Аналитический центр журнала «Эксперт Северо-Запад» подготовил второе исследование деловой активности Северо-Западного федерального округа (СЗФО). В прошлом году мы увидели, что в 2016 году предприниматели заняли выжидательную позицию – им было важно понять, что спрос начал расти (см. «Ставка на спрос», «Эксперт С-З», No20-22 от 29 мая 2017 года). Мы сделали прогноз, что деловая активность хотя и будет восстанавливаться, но этот процесс окажется медленным. Результаты этого года показали, что наш прогноз полностью подтвердился – бизнес начал осторожно инвестировать в развитие вместе с восстановлением потребительских рынков. Как и ожидалось, рост деловой активности в прошлом году оказался медленным.

В этом году мы сделали основной акцент на динамику потребительского рынка – именно она, на наш взгляд, стала основным драйвером роста в этом году. В своем анализе мы ориентируемся на показатели розничной торговли.

Статистика за 2017 год показала, что в прошлом году спрос на потребительском рынке Северо-Запада восстанавливался. Это касалось как торговли продовольствием, так и продажи непищевых товаров. Снижение инфляции и инфляционных ожиданий стали причиной роста объема покупок домохозяйствами. Они поняли, что теперь можно отказаться от стратегии оптимизации бюджета и начать приобретать «отложенные» товары.

В 2016 году драйвером роста розничной торговли в СЗФО стали продажи непищевых товаров. Динамика этого сегмента была позитивной и в прошлом году, хотя с середины 2017 года спрос рос уже медленней по сравнению с предыдущими месяцами. Видимо, население успело сделать основную массу покупок, отложенных в 2015 году. С лета прошлого года возобновился интерес к наращиванию потребления продуктов питания, которые оказали существенную поддержку рознице в третьем и четвертом кварталах.

Статистика наглядно показывает, что потребители до сих пор в поиске оптимального соотношения расходов на пищевые и непищевые товары – новая потребительская модель поведения еще не сформировалась. Поэтому вряд ли корректно утверждать, что для потребительского сегмента кризис за- вершен. Когда экономика растет вместе с благосостоянием граждан, продажи продовольствия, одежды, обуви и бытовой техники меняются синхронно. В прошлом году этого не наблюдалось. Выражаясь терминологией экономистов, рынок ушел от равновесного состояния 2014 года и ищет новое равновесие. Поскольку колебания курса доллара в этом году внесли коррективы в денежно-кредитную политику – Центральный банк не стал снижать ключевую ставку, – то процесс перехода к но- вой модели потребления продолжится как минимум до конца 2018 года.

 

 

Посчитать единицы

Оживление торговли придало оптимизма бизнесу. Запуск инвестиционных проектов, пожалуй, самый наглядный индикатор настроений топ-менеджмента. Официальная статистика докладывает, что инвесторы смотрят в будущее с умеренным оптимизмом. Объем инвестиций в основной капитал за 2017 год увеличился на 4,5% к 2016 году в целом по СЗФО. Динамика оказалась ниже итогов 2016 года, когда капиталовложения компаний выросли на 13,4%. Заметим, что двузначные темпы роста двухлетней давности – результат низкой базы. Инвестиционная активность региона бизнеса сжималась несколько лет, начиная со спокойного 2013-го по сложный 2015 год, когда капиталовложения достигли максимально низких показателей. В 2015 году объем реальных инвестиций был на 20% ниже, чем в 2012-м. Хотя бизнес начал создавать и обновлять мощности, уровень 2012 года остается непокоренным – инвестиции до сих пор на 7% ниже объемов 2012 года. Если предположить, что и в этом году индекс физического объема инвестиций в основной капитал составит 4,5%, то отыграть потери удастся только к концу 2019-го – началу 2020 года.

