Мировые фондовые площадки выглядят так же, как и перед падением августа 2011 года

Мировые фондовые площадки выглядят так же, как и перед падением августа 2011 года

Примечание: любые рыночные модели не линейны, поэтому в сегодняшней аналитической записке вопросов будет чуть больше, чем ответов.

Ожидания - ситуация, при которой поведение экономических субъектов зависит не от обстановки на рынке в настоящий момент, а от ожидания событий, которые могут произойти. Ключевые слова - ПОВЕДЕНИЕ, МОГУТ. Главных ожиданий последнего полугодия у финансового сообщества было всего две: аббревиатуры QE3 и LTRO 2. Если вернуться в прошлое, на пару лет назад, и вспомнить о том, под каким соусом стимулирующие программы подавались, то с теоретической точки зрения все красиво, но если копнуть поглубже и задать самый главный вопрос "Кому это надо", ответ окажется очевиден...банкам. Операция LTRO 2 от ЕЦБ - типичная монетизация долга и превращение долгового рынка в полусуррогат. Для примера: сколько раз в прошлом году мы слышали о том, что долговой рынок Еврозоны разваливается, отчасти это правда, но дьявол как всегда кроется в деталях: когда продавали долговые инструменты стран PIGS, кто-то это покупал и, как показала история, неплохо заработал:

Доходности по основным активам, начиная от золота и заканчивая долговыми бумагами за последние 4 месяца

Операция TWIST, которая в 60-е годы не дала никаких результатов, (рынок корпоративного и государственного долга сейчас связан только теоретически) проходит под знаком: "Опусти все кривые доходности вниз и дай заработать первичным дилерам ФРС". И теперь о главном, QE 3.... Зачем? Вопрос открытый. Денег в системе много и самое главное, они идут в отрицательную доходность, о чем говорят главы крупнейших инвестиционных мировых домов. Но больше идти не куда, фондовые рынки перекуплены. На товарных рынках, кроме нефти, игра по основным инструментам сделана. Перспективные экономики слишком малы и пока обеспечивают сами себя, чтобы огромные денежные пулы разместили все что могут. Яркий пример — недавнее удачное размещение Российским Минфином евробондов.

Резюме: рынкам просто необходимо выпустить пар, т.к. действительно большие деньги свои доходы уже получили, покупая все то, что на панических настроениях скидывали инвесторы. И как показал опыт предыдущих стимулирующих программ, вне зависимости от того, какое решение будет принято, рынки снижались, а под каким соусов , это вопрос риторический. Данные по безработице, вышедшие сегодня в 16:30, подтверждают знаменитую мудрость: "покупай на ожиданиях, продавай на фактах". Ожидания по рынку труда США были положительные.

Зависимость реакции фондовых рынков от программ стимулирования экономики

Рост основных мировых фондовых площадок с начала 2012 года

Рейтинг публикации:

0

Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в: