Сделать стартовой  |  Добавить в избранное  |  RSS 2.0  |  Информация авторамВерсия для смартфонов
           Telegram канал ОКО ПЛАНЕТЫ                Регистрация  |  Технические вопросы  |  Помощь  |  Статистика  |  Обратная связь
ОКО ПЛАНЕТЫ
Поиск по сайту:
Авиабилеты и отели
Регистрация на сайте
Авторизация

 
 
 
 
  Напомнить пароль?



Телеграм канал Z-Операция Клеточные концентраты растений от производителя по лучшей цене


Навигация

Реклама

Важные темы


Анализ системной информации

» » » Chatham House (Великобритания): доллар начал свое долгое падение?

Chatham House (Великобритания): доллар начал свое долгое падение?


4-09-2020, 08:42 | Финансы и кризис / Новость дня | разместил: Редакция ОКО ПЛАНЕТЫ | комментариев: (0) | просмотров: (1 754)

Известный британский экономист и бывший управляющий активами инвестиционного банка «Голдман Сакс» Джим О'Нил рассказывает об «очень интересной ситуации» с долларом. До начала пандемии казалось, что он значительно вырос по отношению к другим валютам. Но теперь его курс будет неизбежно падать. И почву для этого подготовила сама Америка, которую поджидают сюрпризы от Европы и Китая.

В конечном итоге, доллар не может бесконечно перевешивать относительный спад экономики США в мире. В какой-то момент он будет заменен чем-то иным. Однако не путайте этот вопрос с динамикой доллара относительно других валют.

03.09.2020

Джим О'Нил (Jim O'Neill)

Cначала лета одной из особенностей финансовых рынков было снижение стоимости доллара по отношению к другим валютам. Вместе с тем наблюдался особенно интересный рост цены на золото. Анализом динамики стоимости доллара как обычно занялись профессионалы. Однако такое снижение породило различные спекуляции, утверждающие, что доллар начинает терять свое главенствующее положение.

Я многие годы проработал валютным экспертом и сейчас хочу сказать то, что выучил уже очень давно: валютный рынок иногда может подарить эксперту его пять минут славы, но ни один эксперт не сравнится с миллионами людей, каждый день работающих в этой сфере. Я 30 лет работал в финансовой сфере и большую часть этого времени провел на шумном валютном рынке. Я считаю, что мне удалось разгадать несколько секретов этой области.

Еще много лет назад я понял, что в центре всех разговоров про доллар есть два независимых вопроса, один из которых также делится на две части. Первый вопрос заключается в использовании доллара. Продолжит ли он господствовать в мировой финансовой системе в качестве самого распространенного средства обмена?

Этот совсем не то же самое, что каждодневная динамика доллара по отношению к другим валютам. Это другой вопрос, и как раз он наиболее уместен в отношении произошедшего этим летом. Динамика доллара по отношению к другим валютам обуславливается структурным или оценочным компонентом, а также циклическим компонентом. Каждый из них можно рассматривать в отдельности. Однако если вы были достаточно глупы и провели в этой сфере столько же времени, что и я, вы можете совместить рассмотрение этих компонентов. Так вы убедите себя, что используете всю имеющуюся информацию и получите реальную стоимость, скорректированную относительно динамики.

Если мы говорим об оценочной деятельности, наиболее стандартным подходом является так называемый паритет покупательной способности. Такой подход предполагает, что валюта будет отражать разницу в ценах на товары в двух странах. Если инфляция в США неизменно выше, чем в Европе, то равновесный курс доллара будет со временем падать. Я создал собственную версию равновесных валютных курсов. По моему мнению, в реальности стоимость валюты с поправкой на инфляцию нестабильна и со временем меняется. Так отражается уровень производительности двух стран. Я назвал свое изобретение «динамическим равновесием реального обменного курса Голдман Сакс» (английская аббревиатура GSDEER), когда начал работать в этой компании в 1995 году.

Я понял: когда валюта на два стандартных отклонения отходит от своей реальной стоимости, имеет смысл следить за ней с особым вниманием. Когда импульс изменится, нужно последовать за этим трендом. Динамика импульса может объясняться изменениями в силах, которые смещали валюту относительно её реальной стоимости. Однако обычно источник изменений проще определить, наблюдая за изменениями в цене.

В последнее десятилетие участников валютного рынка раздражал тот факт, что крупные валюты, за исключением швейцарского франка и фунта, не отходили далеко от собственной реальной стоимости по сравнению с долларом и друг другом. В последние годы доллар рос и становился явно переоцененным всеми, кроме фунта. Однако американская валюта не поднималась выше двух стандартных отклонений от собственной реальной стоимости. В связи с этим в то время я считал, что можно было бы покупать фунт вместо доллара или йены.