Такой прогноз очень оптимистичен – мы говорим о достижении уровня шестилетней давности, а не превышении его. Видимо, предприниматели ведут себя осторожно и не торопятся запускать дорогие проекты, речь идет скорее об отложенных инициативах, которых не так много. «Нельзя сказать, что началось массовое оживление девелоперской активности в рамках тех проектов, что были отложены именно из-за кризиса. Действительно, на фоне низ- кого объема строительства коммерческой недвижимости любой новый проект воспринимается как бум на рынке, однако это движение носит точечный характер», – рассказывает руководитель отдела исследований компании JLL в Санкт-Петербурге Владислав Фадеев. «Инвестиционное оживление мы наблюдаем с 2017 года. В секторе коммерческой недвижимости оно носит пока точечный характер и очень неравно- мерно распределяется как по секторам рынка, так и по типам объектов. Например, инвестиции в новый девелопмент находятся на минимальных уровнях. Это по-прежнему единичные проекты, которые запускаются в основном под конечных пользователей, а также проекты реконструкции», – объясняет генеральный директор Colliers International в Санкт-Петербурге Андрей Косарев.

Точечный характер инвестиционной активности отражает и официальная статистика. Обычно это приводит к рез кому росту или падению инвестиций из года в год. Когда суммарный объем капиталовложений небольшой, запуск масштабного проекта резко увеличивает статистические показатели. А его завершение их обрушивает. Прошлогоднее замедление темпов роста инвестиций отчасти связано с тем, что этот показатель в Санкт-Петербурге оказался отрицательным – предприятия вложили средств на 5,7% меньше, чем в 2016 году. Отрицательная динамика в Новгородской области (минус 18,8%), Республике Коми (минус 36,9%). Остальные субъекты могут похвастать ростом капиталовложений, порой весьма значительным – более 20% за 2017 год. Это явный сигнал о том, что рост неустойчивый – немногие вкладываются в развитие на региональном уровне.

Несмотря на это, динамика положительна, и эксперты ожидают, что этот год закроется позитивной динамикой финансовых и экономических показателей. «В Санкт-Петербурге можно судить о росте деловой активности по инвестициям в коммерческую недвижимость: в первом квартале 2018 года по срав- нению с аналогичным периодом прошлого года общий объем инвестиций вырос на 70%. Это гигантский скачок за год», – добавляет позитива управляющий директор Центра развития недвижимости NAI Becar Ольга Шарыгина. «В 2018 году мы начали обсуждать с нашими клиентами ряд проектов, которые обсуждали еще несколько лет назад, но по причине экономической нестабильности и падения спроса развития данные проекты не получили. Были отложены на «верхнюю полочку», с которой теперь их снова достали, хотя в некоторых случаях уже не в том виде, в котором они планировались к реализации», – соглашается менеджер по запуску новых решений Kelly Services CIS Ольга Мингалеева. Отложенный спрос еще может сохраниться в 2018-м и, возможно, в 2019 году. Для того чтобы превысить докризисный уровень инвестактивности, нужны новые проекты – о них пока говорят очень редко.

 

 

Заполнить площадки

Другой способ исследовать деловую активность – это оценить динамику аренды коммерческой недвижимости. Нет статистических данных для всего Северо-Западного федерального округа. Поэтому мы обратились к крупнейшей экономике региона – городу Санкт-Петербургу. Он в целом отражает общие тенденции для СЗФО.

Согласно исследованию NAI Becar за первый квартал 2018 года, средний уровень вакантных площадей продолжил снижение в 2017 году, только в последнем квартале был небольшой рост. Максимальное значение этого показателя пришлось на кризисный 2015 год. Аналогичный результат и в исследовании Colliers International. В 2016-м и 2017 годах вакансии торговой недвижимости постепенно снижаются. «Снижающаяся вакантность способствует оживлению девелопмента, поэтому некоторые проекты начинают строиться, в том числе и те, что были отложены из-за кризиса. При этом еще больше примеров, когда в результате кризиса полностью сменилась концепция проекта», – добавляет Владислав Фадеев. На рынок аренды повлияло восстановление спроса в ритейле и приход крупных игроков в Санкт-Петербург.

