефолта Испании, лишь нарастают. А надежд на то, что кризис удастся победить, напротив, становится все меньше, ведь затяжная депрессия выглядит неминуемой.

Ниже приведены 12 признаков того, что Испания в настоящее время переходит от рецессии к депрессии.

1. В начале текущей недели испанский биржевой индекс IBEX протестировал отметку в 5905 пунктов, что является минимальным показателем приблизительно за последние 10 лет. В том случае, если бы подобный провал пришлось пережить американскому фондовому рынку, это было бы эквивалентно падению Dow Jones на 1500 пунктов всего за 48 часов.

2. Всего с начала года испанский фондовый рынок скорректировался более чем на 25%. Для сравнения, в 2008 г. IBEX 35 был на уровне 15000 пунктов, то есть за 4 года рынок сократился почти более чем в 2,6 раза.

3. В начале этой недели Испания ввела запрет на короткие продажи сроком на 3 месяца. Такой вердикт вынес рыночный регулятор Испании. Как говорится в пояснительной записке регулятора, соответствующее решение касается коротких продаж деривативов, а также внебиржевых финансовых инструментов. Испания не в состоянии контролировать собственный рынок, и властям приходится идти на радикальные меры.

4. Доходность государственных облигаций Испании бьет все рекорды. Так, уровень доходности 10-летних бондов испанского правительства давно превышает 7%, а за последние дни успела протестировать 7,5% и уже подобралась к 7,6%. В среду, 25 июля, доходность двухлетних облигаций Испании преодолела порог в 7% впервые в истории еврозоны. Подобная ситуация наблюдалась в Испании в 1996 г., когда стоимость заимствований на долговом рынке на два года для страны также преодолела ключевой порог в 7%.

5. Проблемы Испании не дают европейской валюте начать укрепление на рынке. В последние дни евро пробил двухлетний минимум по отношению к доллару США и достиг двенадцатилетнего минимума по отношению к японской валюте.

6. За I квартал 2012 г. испанская экономика сократилась на 0,3%, а за II квартал - еще на 0,4%. Непрерывное сокращение ВВП продолжается уже третий квартал подряд, и перелома тренда в ближайшее время не ожидается.

7. Большинство региональных правительств Испании находятся на грани банкротства и не в состоянии рефинансировать все свои долги уже в этом году.

8. Доля "плохих" долгов на балансах испанских банков достигла своего максимума за 18 лет. С одной стороны, власти Евросоюза обещали предоставить Мадриду 100 млрд евро, которые напрямую пойдут на рефинансирование финансового сектора. С другой стороны, большинство аналитиков практически единогласно утверждают, что этих средств явно не хватит.

9. Промышленное производство в Испании непрерывно сокращается уже практически год.

10. Уровень безработицы в Испании близок к 25% и продолжает расти. Сейчас безработица в этой стране даже выше, чем она была в Соединенных Штатах Америки на пике Великой депрессии в 30-х гг. прошлого столетия.

11. Хотя общий уровень безработицы в Испании стремится к 25%, среди молодежи показатель куда хуже и превышает 52%.

12. Правительство Испании в начале месяца объявило о масштабной программе сокращения государственных расходов одновременно с увеличением доходной части. В ответ на эти меры тысячи испанцев отказываются выходить на работу, объявляют забастовки и проводят акции протеста. На прошлой неделе в одном только Мадриде за одни сутки можно было наблюдать 100 тыс. демонстрантов. Если данная тенденция продолжится, Испания рискует обратиться в одну большую забастовку.

Испания опровергла новость о кредитах ФРГ

Власти Испании не ведут с правительством Германии никаких переговоров о предоставлении Мадриду пакета финансовой помощи объемом 300 млрд евро.

С таким официальным заявлением выступило сегодня Министерство экономики Испании, комментируя последнюю информацию о том, что Берлин готов инициировать выделение испанцам обширной финансовой помощи. По словам официальных представителей Минэкономики Испании, такая информация не соответствует действительности.

Сегодня утром в СМИ просочилась информация о том, что немецкие власти решили взять под свой контроль катящийся под откос локомотив испанской экономики и не дать ему рухнуть в пропасть. По данным информированных источников, знакомых с ходом переговоров, правительство Германии готово выступить инициатором выделения Минфину Испании до 300 млрд евро. Этих денег испанским властям будет достаточно, для того чтобы в течение двух лет отказаться от заимствований на открытом рынке.

