Китай упадет по пути Японии

Китайское экономическое чудо не уникально: Пекин идет по проторенной своими соседями дорожке - сначала бурный рост, потом - резкое замедление. Избежать ошибок Японии, Южной Кореи и Тайваня можно, если быстро демонтировать старую модель роста. Но этому мешает политика - на этой модели десятилетиями держалась власть компартии

Китайское "экономическое чудо" так вдохновило экономистов, что многие стали считать его чем-то исключительным. Рост на 9,7% в течение 35 лет - "такого в истории человечества не было", заявил бывший главный экономист Всемирного банка Джастин Ифу Линь. Однако соседи Китая показывали сравнимые результаты, напоминает Financial Times. Подобное происходило в Южной Корее, Тайване, Гонконге. Экономика Японии в 1960е годы росла примерно на 10% в год, что вдохновляло экономистов и пугало западных политиков ничуть не меньше. Китайское чудо просто намного "свежее". Вопрос в том, повторит ли Китай спад, который уже пережили большинство из его соседей после периода бурного роста. В большинстве быстрорастущих азиатских стран рост экономики был основан на инвестициях в промышленность, которая помогает работать экспортной машине страны. Это смогло обеспечить драйверы для роста на десятилетий вперед. Но всему хорошему когда-нибудь приходит конец. И для Китая он, похоже, близок.

• В Китае по мере замедления роста экспорта драйвером экономики стали внутренние инвестиции, основанные на росте кредитования. Средства инвестировались в основном в недвижимость и инфраструктуру.
• Большинство развитых соседей Китая пережили резкое замедление экономики после того, как рост, основанный на кредитовании и инвестициях, достиг своего предела. Не стоит ожидать, что экономика Китая уникальна.
• В 2014 году эксперты ожидают, что экономика Китая вырастет на 7,4% - это самые низкие темпы роста с 1990-х годов. Тогда по экономике страны ударили санкции после событий на Площади Тяньаньмэнь.

• Согласно прогнозу МВФ, до 2030 года средние темпы роста экономики Китая составят порядка 6%. Это самый лучший сценарий для Китая, но он реализуется только в случае, если страна проведет необходимые реформы.
• В первую очередь, правительству нужно провести реформу финансового сектора, чтобы замедлить рост кредитования и снизить зависимость экономики от роста госдолга.
• Совокупный долг в Китае вырос с 130% ВВП в 2008 году до 200% ВВП к концу 2013-го. Обычно вслед за таким бурным ростом начинается финансовый кризис.

• Большинство реформ приведет к замедлению роста экономики Китая. Это касается сокращения долгов и избавления от избыточных мощностей, например, по производству стали. Однако рост может поддержать открытие новых секторов для частных инвестиций. Это касается телекоммуникаций, железных дорог и сектора финансовых услуг. Поможет также стимулирование развития сектора услуг и борьба с бюрократией.
• В течение десятилетий власть в Китае держалась на высоких темпах роста экономики и создании миллионов рабочих мест. Поэтому власти пытались до последнего сохранить нынешнюю модель роста. Это задержало процесс балансировки экономики. Если ее не ускорить, то замедление экономики, в конце концов, будет болезненно жестким.