Ближайший месяц для рынка еврооблигаций может
стать одним из самых напряженных в текущем году. Одной из причин этого
будет огромное количество размещений бумаг российскими эмитентами,
которые ринулись на эту площадку в надежде успеть разместиться на
снижении стоимости заимствований, пишет Bloomberg. Если посмотреть на
это с иной точки зрения то можно сказать, что недостаток возможностей
получить финансирование по приемлемым ставкам у себя в стране опять
толкает российские компании на внешние рынки капитала. Однако сама по
себе возможность его привлечения несомненно является положительным
фактором для бизнеса.
Вал размещений
Объем размещения облигаций в 2016 году к настоящему времени уже почти
достиг прошлогоднего уровня за год в целом, при этом, по прогнозам UBS
AG, еще 10-12 размещений евробондов эмитентов РФ состоятся до конца
года. По информации издания, крупнейший оператор российских контейнерных
терминалов Global Ports Investments Plc (Кипр) назначил шесть банков, в
том числе JPMorgan Chase & Co., организаторами размещения
семилетних бондов в долларах. Банк "Открытие” начал в Европе и Азии
роуд-шоу еврооблигаций на сумму до 700 млн долларов, а собственник и
оператор московской офисной недвижимости O1 Properties планирует
дебютную сделку.
Такая активность российских компаний связана с ростом спроса
инвесторов на высокодоходные активы, то есть фактически на активы
развивающихся рынков, в условиях, когда активы развитых стран имеют
низкие или отрицательные доходности. До этого ситуация с санкциями
против РФ, формально запретившими привлечение капитала извне ряду
заемщиков и эмитентов с госучастием, вредила не только компаниям,
попавшим в санкционные списки, но и обычным эмитентам.
Сквозь неформальные санкции
Да, на самом деле санкционная война с ограничением возможностей
привлечения иностранного капитала отдельных компаний из "черного списка"
негативно сказалась на российском корпоративном секторе в целом,
соглашается старший аналитик ГК Forex Club Алена Афанасьева. Только с
начала 2016 года российские бумаги начали пользоваться спросом. С тех
пор интерес продолжал расти, что подтверждается результатами размещения
евроооблигаций Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК) в
июле. Спрос превысил привлеченный объем в пять раз и составил 2,5 млрд
долл.
Стоит понимать, объясняет эксперт, что эмиссия евробондов -
прекрасный вариант привлечения дополнительных средств по низкой цене,
так как средняя доходность российских эмитентов сейчас удерживается
вблизи трехлетних минимумов. К примеру, по банковским "пятилеткам” она
составляет 4%. А дальнейшая реализация мягкой политики мировых
центробанков может и далее поддерживать интерес к российским активам.
Буквально на днях стало известно о готовности Банка Японии представить
новый пакет мер стимулирования экономики. ЕЦБ и Банк Англии также
настроены на дальнейшее смягчение курса денежно-кредитной политики.
Весь глобус "наш”
Между тем российские активы выглядят все еще недооцененными на фоне
иностранных аналогов из-за двухлетних торгов в довольно низких рыночных
диапазонах на фоне внутреннего кризиса в России и сложных
геополитических отношений, указывает старший аналитик «Альпари» Анна
Бодрова. Сейчас фактор геополитики практически нейтрален, экономическая
система перестала падать и ищет точку опоры, Центробанк управляет
инфляцией и намерен снижать стоимость кредитования. Недооцененность
рынка на 5-10% и привлекает внимание иностранных инвесторов.
Это же играет в пользу привлечения средств российскими
компаниями за рубежом, причем на Европе и США география не
заканчивается, РФ активно прорабатывает финансовые вопросы с азиатскими
странами. Здесь и вовсе нет санкционных ограничений на привлечение
капитала российским эмитентами, но документальная база иная, поэтому
процессы идут не слишком быстро.