Currency Board в России и Украине. Наглядно.

Currency Board в России. Наглядно.

На Авантюре в МЭК-е снова зашумели о Currency Board и Центральном Банке РФ. Народ смешивает в кучу все подряд, агрегаты, резервы, денежные базы, массы...

Тема любопытная, - давайте рассмотрим ее подробнее и попробуем отсеять путаницу в данном вопросе.

Начнем с понятий:

1) Что такое Currency Board?"

(перевод английского выражения "currency board" неустоявшийся -- возможны варианты типа "валютной управы", "механизма стопроцентного резервирования" и т.д.)... Суть данной системы состоит в том, что все обязательства центрального банка (денежная база) полностью покрыты резервами в определенной иностранной валюте -- чаще всего в долларах. Фактически центральный банк отказывается от своих так называемых дискреционных прав, то есть прав по регулированию размера денег в экономике. Его денежная политика становится полностью пассивной, она перестает быть политикой в подлинном смысле слова. Центральный банк просто обменивает национальную валюту на иностранную валюту-"якорь" и наоборот. "

http://www.libertarium.ru/l_pt_bankmyth#4

2) Денежная база это агрегат?

Нет. Обратимся, например, к бюллетеню Банковской статистики. (стр. 151)

Денежная база в широком определении Общие положения

В таблице “Денежная база в широком определении” представлена информация об объеме, структуре и динамике денежной базы. Этот показатель характеризует денежно-кредитные обязательства Банка России в национальной валюте, которые обеспечивают рост денежной массы. Денежная база не является денежным агрегатом, она представляет собой основу для формирования денежных агрегатов и поэтому называется также деньгами “повышенной эффективности”. Денежная база в широком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций), остатки на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, средства на корреспондентских счетах (включая усредненные остатки обязательных резервов) и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России, вложения кредитных организаций в облигации Банка России (по рыночной стоимости), средства резервирования по валютным операциям, внесенные в Банк России, а также иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте Российской Федерации. Показатель “Денежная база” в таблице“Обзор центрального банка” рассчитывается так же, как и денежная база в широком определении.

3) Придерживается ли ЦБ России политики валютного управления?

Небольшой экскурс в прошлое. Цитата из служебной записки Сергея Алексашенко (в прошлом первый заместитель председателя ЦБ РФ)

"Председателю Банка России (22 мая 1997)

Начиная с октября 1996 года Россия находится в принципиально новой ситуации в отношении проведения денежной политики: практически мы перешли к механизму currency board, т. е. каждый новый рубль прироста денежной базы обеспечен соответствующим ростом валютных резервов Банка России.""

Битва за рубль".

А теперь о "настоящем". Для анализа политики ЦБ РФ нам потребуется не так уж много.

Денежная база в широком определении. Ее можно найти на сайте Центробанка здесь. (К сожалению, только с 2002 года.)

Международные резервы Российской Федерации возьмем отсюда.

Курс доллара, выставляемый Банком России собран здесь.

В случае привязки политики Центробанка к currency board эти три параметра должны "биться в треугольнике"

курс = денежная база/международные резервы

Рисуем несложную таблицу в .xls

Где в графе "Курс доллара США (теоретический) мы получаем каким должен бы быть курс в случае проведения Центробанком политики currency board.

1. (Необходимо заметить, что "реальный курс" в случае currency board может быть только равен или ниже "теоретического", так как в противном случае отток валюты приведет к таянию резервов и как следствие к исчезновению режима валютного управления. Так как денежная база Центрального Банка должна будет обратиться в ноль. Поэтому на практике курс местной валюты поддерживают несколько заниженным от "теоретического", что стимулирует экспорт, а значит и положительный торговый баланс, который не позволяет обнулиться резервам. В качестве серьезного недостатка мы получаем избыточную денежную массу внутри страны(с которой борются стабфонды) и недостаток товарной (инфляцию). То есть получаем "внешнюю стабильность рубля" при наплевательском отношении к его внутренней стабильности, как средства расчетов между субъектами экономики. 
2. Также не нужно путать "девальвацию", которая представляет собой "внешнее" соотношение (рубля) с другими валютами и "инфляцию", которая характеризует покупательную способность (рубля) внутри страны. Например, девальвация может быть сколь угодно велика, но при самодостаточной экономике страны это может никак не сказываться на внутренней инфляции. Или даже вести к дефляции, при "несырьвой" модели экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью.)

