ЕЦБ неожиданно снизил все три процентные ставки



Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам мартовского заседания неожиданно снизил все три процентные ставки. Регулятор также увеличил объем ежемесячного выкупа активов в рамках программы количественного смягчения (QE) с €60 млрд до €80 млрд начиная с апреля, говорится в сообщении ЕЦБ.

Кроме того, теперь в программу QE входят не только гособлигации и бонды местных органов власти, но и корпоративные небанковские еврооблигации с рейтингами инвестиционного уровня.

ЕЦБ снизил ставку по кредитам на 5 базисных пунктов до нулевого уровня. Ставка по депозитам снижена с минус 0,3% до минус 0,4%. Ставка по маржинальным кредитам снижена на 5 базисных пунктов до 0,25% годовых.

Опрошенные Bloomberg эксперты прогнозировали снижение ставки по депозитам до 0,4%, однако аналитики не ожидали изменения остальных ставок. В среднем эксперты прогнозировали увеличение QE на €15 млрд в месяц до €75 млрд.

Кроме того, ЕЦБ сообщил о намерении предоставить банкам еврозоны четыре транша кредитов в рамках программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) начиная с июня. Минимальный размер ставки по данным кредитам равняется ставке по депозитам, то есть минус 0,4%.

"На рынке царят шок и восторг. Драги превзошел все ожидания, а ожидания были весьма высоки. Евро дешевеет, и, скорее всего, понижательная тенденция для европейской валюты продолжится", - считает аналитик Mizuho Bank Нил Джонс.

После объявления решений ЕЦБ европейский рынок акций усилил подъем. Значение сводного индекса крупнейших предприятий региона Stoxx Europe 600 к 15:52 мск подскочило на 2,2% против роста на 0,7% до этого.

Евро усиливает падение, курс опустился к 16:08 мск до $1,0865 против $1,0969 перед публикацией новости о снижении ставок и расширении QE.

Когда банкрот занимает под отрицательные ставки

Решение Марио Драги снизить ставки и начать выкупать облигации корпоративного сектора привело рынок в состояние, очень напоминающее то, что было перед началом финансового кризиса 2008 г.

Накануне стало известно, что банк Berlin Hyp разместил облигации на 500 млн евро с отрицательной ставкой 0,162% и отсутствием купонных платежей. Это такое же безумие, как и 10 лет назад во время пузыря на рынке недвижимости США, пишет SovereignMan.com. В данном случае, покупая облигации на тысячу евро, на момент истечения мы получим 998,38. Конечно, это небольшой убыток, но это убыток, причем гарантированный.

Только задумайтесь: это инвестиция, которая должна приносить доход, но приносит убыток, хотя это инвестиция в долговые бумаги банка, который едва не обанкротился во время последнего кризиса и остался на плаву только за счет помощи германского правительства.

А теперь за то, что этот банк берет деньги в долг, ему еще и платят.

Это как раз и напоминает о временах, приведших к кризису 2008 г. Тогда стандарты кредитования в США вышли из-под контроля, и банки, по сути, платили людям за то, чтобы те брали в долг.

Действительно, были случаи, когда банки финансировали 105% от стоимости покупаемого дома.

В любом случае платить кому-то за возможность взять в долг - безумие, будь то покупатели домов, правительства или банки.

Между тем, страховой гигант Swiss Re подсчитал, что около 20% всех гособлигаций в мире имеют отрицательную доходность, а в еврозоне таких примерно 35%. Между прочим, помимо банков, крупнейшими покупателями государственных облигаций являются пенсионные фонды и страховые компании.

Возвращаясь к истории с Berlin Hyp, следует отметить, что этот банк стал первым негосударственным учреждением, которое привлекло деньги под отрицательную ставку, и, похоже, не последним, а значит, повторится тот хаос, который едва не обрушил финансовую систему в 2008 г.

Разница лишь в том, что на этот раз пузырь еще больше: облигации на сумму более $7 трлн имеют отрицательную доходность.

"Базука" Драги


Президент ЕЦБ Марио Драги в четверг, 10 марта, по итогам очередного заседания совета управляющих ЕЦБ объявил о снижении базовой процентной ставки, ставки по депозитам и кредитам "овернайт".

При этом глава центробанка также сообщил об увеличении ежемесячных объемов выкупа активов, а также новых мерах по стимулированию кредитования, инфляции и экономического роста в еврозоне.

В частности, речь идет о "самой радикальной программе кредитования в мире", как отмечает агентство "Рейтер". ЕЦБ фактически будет доплачивать банкам за предоставленные им кредиты со стороны центробанка в рамках программы TLTRO II (targeted longer-term refinancing operations), в случае если банки смогут доказать, что потратили привлеченные средства на увеличение кредитования населения и компаний.