Иван Рогожкин
Политика ФРС США ведёт к нарушению структуры рынков. Обещанная энергонезависимость США обрушит нефтедолларовый стандарт
18.08.2013
Экономисты финансовой группы Goldman Sachs проанализировали тенденции в сфере продажи недвижимости в США на основе данных Бюро переписи населения, Национальной ассоциации риэлторов, Ассоциации ипотечных банков и Службы по обработке данных по займам. Выяснилось, что за последние семь лет доля домов, приобретаемых за живые деньги (не в кредит) более чем удвоилась. А объёмы нового ипотечного кредитования сократились в три раза – с 1,5 трлн долл. в год до примерно 500 млрд долл.
Эта тенденция говорит, с одной стороны, о снижении объёмов банковского ипотечного бизнеса. С другой – о реализации отложенного спроса и стремлении людей разменять имеющиеся у них деньги на материальные ценности.
Вообще, тема ухода от всевозможных бумажных активов, которыми сегодня переполнен мир (достаточно вспомнить о долгах США и стран Евросоюза), встала с новой силой. Рынки могут себя вести так, словно нулевые процентные ставки у крупнейших центробанков мира и ежемесячный выкуп ими гособлигаций на огромные суммы – в порядке вещей. Но людей не обманешь. Им крайне не нравится то, что происходит в финансовой сфере, а именно, её структурная деградация.
Побочные дефекты
Центральные банки, как им и положено, следят за ликвидностью в целом. Главная задача ЕЦБ и ФРС США на сегодня – скомпенсировать дефляционные процессы свежей эмиссией. Но при этом дефляция в форме дефолтов и снижения объёмов кредитования происходит в одних местах, а денежная накачка – совсем в других. Это, вероятно, побочные эффекты от применения лекарства. И эти побочные эффекты дорого обходятся обществу: они приводят к неадекватному перераспределению доходов и уничтожению среднего класса – главного достижения и главной движущей силы современного капитализма.
Дефляция, в частности, ведёт к увольнениям и разорению мелкого бизнеса, а денежная накачка – к обогащению банкиров.
Искусственно подавляя доходности «длинных» казначейских бумаг, Федрезерв подкладывает свинью и пенсионерам, а некогда благоразумных инвесторов заставляет пускаться в самые рискованные предприятия, чтобы обеспечить себе хоть какой-то доход выше уровня инфляции. Например, мусорные облигации пользуются таким спросом, что их доходности сегодня низки как никогда.
Доходности по мусорным облигациям опустились ниже 5%
Источник: TriangleWealth Management
Перекосы в финансовой системе и экономике манифестируют себя самыми разными способами. Например, более двух третей создаваемых в Штатах рабочих мест относятся к низкооплачиваемым и неполным по времени. У большинства занятых на таких местах нет медицинской страховки, а доходы полностью уходят на предметы первой необходимости – еду, бензин, оплату коммунальных услуг.
Следующий перекос: банки всячески зажимают кредиты мелкому бизнесу (А что вы хотите – рецессия! Разве «мелочь» сможет вернуть займы в такой тяжёлой обстановке?), а сами при этом пользуются бесплатными деньгами от Федрезерва для спекуляций на фондовых и товарных рынках. И вот вам результат: фондовые индексы ставят рекорды на фоне застоя в промышленности.
Государства наращивают траты в долг, чтобы скомпенсировать сжатие частного сектора, от чего накапливаются ещё большие дисбалансы и падает общая эффективность экономики. Спецслужбы следят за гражданами, расходуя огромные средства. Главный результат их деятельности – всеобщая нервозность.
Смерть от тысячи уколов
Всё перечисленное по отдельности не страшно, но вкупе создаёт весьма неблагоприятную, почти невыносимую обстановку. Рынки ведут себя так, словно им грозит смерть от тысячи мелких уколов. Недаром деловая пресса и корпоративные аналитики ловят каждое слово Бена Бернанке, а хедж-фонды лезут из кожи вон, чтобы добыть хоть какую-то информацию, которая позволила бы им предвосхитить будущее развитие событий.
Между тем общественное сознание потихоньку меняется. Если шесть лет назад публика с негодованием отвергала даже малейшие намёки на то, что монетарные власти развитых стран растранжирили народное золото, то сегодня это считается вполне вероятным. А как иначе объяснить тот факт, что на возврат из Нью-Йорка всего лишь 20% немецкого золота (674 т) потребуется семь лет?
В финансовом мире пахнет керосином. В июне ускорилось бегство международных инвесторов от американских долговых бумаг. Зарубежные фининституты избавились от «казначеек» на сумму 56,5 млрд долл. Лидировали в бегстве Китай, Япония, Россия, Гонконг.
Зарубежные держатели американских казначейских
бумаг и суммы их вложений (в млрд долл.)
Нострадамусы из МЭА
Сегодня вся деловая пресса радостно повторяет пророчество Международного энергетического агентства, что приблизительно к 2030 г США станут нетто-экспортёром нефти. Но почему-то забывают добавить, что это серьёзно подорвёт нефтедолларовый стандарт. Именно тот факт, что США являются крупнейшим импортёром нефти, означает необходимость для её производителей поддерживать долларовые котировки, а для других импортёров – накапливать значительные долларовые резервы. Если главным импортёром нефти станет Евросоюз или Китай, появится смысл широко использовать нефтяные котировки в евро или юанях.
Китайцы начали игру с огнём, вернее, со льдом. Они решили пустить контейнеровоз водоизмещением 19 тыс. тонн по Северному морскому пути в Роттердам без ледокольной поддержки. Корабль должен прибыть в порт назначения 11 сентября. Китайцы надеются сократить срок доставки грузов с 15 до 12 дней и сберечь миллионы долларов на горючем и снижении операционных издержек.
Источник: oilru.com.
Рейтинг публикации:
|
