Сделать стартовой  |  Добавить в избранное  |  RSS 2.0  |  Информация авторам
           Telegram канал ОКО ПЛАНЕТЫ                Регистрация  |  Технические вопросы  |  Помощь  |  Статистика  |  Обратная связь
ОКО ПЛАНЕТЫ
Поиск по сайту:
Тендеры и госзакупки Маркетинговые исследования Бизнес планы Авиабилеты и отели
Регистрация на сайте
Авторизация

 
 
 
 
  Напомнить пароль?



Акция! Пропаганда России. Присоединяйся! ОКО ПЛАНЕТЫ


Навигация

Реклама


Загрузка...

Важные темы
Работа Дмитрия Медведева над «ошибками» страны...
Управление, как реальность: кое-что о Фурсенко, образовании...
Новые реалии методологии управления
Алекс Зес: Тезисы управления
США:У нас мало времени! Час расплаты близок!
Л.Ларуш: Америка рухнет первой. "Мы входим в период бунтов"
Теоретическая география


Анализ системной информации

» » » Рогофф: 2019 год будет очень "нервным"

» Рогофф: 2019 год будет очень "нервным"
15-01-2019, 07:44 | Финансы и кризис / Новость дня | разместил: Редакция ОКО ПЛАНЕТЫ | комментариев: (0) | просмотров: (1 766)

Москва, 15 января - "Вести.Экономика". В этом году и в следующем самые серьезные экономические риски возникнут там, где, как уверены инвесторы, нынешние тенденции не изменятся.

 

В числе этих рисков рецессия экономического роста в Китае, повышение мировых долгосрочных реальных процентных ставок, а также крещендо популистской экономической политики, подрывающей доверие к независимости центральных банков, что приведет к увеличению процентных ставок по "надежным" гособлигациям развитых стран.

Как пишет профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф в своей статье на Project Syndicate, существенное замедление в Китае, вероятно, уже началось. Хотя торговая война, которую ведет президент США Дональд Трамп, действительно подрывает деловую уверенность, она стала лишь дополнительным толчком вниз для экономики, темпы роста которой уже и так замедляются, поскольку она находится в процессе перехода от роста за счет экспорта и инвестиций к более устойчивому росту за счет внутреннего потребления.

 

Профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф

Как сильно замедлится китайская экономика – это открытый вопрос, но поскольку существует неизбежное противоречие между жесткой централизацией политической системы под руководством партии и необходимостью наращивать децентрализацию в экономической системе, где главную роль играют потребители, долгосрочные темпы роста могут упасть весьма существенно.

К сожалению, идея уклониться от перехода к росту за счет потребления и продолжить стимулирование экспорта и инвестиций в недвижимость тоже не является особенно привлекательной. Китай уже сейчас является доминирующим мировым экспортером, и в мире нет ни достаточного рыночного пространства, ни достаточного политического терпения, которые бы позволяли ему сохранять прежние темпы роста экспорта. Стимулирование роста экономики за счет инвестиций, особенно в жилую недвижимость (на нее приходится львиная доля объёмов китайского строительства), тоже выглядит все более проблематично.

Понижающее давление на цены, особенно за пределами городов первого уровня, серьезно затрудняет привлечение дополнительных инвестиций за счет сбережений китайских семей в жилье. Да, Китай, наверное, намного лучше, чем любая западная страна, позиционирован для обобществления убытков в банковском секторе, тем не менее справиться с резким снижением цен на жилье и строительные объекты будет, скорее всего, экстремально трудно.

Любая значительная рецессия экономического роста в Китае сильно ударит по другим странами Азии, а также по развивающимся странам-экспортерам сырья. Страны Европы, а особенно Германия, тоже не останутся в стороне. США меньше зависят от Китая, но из-за травм, нанесенных финансовым рынкам и экспорту политически значимой продукции, замедление в Китае может оказаться для США намного более болезненным, чем, судя по всему, полагает руководство страны.

1. Ключевые риски 2019 года

Другой, менее вероятный, но еще более болезненный внешний риск может материализоваться в том случае, если изменится многолетняя тенденция снижения мировых долгосрочных процентных ставок и они значительно повысятся. Я говорю не просто о значительном ужесточении монетарной политики ФРС США в 2019 г. Это создаст проблемы, но в основном повлияет на краткосрочные реальные процентные ставки и, в принципе, может быть со временем отменено. Намного более серьезный риск связан с шоком для очень долгосрочных реальных процентных ставок, которые сейчас находятся на самом низком уровне за всю современную историю (за исключением периода финансовых репрессий после Второй мировой войны, когда рынки были намного менее развиты, чем сегодня).

