Билл Гросс,
сооснователь и бывший топ PIMCO (под управлением 1.5 трюлика резаной),
возможно, что-то смыслит в спекульской экономике США? Возможно, даже
немного побольше, чем наш уважаемый Овца.
И он сообщает, причем пользуясь термином "Зима",
который на АфтерШок является мемом уже много лет в аналогичном смысле
(новая эпоха с кардинально иными правилами и тотальной экономией
ресурсов):
"Солнце кажется вечным и неисчерпаемым - но
пройдет 5 миллиардов лет, и оно сперва сожмется, а потом разлетится, как
фейерверк. Есть и другие вещи кому-то кажущиеся неисчерпаемыми.
Например - основанный на финансах капитализм, и наше предположение, что
соотношения риска к премии как бы всегда будет достаточно для
экономического роста. Капиталистическая инициатива "вышла замуж" за все
более доступные кредиты, что дало питание экономическому росту,
- подобно тому, как Солнце питает всю планету. Но теперь QE и
отрицательные ставки, концепция выращиваемого кредита мутировали во
что-то деструктивное, противоположное тому, что способствует росту. Наша
глобальная экономика мутирует от производственно-ориентированной модели
в такую, которая гоняет финансы по кругу ради выгоды самих
финансистов...
Глобальная энономика подпитывалась кредитом - в
США кредитная экспансия с 70-х составила 58 разков - тогда совокупно
имелся $1 трюлик долгов, а теперь $58. Но теперь этой долговой экспансии наступает капут во всех смыслах, как минимум в текущей форме. Возврат
на инвестиции совершенно неадекватен рискам, будь это вклад в
банке, ГКО США или акции. Отрицательные ставки доминируют на 40% рынка
облигаций еврозоны, и подобно эпидемии Зика мигрируют в Японию. Семь лет
назад никто не мог вообразить, что мы докатимся до такого состояния,
когда центробанки бурят все глубже и глубже, в надежде добуриться
до нефти, лишь только еще чуть-чуть понизят ставки - на 10, 20, 50
пунктов.
Но все более ясно, что не добурятся. Вместо
нормальной модели экономического роста, отрицательные ставки создают
негативные эффекты. Акции банков упали в разы по сравнению с 2007 годом -
просто потому, что им не на чем теперь зарабатывать, Ситибанк
стоил $500 в 2007, теперь $38, Банк Америки $50 тогда и $12 теперь. И
так по всем ведущим банкам. Финансовый сектор то ли вопит, чтобы
его скупали по дешевке, то ли готовится к массовым списаниям, жесткому
регулированию и падению прибылей. Лично я бы проголосовал за второй
вариант.
Аналогично банкам все
бизнес-модели, основанные на долгосрочных обязательствах,
требующих возврата 7-8% по своим вложениям - сейчас имеют проблемы с
падением возврата. Страховка жизни, имущества - все они теперь не могут
работать так, как работали в прошлом. Аналогично пенсионные фонды.
Пуэрто-Рико катится вслед за Детройтом ровно потому, что не получает
возврат со своих инвестиций в достаточном размере. И этому помогли
низкие и отрицательные ставки. Всем, кто сберегает денег, был
нанесен ущерб. И только сейчас они начинают это осознавать. И все
благодаря отрицательным ставкам.
Но центробанки намерены опускаться еще ниже,
игнорируя тот ущерб, что наносится экономики - и будут опускать
ставки до тех пор, пока это не станет тотальным тупиком...
Вам следует понимать - что если нашу
экономику уподобить Солнцу, которое питало жизнь долгое время, то теперь
у нее заканчивается топливо, и длительность оставшейся жизни будет
вовсе не 5 миллиардов лет...
Солнце еще встает каждое утро, но в разное время в зависимости от сезона. Лето для финансовой системы США завершено, и наступает зима. Готовьтесь к переменам.
ИСТОЧНИК
