Минфин обсуждает со Сбербанком условия продажи облигаций федерального займа для населения

Условия продажи ОФЗ для населения

Как объяснил журналистам замминистра финансов Сергей Сторчак, процессвывода на рынок ОФЗ во многом будет зависеть от предложенных банком условий. По его словам, пока не понятен вопрос, связанный с доходностью ОФЗ и его конкурентоспособностью по сравнению с депозитами или депозитными сертификатами. По идее ОФЗ должны стать альтернативой вкладов, которые сегодня являются главным средством сохранения вложений для наших граждан.

Как объясняет «Экономике сегодня» доцент кафедры фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Василий Якимкин, если ОФЗ будут выше, чем вклады в банках, то, конечно, люди заинтересуются.

«Инструмент ОФЗ привлекателен своими низкими рисками. Если в Минфине не пожадничают и купоны сделают высокими, в районе 10%, то население будет их покупать. Но не стоит забывать, что по ОФЗ нужно платить налоги, поэтому доходность здесь должна быть выше, чем в среднем по банковской системе. Если этот момент учтут и доходность будет в районе 11-12%, а также добавят какие-то преференции сделают, то будет замечательно», - объясняет нам эксперт.

ОФЗ или депозит - где хранить деньги?

Управляющий Лабораторией инвестиционных технологий Николай Мельничук в свою очередь отмечает, что для востребованности ОФЗ у населения, Минфин должен решить две задачи. «Во-первых, создать удобный инструмент ОФЗ, чтобы его понимал, мог купить и использовать каждый, даже женщины и пенсионеры.

Во-вторых, сделать из этого инструмента что-то более безопасное, но такое же доходное, как банковский депозит, который в среднем сейчас составляет 7-9% годовых. Кроме того, доход по ОФЗ облагается налогом, то есть государство, по сути, берет в долг под очень низкий процент. Если учитывать годовую инфляцию, то процент по ОФЗ может выглядеть очень смешным.

Единственная цель, преследуемая государством посредством выпуска ОФЗ – это пополнение федерального бюджета. Другими словами государство занимает у своего населения в долг, под не очень высокий процент.  Единственным, на мой взгляд, преимуществом перед банковским депозитом у ОФЗ является безопасность вложения, потому что шансов, что самый надежный банк развалится существенно больше, чем если государство объявит внутренний дефолт», - комментирует собеседник.

Интерес банков в распространении ОФЗ

При этом Сторчак признает, что у банков, возможно, будут издержки при распространении ОФЗ. Но пока неясно, будут ли каким-то образом их затраты компенсироваться. Что касается банков, способных выступить в роли эмитента ОФЗ, то таковых, по мнению Мельничука, не так много, и все они с государственным участием в капитале – здесь у государства не должно возникнуть каких-либо сложностей.

Якимкин считает, что у банков здесь прямой интерес. «Когда клиент с деньгами приходит в банк, это уже здорово, поэтому они будут стараться привлекать население, чтобы те приобретали облигации. Кто-то, возможно, передумает и откроет вклад, что для банка еще лучше. 

Издержки банков наверняка будут компенсироваться, потому что иначе банки не работают, их услуги обязательно будут как-то оплачиваться и стимулироваться. Возможен следующий вариант - банку будут давать с дисконтом небольшой пакет облигаций, а он уже будет в розницу распространять их дороже, и часть средств от этих операций составлять себе. Схем довольно много, поэтому проблем не будет ни у банков, ни у Минфина, ни ЦБ – стороны договорятся», - резюмирует эксперт.

Андрей Петров