Рост госдолга развитых стран повысил ценность золота

Ценность золота возросла в «коронакризис», считает директор СЗВ БКС, кандидат экономических наук Никита Демидов.

Золото продолжает стоить дорого

Цены на золото торгуются в районе 1990 долларов США за унцию, доходя в моменте до отметки в 1910 долларов.

Так золото отыграло недавнее падение, связанное с переносом американским президентом Дональдом Трампом переговоров о новом пакете стимулирования экономики США. Одно это демонстрирует, что золото – сверхволатильный товар.

Эксперты отдела финансовой аналитики ФБА «Экономика сегодня» считают, что золото в ближайшее время останется в диапазоне 1800-1900 долларов за унцию с тенденцией к снижению. Пока нет факторов, чтобы золото могло взять новые высоты и возвратиться к тем рекордам, которые «желтый металл» показывал в августе.

Одновременно с этим нет факторов, которые могли сыграть в пользу резкого снижения цен на золото – признаки устойчивого и стабильного восстановления мировой экономики на сегодняшний день отсутствуют. Эксперты ФБА ожидают повышения котировок до 1920-1940 долларов за унцию с последующим снижением к уровням в 1860-1880 долларов за унцию.

Золото представляет собой далеко не последний товар для России. Во-первых, оно заметно в российских золотовалютных резервах – РФ является пятой страной мира по золотому запасу. Во-вторых, мы являемся третьими в мире производителями золота и продаем его за рубеж – в апреле и мае 2020 года Москва заработала на экспорте золота больше чем на экспорте газа.

Финансовый блок Правительства РФ постоянно увеличивает долю золота в резервах, и это дает интересные результаты.

На 1 октября российские золотовалютные резервы составили 583,426 млрд долларов – из них монетарного золота на 139,117 млрд долларов, или почти 24% от суммарного объема. Из-за этого «золотовалютная подушка» РФ чувствительна к колебаниям доллара.

К началу осени стоимость российского золотого запаса достигла максимума и составила 144,588 млрд долларов, а затем начала снижаться вместе с рыночными котировками унции, начавшей отходить от отметки в 2000 долларов.

Россия учитывает фактор американских санкций

«Золото в формировании золотовалютных резервов играет техническую роль. России приходится учитывать риски американских и европейских санкций – этим обстоятельством обусловлено снижение доли американского доллара и облигаций в российских золотовалютных резервах, а также смена приоритетов финансовой политики Москвы в пользу юаня и золота», - констатирует Демидов.

В конце июня 2018 года доллар утратил многолетнее первенство в золотовалютных резервах РФ, тогда его доля упала до исторического минимума в 21,9% годовых. Для сравнения еще в марте 2018 года доля доллара составляла 43,7%.

В апреле-мае 2018 года Россия распродала американских государственных облигаций на 81 млрд долларов.

Это стало ответом на введение санкций США против крупнейших российских бизнесменов, включая Олега Дерипаску и Виктора Вексельберга. Тогда была вероятность новых драконовских мер Вашингтона, вплоть до отключения России от межбанковской системы SWIFT.

Москва переложила доллары в другие мировые валюты, закупив юаней и евро на 44 млрд – данная сумма касается каждой из этих валют, и йен - на 20,6 млрд. Весной 2020 года было принято решение по включению юаня в корзину ФНБ.

«Что касается перерасчета российских золотовалютных резервов, исходя из стоимости доллара, то это играет техническую функцию. Надо понимать, что российских золотовалютных резервов хватит на погашение любых внешних шоков. У экономистов существует норматив, когда золотовалютные резервы должны покрывать импорт или сальдо платежного баланса страны за три месяца, а лучше за полгода. В РФ все говорит о высоком уровне экономической безопасности», - заключает Демидов.

Для сравнения – весь российский импорт за 2019 год оценивается в сумму 243,781 млрд долларов.

Золото является защитным активом

Золото является сложным активом – его непросто сбыть, оно не приносит доходов и требует средства на хранение, но государство – это не частный инвестор, поэтому использование финансовыми властями РФ данного направления является правильным.

«Экономисты и финансисты спорят о роли золота. Когда стоимость металла снижалась, центробанки искали возможности для того, чтобы реализовать часть запасов, но сегодня ситуация постепенно меняется», - резюмирует Демидов.

Мы прошли через обвал нефтяного рынка и через пандемию коронавируса – в таких условиях роль золота резко возросла. Кризис продолжается, а драгметалл все больше воспринимается в качестве актива, который надежно сохраняет капиталы.

«До «коронакризиса» золото имело репутацию отрицательной инвестиции, требовавшей средства на хранение и на любые операции, связанные с этим металлом, но сегодня ситуация изменилась», - констатирует Демидов.

Ведущие мировые валюты находятся в нестабильном состоянии, когда нет четкого понимания как государственная помощь развитых экономик путем увеличения государственного долга раскрутит инфляционную спираль.

«Это касается как США, так и ЕС, поэтому золото является неплохой инвестицией», - заключает Демидов.

Консенсус ведущих мировых банков, как отмечает эксперт, демонстрирует, что цены на золото сегодня "перегреты", поэтому они ожидают коррекцию котировок с современных уровней. Однако ситуация в мировой экономике остается нестабильной.