«Прежде всего высок интерес со стороны классических инвесторов, покупающих качественные объекты коммерческой недвижимости с высоким потенциалом сохранения или роста стоимости, генерирующие стабильный денежный поток. В Петербурге 2017 год оказался рекордным по приобретению подобных объектов, в этом году мы ожидаем сохранения тенденции, основываясь даже на тех крупных сделках, которые сейчас идут», – говорит Андрей Косарев. «Благодаря позитивной динамике рынка аренды и более высоким ставкам капитализации многие инвесторы, сфокусированные на рынке Москвы, начали активнее анализировать возможности приобретения проектов в Петербурге. Для примера: доля вакантных площадей на офисном рынке Москвы составляет 13,1% против 7,4% в Петербурге», – объясняет руководитель отдела финансовых рынков и инвестиций компании JLL в Санкт-Петербурге Сергей Владимиров.

 

 

Отраслевой срез компаний, арендующих коммерческие площади, сосредоточен вокруг крупных игроков и тех, кто активно развивается в последние несколько лет. «Если говорить об активности на арендном рынке, в офисном сегменте доминируют ИТ-компании, а также подразделения и контрагенты ПАО «Газпром», переезжающие из Москвы в Санкт-Петербург. На долю этих игроков пришлось порядка 60% сделок на офисном рынке Петербурга в 2017 году», – рассказывает Сергей Владимиров. «Наибольший интерес к коммерческой недвижимости Петербурга в последнем квартале показывают ИТ- компании. Отдельный большой сегмент – компании нефтедобывающего сектора за счет текущих сделок компаний структуры «Газпрома», – соглашается Ольга Шарыгина. «Если говорить о пользователях недвижимости, весьма активны производственные компании. Одни рассматривают аренду, другие готовы покупать либо строить объекты под свои нужды», – добавляет Андрей Косарев.

Рост розничной торговли, как и изменения в стратегии потребления домохозяйств, спровоцировали новые сделки в этом сегменте коммерческой недвижимости. «В торговле лидером роста является сегмент fashion. Продуктовые ритейлеры существенным образом пересматривают стратегии развития: уменьшают форматы, переходя от раз- вития гипермаркетов к городским супермаркетам. Это происходит в том числе в связи с изменениями в законодательстве и трансформацией поведения потребителя», – наблюдает Сергей Владимиров. По словам Андрея Косарева, крупноформатные ритейлеры проявляют интерес к новым торговым объектам, распределительным центрам.

 

 

Постепенное заполнение качественных площадей создает предпосылки для роста инвестиций в их создание, а значит, и появление новых мощностей в экономике Санкт-Петербурга. «Крупные корпоративные клиенты демонстрируют заинтересованность в создании нового качественного офисного пространства, консолидации подразделений и дочерних структур. Принимая во внимание тот факт, что рынок аренды Петербурга уже практически не предлагает крупных площадей, такие компании готовы рассматривать новое строительство, в том числе по схеме built-to-suit, а также покупку и приспособление под свои нужды действующих офисных зданий», – считает Андрей Косарев. По словам Сергея Владимирова, на складском рынке по-прежнему сохраняется интерес к проектам built-to- suit, однако в этом году зафиксирован рост активности девелоперов по реализации спекулятивных проектов: их доля в объеме ввода в 2018 году достигнет максимального уровня за четыре года (80%).

 

 

Другой позитивный сигнал к долгосрочному росту инвестиционной активности – сохранение интереса зарубежных компании к открытию офисов или локализации производств в СЗФО. По словам Владислава Фадеева, инвестиционный интерес проявляется как со стороны российских компаний, так и международных игроков, которые готовы принимать на себя внешнеполитические риски в расчете на повышенную доходность от инвестиций в российскую недвижимость. В 2017 году доля иностранных инвесторов в недвижимость Петербурга стала рекордной с 2011 года и составила 53% от общего объема инвестиционных сделок в городе. «В среднем за 2017 год доля иностранных инвестиций составила около 7%, в 2018 году она вряд ли поднимется выше отметки в 9%, но эта небольшая положительная динамика сохранится», – уточняет Ольга Шарыгина. «Запросы по доходности и окупаемости вложений постепенно снижаются. Этому способствует стабилизация экономической ситуации, а также осторожные ожидания по росту ставок аренды в отдельных сегментах в ближайшем будущем. Прошлый год был рекордным по доле иностранного капитала в инве- стициях в недвижимость, в этом году мы не ожидаем бума иностранных инвестиций, однако несколько приобретений активов с участием зарубежного капитала должно произойти, – замечает Андрей Косарев. – Из инвестиций непосредственно в бизнес наиболее активны производственные компании, среди которых сравнительно высока доля иностранных. Также мы наблюдаем интерес иностранного капитала к ритейлу и гостиничному бизнесу».

