Россия намного устойчивее к внешним потрясениям, чем большинство других стран — экспортеров нефти. К такому выводу пришли эксперты международного рейтингового агентства Moody’s, проанализировав последствия мощного обвала нефтяных цен. Что удерживает российскую экономику от коллапса и на сколько хватит запаса прочности?..
Пострадали все
Из-за резкого снижения глобального спроса на сырье на фоне эпидемии коронавируса и срыва сделки ОПЕК+ по сокращению добычи нефтяные котировки упали до уровней начала века: сейчас баррель сорта Brent стоит столько же, сколько в 2003 году. Цены проваливались даже ниже 25 долларов, впрочем, ненадолго. Объявленная Федрезервом США программа денежного стимулирования экономики заставила нефть немного подрасти.
Тем не менее аналитики не исключают 23 долларов за баррель — если ситуация c пандемией ухудшится, а участники ОПЕК+ ни о чем не договорятся.
Это сильно ударит по экономике и кредитоспособности нефтедобывающих стран, констатируют в Moody’s. Как указывают эксперты, больше всего пострадают те, чей бюджет сильно зависит от экспорта энергоресурсов.
Так, поступления в казну Ирака сократятся на 22 миллиарда долларов, Кувейта — на 12 миллиардов, Оман, Катар, Азербайджан недосчитаются по пять-восемь миллиардов. Саудовская Аравия — более 30. Российский бюджет — примерно столько же, но относительный показатель окажется меньше, чем у остальных, — около трех процентов ВВП.
Солидные резервы
«Россия устойчивее к внешним шокам, чем большинство экспортеров нефти благодаря гибкому обменному курсу и большим резервам», — говорится в отчете агентства.
До марта бюджет, сверстанный из расчета нефти по 42,4 доллара, был профицитным. Запасы превышают 570 миллиардов долларов. Как подчеркнули аналитики Moody’s, это покрывает 90% общего внешнего долга страны. Для сравнения, в 2014-м, во время предыдущего кризиса, соответствующий показатель не превышал 55%.
Министр финансов России Антон Силуанов в начале месяца сказал, что даже при 20-30 долларах за баррель государство сможет выполнять все обязательства в течение трех лет без каких-либо шоков для бюджета. Саудовская Аравия на это неспособна: бюджет станет бездефицитным только при средней годовой цене 85 долларов за баррель.
По оценкам Moody’s, в 2020-м дефицит федерального бюджета России не превысит одного процента ВВП. А в странах ОПЕК возникнут серьезные проблемы.
«Мы ожидаем, что большинство государств, экспортирующих нефть и газ, не смогут полностью компенсировать падение доходов, и это приведет к росту их суверенного долга», — указывают эксперты. И предсказывают Саудовской Аравии долговые обязательства в 30% ВВП, Оману — 70%.
Отечественные специалисты солидарны с мнением Moody’s. «Россия — шестая экономика мира, причем, в отличие от стран ОПЕК, очень диверсифицированная. За последние годы мы ослабили свою зависимость от ситуации на глобальных товарных и финансовых рынках, в том числе из-за санкций», — отмечает Александр Разуваев, руководитель ИАЦ «Альпари».
Аналитик подчеркивает, что исследование Moody’s — очень хороший знак для российских акций и рубля. «Рынки опасались понижения суверенного рейтинга России в ближайшее время, — объясняет он. — Однако теперь понятно, что это, скорее всего, не случится».
Коронавирус отъест ВВП
Еще в конце февраля американский инвестбанк Morgan Stanley опубликовал прогноз о том, что в 2021-2022 годах российская экономика будет расти быстрее, чем предполагалось. К такому заключению эксперты пришли, проанализировав бюджетную политику Москвы и состояние государственных финансов.
Как считают в Morgan Stanley, в 2020-м ВВП России прибавит 1,9% (ранее предсказывали 1,7%), а в 2021-м — 2,2% (до этого обещали только два процента). По мнению аналитиков банка, ускорению также поспособствуют усилия властей в реализации национальных проектов.
Рост ВВП на 1,9% в 2020-м предполагает и последний прогноз Минэкономразвития, хотя глава ведомства Максим Решетников уже предупредил, что из-за коронавируса многое придется пересмотреть.
О том, что в этом году стоит готовиться к сокращению ВВП, заявил руководитель счетной палаты Алексей Кудрин. «Проблема коронавируса, его распространение и остановка целого ряда производств, нарушение производственных цепочек приведет к тому, что мы в этом году, скорее всего, не увидим экономический рост», — сказал Кудрин на заседании Совета Федерации.
Он также сообщил, что при нефти по 35 долларов бюджет недополучит три триллиона рублей. В то же время, подчеркнул Кудрин, даже при столь дешевом сырье, секвестра не потребуется — речь пойдет о перераспределении расходов.
Впрочем, в Moody’s считают, что нефтяные котировки скоро пойдут вверх: по оценкам аналитиков рейтингового агентства, в 2020-м средняя цена составит 40-50 долларов, а в 2021-м — 50-55. Спрос на энергоносители восстановится вместе с оживлением мировой экономики.
