Минфин США намерен резко увеличить выпуск госдолга в
четвертом квартале, следует из плана-прогноза, опубликованного комитетом
по займам американского казначейства. С октября по декабрь в общей
сложности американский бюджет планирует привлечь на рынке с помощью
гособлигаций 501 млрд долларов.
Размещения в рекордном за 9 лет объеме, согласно плану, начнутся во
второй половине октября. Почти четверть итоговой суммы — 114 млрд
долларов — казначейство намерено собрать первые две недели, до 31
октября. В ноябре объем выпуска составит 243 млрд долларов. Итоговая
квартальная цифра — 501 млрд долларов — «просто умопомрачительная»,
говорит аналитик ВТБ24 Алексей Михеев: больше за квартал привлекалось
только в 2009 финансовом году, во время кризиса.
Итогом этих операций, станет «изъятие с рынка колоссального объема
долларовой ликвидности», которое вызовет «колоссальный рост доллара»,
говорит Михеев.
Спрос на американскую валюту будут предъявлять банки — первичные
дилеры ФРС: они являются стержневыми покупателями долговых бумаг США на
аукционах, а также контролируют 73% рынка forex.
«Это такие крупнейшие банки как Deutsche Bank Securities Inc.,
Citigroup, Goldman, Sachs & Co., Merrill Lynch, Morgan Stanley, UBS
Securities и т.д.», — перечисляет Михеев.
Пока на рынке обратная ситуация: американский Минфин вынуждено
находится на «долговой диете» из-за действующего с марта лимита на новые
займы. Это давит на курс американской валюты, говорит Михеев: индекс
доллара упал до 2-годового минимума, а евро подорожал на 12% за полгода.
В таком режиме рынки будут работать до середины октября, когда
«потолок» американского госдолга должен быть повышен (в противном случае
— дефолт), после чего «аппетит» у Казначейства США сразу станет
колоссальным», предупреждает Михеев.
Ситуацию может усугубить сокращение баланса ФРС, о старте которого
американский центробанк, как ожидается, объявит на сентябрьском
заседании. Эти операции Федрезерва — по сути начало процесса «обратного
количественного смягчения», говорит аналитик «Абилити Капитал» Михаил
Федоров.
За 7 лет после кризиса 2008-го года ФРС провела эмиссию 3,5
триллионов долларов, эти деньги направлялись на выкуп активов у
американских банков, наводняя финансовую систему бесплатными денежными
ресурсами. Избыточная ликвидность хлынула на рынки, вызвав их бурный
рост.
Теперь этот процесс развернется вспять, объясняет Федоров: в конце
года Федрезерв начнет гасить казначейские облигации на 6 млрд долларов в
месяц, ипотечные — на 4 млрд, каждый месяц увеличивая сумму операций,
пока она не достигнет 30 и 20 млрд долларов соответственно. Как итог
долларовая масса будет изыматься из системы одновременно и Минфином США,
и ФРС.
Результатом такого «двойного удара» станет рост курса американской
валюты: евро к концу года упадет до паритета с долларом, потеряв 15%
своей стоимости, считает Михеев.
«Что касается рублевых пар, то пока доллар-рубль топчется в районе
отметки 60. Шансы на то, что произойдет хоть какой-то рост рубля, хотя
бы к 59.50, перед ожидаемым нами падением рубля осенью сокращаются все
более. Даже рост нефти к 53 долл. за баррель Brent приводил к падению
доллар-рубля только до отметки 59.72. Соответственно, мы полагаем, что
надо ловить момент для переворота из рублей в валюту в ближайшие дни,
когда доллар снова упадет на минимумы на forex», — говорит эксперт.