Циклический компонент динамики валюты относительно своего концептуального равновесия лучше всего может отразить номинальная процентная ставка, скорректированная с учетом инфляционных ожиданий. Я решил, что текущий обменный курс доллара должен быть близок к разработанному мной GSDEER. Если это не так, то этим можно воспользоваться.

До начала пандемии коронавируса ситуация с долларом была очень интересной. Казалось, что он значительно вырос по отношению к другим валютам, включая евро. В этой связи доллар был очень восприимчив, а как потом выяснилось, и уязвим, к изменениям в состоянии экономики США и еврозоны. Сейчас, когда Федеральный резерв перешел к особенно затратной валютной политике и снизил реальные процентные ставки, снижение курса доллара неизбежно.

Согласно курсу на 26 августа, доллар все еще остается достаточно дорогим относительно реальной стоимости, скорректированной относительно динамики. Снижение курса доллара может продолжаться. В конце 1980-ых — середине 1990-ых доллар достаточно сильно упал, его цена занижалась. Все это сопровождалось разговорами о том, что он теряет свое господствующее положение, однако, по крайней мере, в тот момент это не подтвердилось. Я согласен с теми, кто считает, что политика США создала условия для длительного периода слабости доллара. Европа, Китай и большая часть остальной Азии лучше справляются с covid-19, чем США. Их цикличное восстановление после пандемии продолжит приносить сюрпризы США.

Вернемся к вопросу о потери долларом господствующих позиций. Я повторю, что во многом это иная проблема. Я советую читателям быть осторожными и не поддаваться этой идее, когда они будут принимать решения в области инвестиций или страхования.

Вполне возможно, что использование доллара сократится. Систематическое снижение использования может начаться даже тогда, когда стоимость валюты высока. Действительно, в последние годы стоимость доллара росла. Однако принятое директивными органами США решение использовать господствующее положение валюты для наказания других стран привело к тому, что эти страны стали реже им пользоваться. Конкретным примером этого является Россия. Есть и свидетельства того, что Китай движется в том же направлении.

Однако верным может оказаться и противоположное.

В конечном итоге, доллар не может бесконечно перевешивать спад в экономике США, происходящий в последние 20 лет. В какой-то момент он будет заменен чем-то иным. Это может быть юань, евро, биткойн, а может, и золото вернется. Все это может произойти, а может, происходит уже сейчас. Однако не путайте этот вопрос с тем, куда по отношению к другим валютам доллар будет двигаться завтра, на следующей неделе или в 2021 году.

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.

https://inosmi.ru/economic/...



Рейтинг публикации:

Нравится3



Комментарии (0) | Распечатать

Добавить новость в:


 

 
Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы писать комментарии Вам необходимо зарегистрироваться либо войти на сайт под своим именем.





» Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации. Зарегистрируйтесь на портале чтобы оставлять комментарии
 


Новости по дням
«    Январь 2023    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031 

Погода
Яндекс.Погода


Реклама

Опрос
Ваше мнение: Покуда территориально нужно денацифицировать Украину?




Реклама

Облако тегов
Акция: Пропаганда России, Америка настоящая, Арктика и Антарктика, Блокчейн и криптовалюты, Воспитание, Высшие ценности страны, Геополитика, Импортозамещение, ИнфоФронт, Кипр и кризис Европы, Кризис Белоруссии, Кризис Британии Brexit, Кризис Европы, Кризис США, Кризис Турции, Кризис Украины, Любимая Россия, НАТО, Навальный, Новости Украины, Оружие России, Остров Крым, Правильные ленты, Россия, Сделано в России, Ситуация в Сирии, Ситуация вокруг Ирана, Скажем НЕТ Ура-пЭтриотам, Скажем НЕТ хомячей рЭволюции, Служение России, Солнце, Трагедия Фукусимы Япония, Хроника эпидемии, видео, коронавирус, новости, политика, спецоперация, сша, украина

Показать все теги
Реклама

Популярные
статьи



Реклама одной строкой

    Главная страница  |  Регистрация  |  Сотрудничество  |  Статистика  |  Обратная связь  |  Реклама  |  Помощь порталу
    ©2003-2020 ОКО ПЛАНЕТЫ

    Материалы предназначены только для ознакомления и обсуждения. Все права на публикации принадлежат их авторам и первоисточникам.
    Администрация сайта может не разделять мнения авторов и не несет ответственность за авторские материалы и перепечатку с других сайтов. Ресурс может содержать материалы 16+


    Map