Отрадно видеть, что интерес зарубежных компаний к высокой доходности сохранился, несмотря на непростой медиафон. Вместе с восстановлением потребления это может оказать надежную поддержку деловой активности в дальнейшем. Заметим, что в данном случае речь идет зачастую о крупных и средних игроках, готовых работать с качественными площадями.

 

 

 

Авангард для стартапов

 

Для устойчивого роста важна активность малого и среднего бизнеса, в первую очередь высокотехнологичного, к которым есть интерес, но он не столь масштабен, чтобы его можно было легко рассмотреть. «В связи с тем что спрос на инновации от корпораций постепенно растет, растет и количество заявок стартапов, которым интересно работать с крупными компаниями и интегрировать свои технологии в их деятельность. Так, например, в этом году мы делаем совместную индустриальную акселерационную программу с Кировским заводом и ищем проекты: agrotech, energytech, промышленный интернет-вещей, сельхозмашиностроение, Индустрия 4.0, Big Data. Это достаточно консервативные отрасли, но даже в них уже есть существенный поток заявок от стартапов», – рассказывает управляющий партнер венчурного фонда и стартап-акселератора iDealMachine Сергей Фрадков. Участники рынка говорили прежде, что в 2014-2015 годы инвестфонды предпочли не работать с российскими стартапами из-за высоких страновых рисков. «Если говорить об отечествен- ных стартапах, стоит разделять проекты, которые географически базируются в России, и проекты, которые имеют русских фаундеров, но территориально находятся вне страны. В первом случае интерес международных инвесторов к таким проектам по-прежнему невысок, во втором случае – зависит от текущей стадии проекта и уровня его развития. Те проекты с русскими фаундерами, которые продают на американском, европейском или азиатском рынках, вызывают у инвесторов живой интерес, так как генерируют прибыль и показывают качественный и количественный трекшн на международных рынках», – замечает Сергей Фрадков. Таким образом деловая активность формируется крупными игроками – стартапы пока не в авангарде. Российская экономика отстает от западной на несколько лет. Поскольку в экономически развитых странах высокотехнологичный малый бизнес стал чуть ли не ключевым драйвером развития в последние несколько лет, можно ожидать, что это случится и в России в обозримом будущем. Здесь есть отличный потенциал у Северо-Запада за счет выгодного географического положения и высокого уровня человеческого капитала.

 

 

 

Распределить штат

 

Другой важный аспект деловой активности – состояние рынка труда. В течение шести лет, несмотря на кризис, уровень безработицы в Северо-Западном федеральном округе был низкий – около 4%. Экономисты давно обратили внимание на эту особенность – при таких значениях уровень зарплат тоже низкий. Иными словами, СЗФО, как и вся Россия, становится местом сосредоточения бедных занятых. А это всегда серьезное препятствие для инвестиций в развитие мощностей и повышение производительности труда – зачем покупать оборудование, когда дешевле произвести тот же объем большим числом работников.

 

 

Такая ситуация скорее макроэкономическая проблема с долгосрочными последствиями, в краткосрочном обозрении дела обстоят лучше. Рынок труда восстанавливается, появляется интерес компаний к найму работников. «Могу отметить, что 2018 год начался позитивно. Оживление рынка труда мы почувствовали еще в прошлом году, – говорит Ольга Мингалеева и продолжает: – В апреле 2017 года мы проводили исследование, в котором приняли участие более 200 работодателей по всей России, в том числе и ключевые игроки рынка труда Северо-Западного федерального округа. 38% компаний озвучили свои планы по набору дополнительного персонала и расширению своего штата в 2017 году и 36% планировали оставить численность неизменной». По словам директора HeadHunter по Северо-Западу Ольги Сахаровой, наблюдается увеличение числа предложений о работе в текущем году по сравнению с первым кварталом прошлого года на hh.ru во всех регионах Северо-Запада. В 2017 году рынок вакансий начал расти в Ленинградской, Архангельской, Мурманской, Новгородской, Калининградской, Псковской областях, в Карелии и Коми лишь со второго полугодия. Подобная динамика объясняется посткризисными особенностями рынка труда. В 2015 году произошло сокращение количества предложений о работе, в 2016-м компании стали активно размещать вакансии – был зафиксирован резкий скачок. В прошлом году произошел «откат» к более-менее стабильной ситуации, когда динамика спроса на персонал начала выравниваться. Причем региональные компании восстанавливались после кризиса дольше, чем петербургские. Корпоративный сектор не ограничился расширением штата, но начал по- вышать оплату труда.

«В 2015-2016 годах многие работодатели не делали массовых изменений заработной платы. В 2017 году мы увидели изменения по данному вопросу: индексация заработных плат была запланирована у более чем 60% компаний, участвующих в нашем исследовании, в том числе 13% компаний озвучили размер индексации на более чем 7% для всего персонала», – рассказывает Ольга Мингалеева. Рост дефицита рабочей силы в отдельных отраслях также поддержит рост заработных плат. По словам Ольги Сахаровой, несмотря на то что в 2017 году не было отмечено серьезных экономических потрясений или скачков на рынке труда, нехватка персонала по ряду профобластей все очевиднее. Ежегодное сокращение числа экономически активного населения, связанное с демографической ямой 90-х годов, – один из ярких трендов, оказывающих влияние на рынок труда сегодня. Петербургские работодатели сталкиваются с нехваткой специалистов из сфер консультирования, страхования, сервиса, медицины и фармацевтики, информационных технологий, продаж, маркетинга, рекламы и PR, а также рабочего персонала и работников инженерно-технического толка.

 

 

 

Изменение стратегий компаний привело к росту требований к навыкам работников. «Если говорить о персонале среднего и высшего звена, то мы наблюдаем рост требований, предъявляемых к кандидатам со стороны потенциальных работодателей. Теперь недостаточно быть профессионалом в определенной области. Рынок стремится к многофункциональным работникам, разбирающимся не только в своем поле, но и в смежных областях. Это влияет на то, что «своего 100%-ого» кандидата работодатели могут искать долго. Иногда поиск затягивается до нескольких месяцев или даже года, когда речь идет о кандидатах высшего звена, например», – замечает Ольга Мингалеева. Также, по ее словам, бизнес стал активней передавать бизнес-процессы на аутсорсинг и создавать единые центры обслуживания внутри компаний с большой филиальной сетью. Появились общие центры обслуживания для крупных компаний таких функций, как бухгалтерия, административный персонал, кадровые службы, ИТ-специалисты, в разных филиалах формируется единая команда в определенной локации. Эта команда обслуживает все филиалы по стране. Тем самым отпадает потребность в таких специалистах в каждом филиале, они заменяются едиными поставщиками, что позволяет сэкономить и увеличить качество работы.

 

 

В следующем году бизнес продолжит восстанавливать деловую активность и, возможно, отыграет утраченные в 2015 году позиции. Это будет медленный рост, близкий к затуханию, из-за того, что он поддерживается отложенными проектами. Для полноценного развития нужны новые инициативы. Поэтому ключевой индикатор этого года, который определит вектор развития в 2019 году, – это заявления предпринимателей о новых, а не отложенных проектах. Если они предпочтут отложить инвестиции на потом, деловая активность перейдет из растущей в горизонтальную фазу.