В то же время условия предоставления займа, как ожидается, будут достаточно мягкими и не пойдут ни в какое сравнение с нынешней доходностью испанских бондов. По данным инсайдеров, речь идет о кредите под ставку 2-2,5% годовых. Если сравнить это значение с текущим уровнем доходности двухлетних испанских бондов, то спреды между двумя значениями составят порядка 400 базисных пунктов (в настоящее время доходность бумаг на 2 года оценивается в 6,4% годовых).

Несмотря на дефицит подробностей такого предложения, источники El Economista сообщили, что первый транш составит порядка 100 млрд евро и будет предоставлен из действующего временного фонда EFSF. Остальные 200 млрд евро поступят из уже постоянного фонда ESM, который должен заработать нынешней осенью после получения одобрения по меньшей мере 90% своих "дольщиков".

В результате такой программы поддержки Германии удастся убить сразу двух зайцев: Испания будет спасена от дефолта, а Европейскому центробанку (ЕЦБ) не придется начинать массированный выкуп испанских бумаг с открытого рынка с целью сбить доходность по ним. Немецкие власти неоднократно заявляли, что первый раунд таких покупок, который прошел с августа 2011 г. по март 2012 г., не решил проблему, а лишь позволил испанцам расслабиться, не проводить нужные структурные реформы и получить удовольствие от работы ЕЦБ.

Время на исходе

Инвесторы уверены, что у Испании остается все меньше времени, для того чтобы самостоятельно справиться с растущей стоимостью государственных заимствований. Доходность гособлигаций и не думает опускаться, оставаясь вблизи своих рекордных значений в 7,5-7,6%. Более того, вслед за Испанией растет и доходность Италии, которая тревожит аналитиков едва ли не меньше.

По мнению экспертов, мала вероятность того, что рынки смогут выдержать такую динамику еще 15 дней. При этом аналитики все сильнее призывают Европейский центробанк (ЕЦБ) запустить тяжелую артиллерию, начав выкупать с рынка долговые бумаги проблемных стран. По мнению специалистов, сейчас наблюдается резкое обострение долгового кризиса, которое рынки уже переживали в Греции, Ирландии и Португалии. Теперь же тот же абсцесс наблюдается и в Испании.

Ситуация в стране становится хуже с каждым днем. Полуавтономные районы Испании страдают от нехватки средств в бюджетах, рискуя запустить в стране серию региональных дефолтов. Так, Каталония готовится получить 3,5 млрд евро спасительных кредитов. Деньги просят также Валенсия и Мурсия. Всего до конца года испанским региональным правительствам придется рефинансировать 15 млрд евро долгов до конца года. В настоящее время этих денег у местных властей нет.

Последние исследования, проведенные Международным валютным фондом (МВФ), показали, что государственный долг Испании уже в следующем году повысится с 84% ВВП до 96% ВВП.

Спасения не миновать

Уже стало известно, что согласованных с Евросоюзом 100 млрд евро на прямую рекапитализацию банковского сектора Испании может оказаться недостаточно для спасения страны из пучины долгового кризиса. Испанские власти за закрытыми дверями все чаще говорят о необходимости просить у ЕС и МВФ полноценную программу спасения проблемного государства. Правительство Мариано Рахоя не исключает, что стране придется просить деньги на спасение самой себя.

Сколько средств может потребоваться, не решается сказать никто. Однако ряд экспертов называют фантастические цифры, вплоть до 400 млрд евро.

Тем не менее в Испании не намерены на долгие годы ложиться под капельницы спасительных кредитов и надеются на то, что в скором времени будет сформирован единый банковский союз и заработает на постоянной основе Европейский стабилизационный механизм (European Stability Mechanism, ESM), который обеспечит долгосрочное решение существующих проблем.

В начале текущей недели испанские власти предприняли очередную попытку восстановить контроль над финансовым сектором, введя временный запрет на короткие продажи. Такой вердикт вынес рыночный регулятор Испании. Как говорится в пояснительной записке регулятора, соответствующее решение касается коротких продаж деривативов, а также внебиржевых финансовых инструментов. При этом власти добавляют, что запрет на "шорты" может действовать в течение трех месяцев.

Рейтинг публикации:

0

Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в: