График дня: 'Нереализованные потери' на балансах банков США поставили рекорд с краха 2008 года

Согласно отчету ФРС по банковской системе США за 4-й квартал 2018 года, банки показывают бодрую отчетность, сообщают о росте доходов, операционной прибыли, дивидендов и кокосов.

Дьявол скрывается в деталях.

Если посмотреть на их балансы внимательнее, мы увидим строку "нереализованные потери" (unrealized losses), которая не включается в расчет доходов.  Эти потери составили в 2018 солидную сумму в $237 ярдов резаной - смотри график - которая является рекордом с 2008 года.

Что именно это за "потери"?  Когда банк покупает облигацию и та падает в цене на вторичном рынке - например, в связи с растущими рисками эмитента - на балансе и возникает такая потеря.  Банк при этом говорит, что продавать на рынке облигацию не собирается, а будет держать до срока погашения, когда эмитент обязан будет выкупить ее по номиналу, поэтому реальной потерей это не является, и можно не учитывать при расчете дохода и прибыли. Это своего сорта виртуальная потеря (paper losses)

Однако, очевидно, что если эмитент не доживет до планового срока погашения, или не сможет это погашение провести, то виртуальная потеря станет вполне реальной. Рекордный рост таких пока виртуальных потерь говорит прежде всего о снежном коме растущих рисков, явных и скрытых.  Которые - как было в 2008 - могут "внезапно" материализовать реализоваться, и рекордные прибыли обратятся в рекордные убытки.

Аналогичным образом будет выглядеть и обычный кризис ликвидности, когда банк будет вынужден продавать активы для закрытия кассовых разрывов, и тут же выяснится что этот мусор с его баланса на вторичном рынке можно продать лишь с большим дисконтом, а сам факт продажи больше не позволит числить потерю виртуальной, придется проводить ее как реальную потерю.