Обескураживающие цифры в прогнозах МВФ и каскад оптимистичных заявлений от чиновников ЕС приводят в замешательство

Прозрение

Moody’s продолжает "свирепствовать" на просторах Европы: сегодня агентство понизило рейтинги Fiat (точнее, его SPV) и Peugeot до Ba3 с негативным прогнозом. Определенно, выводы из острой фазы кризиса 2008-2009 гг. сделаны!

Но еще более поразило не столько участников рынка, сколько публику исследование МВФ "Global Financial Stability Report", которое публикуется фондом на регулярной основе. На этот раз оно, впрочем, оказалось заметно более мрачным по сравнению с прежним, апрельским. И это - невзирая на все усилия европейцев, ФРС и прочих действующих лиц драмы на поприще борьбы с кризисом! Прогнозы экономического роста были понижены практически по всему миру - кроме США, но не эти цифры оказались в центре внимания. А следующие:

Довольно обескураживающие цифры. Тем более что только что последовал целый каскад оптимистичных заявлений от официальных лиц ЕС: в частности, уже хорошо знакомого нам представителя ЕЦБ К.Нуайе, другого представителя - В.Констанцио, а также от относительно нового действующего лица - главы ESM К.Реглинга. Суть заявлений в том, что все более-менее неплохо (Драги вчера звучал более осторожно, кстати), а Реглинг сказал даже, что в деле консолидации бюджетов "проделана уже половина пути". Очевидно, имелись в виду бесчисленные прежние заявления бюрократов из ЕС и принятые планы, вроде 89-и греческих реформ, но ничего не говорилось о том, что все целевые показатели Греции все равно сорваны, а Испании и Италии - срываются и пересматриваются. Да, некоторые заявления намекали на будущую политику: Нуайе, в частности, сказал, что ставка рефинансирования - не приоритет для ЕЦБ больше, а задача "починить европейский транзакционный механизм", т.е. заставить банки, которые получили ликвидность от ЕЦБ, выдавать кредиты в экономику. Впрочем, МВФ, похоже, так не считает и подвергает такие планы сомнению. В последнюю минуту к МВФ присоединилось... конечно же министерство финансов Германии, неназванный источник из которого назвал для Reuters прогнозы МВФ "оправданными". Чтобы было понятнее: откуда МВФ берет свои прогнозы по делевереджу? Вот некоторые (не все) факторы, которые вызовут, по мнению фонда, сжатие активов банков в таких значительных объемах (млрд.долл.):

Да, и, разумеется, МВФ не может учитывать заранее ту степень решительности и рациональности/иррациональности, с которой монетарные власти ЕС будут реагировать на развитие кризиса. Тем не менее, Фонд, конечно, пытается оценить этот аспект: отсюда три сценария. Все три, впрочем, не вызывают столь оптимистичных эмоций, как заявления официальных лиц еврозоны.