Устойчивый рост долгосрочных реальных процентных ставок является событием малой вероятности, но его нельзя считать совершенно невозможным. Существует множество объяснений тенденции снижения долгосрочных ставок, но некоторые из этих факторов могут оказаться временными, при этом определить эмпирически масштаб влияния различных вероятных факторов очень трудно.

Один из позитивных факторов, которые могут привести к росту глобальных ставок: резкий подъем производительности, например, в случае если так называемая четвертая промышленная революция начнет влиять на темпы роста экономики намного быстрее, чем сейчас ожидается. Естественно, это будет хорошо для мировой экономики в целом, хотя для отстающих регионов и групп населения это может создать значительные проблемы. Впрочем, повышающее давление на мировые процентные ставки может исходить и от менее позитивного фактора: тенденция резкого спада темпов роста экономики в Азии (например, из-за долгосрочного замедления в Китае), которая приведет к исчезновению привычного внешнего профицита стран региона и возникновению дефицита.

Но, наверное, самой вероятной причиной повышения глобальных реальных ставок станет взрыв популизма во многих странах мира. Популисты могут отменить благоприятную для рынков экономическую политику последних десятилетий, тем самым посеяв на глобальных рынках сомнения в том, насколько реально надежным является долг развитых стран. Это может привести к увеличению премий за риск и процентных ставок. Если правительства будут медлить с адаптацией к этой новой ситуации, дефицит бюджетов начнет расти, рынки начнут еще сильнее сомневаться в правительственных обязательствах, и события закрутятся в порочном круге.

Большинство экономистов согласны с тем, что нынешние низкие долгосрочные процентные ставки позволяют развитым странам занимать больше, чем они могли бы в ином случае. Но идея, будто такое наращивание госдолга дается даром, является глупостью. Неспособность жестко отреагировать на финансовый кризис, кибератаки, пандемии или торговую войну значительно повышает риск наступления долгосрочной стагнации. Это очень важное объяснение причины, по которой в большинстве серьезных научных исследований делается вывод о том, что очень высокий уровень долга сопровождается замедлением долгосрочных темпов роста экономики.

2. Ключевые риски 2019 года

Когда власти начинают излишне полагаются на долги (а не на увеличение налогов на богатых), чтобы проводить прогрессивную политику по перераспределению доходов, тогда легко себе представить, что рынки начнут сомневаться в способности экономики этих стран расти достаточными темпами, чтобы избавиться от высокого уровня долга. Скептицизм инвесторов вполне может толкнуть вверх процентные ставки до некомфортных уровней.

Конечно, есть множество других рисков для роста глобальной экономики, в том числе разрастающийся политический хаос в США, беспорядочный Брекзит, качающиеся банки в Италии, повышение геополитической напряженности.

Но из-за всех этих внешних рисков перспективы роста мировой экономики не становятся неизбежно мрачными. В США базовым сценарием по-прежнему остается сильный рост экономики. Темпы роста в Европе тоже могут оказаться выше тренда, поскольку на континенте продолжается долгое и медленное восстановление экономики после долгового кризиса в начале десятилетия. Экономика Китая уже много лет доказывает, что сомневающиеся в ней неправы.

Итак, 2019 г. вполне может стать еще одним годом солидного глобального роста. К сожалению, этот год будет, скорее всего, еще и очень нервным.
Подробнее: https://www.vestifinance.ru/articles/113060


Рейтинг публикации:

Нравится5




Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в:

 
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.

 


Загрузка...







» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
 


Новости по дням
«    Сентябрь 2019    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30 

Погода
Яндекс.Погода


Реклама


Загрузка...

Опрос
Как по вашему мнению Украина изменится при президенте Зеленском?




Реклама
Загрузка...

Облако тегов
Аварии и ЧП на АЭС, Акция: Пропаганда России, Америка настоящая, Арктика и Антарктика, Блокчейн и криптовалюты, Воспитание, Высшие ценности страны, Геополитика, Готовим дома, Единая Россия, Импортозамещение, ИнфоФронт, Кипр и кризис Европы, Кризис Белоруссии, Кризис Британии Brexit, Кризис Европы, Кризис США, Кризис Турции, Кризис Украины, Кризис в России, Лекарственные растения, Любимая Россия, Навальный, Наука России, Неизвестный Путин, Новости Украины, Оружие России, Остров Крым, Правильные ленты, Россия, Сделано в России, Ситуация в Сирии, Ситуация вокруг Ирана, Скажем НЕТ Ура-пЭтриотам, Скажем НЕТ хомячей рЭволюции, Служение России, Солнце, Трагедия Фукусимы Япония, сша, украина

Показать все теги
Реклама


Популярные
статьи



Реклама одной строкой

    Главная страница  |  Регистрация  |  Сотрудничество  |  Статистика  |  Обратная связь  |  Реклама  |  Помощь порталу
    ©2003-2019 ОКО ПЛАНЕТЫ

    Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам.
    Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+


    Map