США уже гарантировали себе новую рецессию

• Макин пишет, что домашние хозяйства и фирмы впервые сталкиваются с такой серьезной политической неопределенностью с середины 2011 года, когда дебаты о потолке госдолга отправили индекс S&P500 на 20% вниз за три недели.
• Тогда, как и сейчас, Конгресс долго колебался, угрожая закрыть правительство или отказаться от выплат платить по его долгам. Законодатели пытались снизить потолок долга США, даже когда согласились на его увеличение. Фондовому рынку потребовалось почти восемь месяцев, чтобы оправиться от тех дебатов.
• Скачок неопределенности сегодня связан и с заявлением ФРС 18 сентября о продолжении политики количественного смягчения. При этом Бернанке намекал в мае о возможности ужесточения политики ФРС. Это уже нанесло вред и снизило темпы роста экономики. Теперь повышенная неопределенность в денежно-кредитной политике переползет в экономику.
• Добавьте к этому неопределенность по поводу потолка долга и получите рецепт для рецессии в 2014 году.
• Как и в 2007-2011 годах, сочетание монетарной и фискальной неопределенности может привести к снижению инвестиций и занятости. Этого достаточно, чтобы рост экономики уже к январю имел критическую скорость.
• Решение о сокращении расходов уже принято, дефицит должен снизиться с $1 трлн. до $600 млрд. Это снизит ВВП на 2 процентных пункта.

Нужно срочно действовать

• Белый дом и Конгресс должны достичь компромисса как можно скорее, желательно вкупе с решением о стимулах роста и налоговой политике.
• ФРС не обязательно сворачивать QE3 - эта политика тоже может быть эффективной. Нужно только добавить в нее определенность: установить правила в зависимости от номинального ВВП.
• ФРС может серьезно влиять на экономику с помощью таргетирования номинального ВВП. Если экономика начнет срываться, то Йеллен (Джанет Йеллен, главный претендент на пост главы ФРС, преемница Бернанке) должны быть готова действовать, считает экономист.