В таблице также вычислена корреляция "теоретического" и "реального" курса Центробанка, которая должна стремиться к единице "снизу" в случае "currency board".

Например у Нацбанка Украины это соотношение находится примерно на уровне 0,85.

(Единица, - (отмечено черным) это "теоретически идеальный" currency board)

Итак, что же мы видим?

Что примерно в 2005 году Центральный Банк Российской Федерации послал подальше политику "Валютного Управления" и начал проводить...Ой! свою собственную(?!).

Дай то бог.

P.S. Энтузиасты могут дополнить таблицу более подробными данными (благо они есть) и построить график поинтереснее. Например помесячный. И хорошо бы найти "денежную базу" с 90-х годов, чтобы подтвердить догадки о следовании currency board с 1996 года. Если пришлете, буду благодарен.

Currency Board на Украине. Наглядно.

Currency Board в России. Наглядно (продолжение)

Currency Board и "экономическая разруха" в головах (в поисках здравого смысла)

Прим. ред. ВиМ -- нумерация рисунков начинается с цифры 2, так как статья является подолжением Currency Board в России. Наглядно (продолжение)

Ниже рассматриваются некоторые замечания из сторонних источников, на которые мне было указано после публикации предыдущей статьи. Автор вынужден попросить у читателя прощения за эту мешанину из различных тем, зачастую отвлеченных от основной тематики статьи, - вплоть до явного информационного мусора и ёрничанья. Просто некоторые вопросы, поднимаемые в косвенной связи, показались автору интересными, а некоторые "типичными" заблуждениями. Очистить их от (иногда очевидной, но идущей в контексте) чепухи не удалось. Но они интересны хотя бы тем, что представлено мнение настоящих финансовых аналитиков к которому нельзя не прислушаться. Поэтому хочется выразить надежду, что вдумчивый читатель легко отделит "наносное" от "любопытного". А кто не отделит, тот хотя бы повеселится.

Также в статье описаны цели и способы внешнего управления страной. Здесь нет ссылок на "авторитеты" и нет "истины в последней инстанции". Все изложенное представляет собой личные размышления автора на тему статьи и может оказаться "неверным" или "не учитывающим какие-то важные факторы". Автор также хотел бы выразить признательность всем, кто высказал поддержку или толковыми вопросами или замечаниями подтолкнул к интересным элементам рассуждений. Хотелось бы надеяться, что эта статья или какие-то ее фрагменты помогут кому-то лучше разобраться в массовых заблуждениях или сэкономит время на мучительное трудоемкое построение фундамента собственных представлений в хаосе и противоречиях экономической "науки".

*****

Приходится с сожалением признать, что все предыдущие попытки развеять множественные заблуждения о режиме валютного управления (Currency Board), принесли мало пользы. Если даже такие интеллектуальные монстры, как аналитики компании "Калита-Финанс" не смогли разобраться в столь простом (как мне казалось) вопросе и произвели на свет обильный фонтан новых недоразумений, (копия на память здесь), то что тогда можно сказать о "простых смертных"?

Причем этого им показалось мало. Тема о взаимосвязи денежной базы, курсов и резервов запала в голову, и они решили зафиксировать свое непонимание в коллективной статье. И даже записали очередное домашнее видео. Увидеть красавцев можно здесь.

Давайте разберем некоторые наиболее яркие высказывания, так как они, к сожалению, являются довольно типичными в данной среде. При этом постараемся оставаться в русле основной темы Currency Board (что, разумеется невозможно, так как в контексте сразу же цепляются и другие смежные понятия.)

Цитата 1

"Это - во сколько он недооценен. Почти в 2 раза. Это значит, что у нас не просто каренси-борд, а 200%-й каренси борд!"

Заметьте. Профильный специалист не понимает простой вещи. Дело не в том, что это 200%-й currтency board. Дело в том, что это "НЕ currency board". Простите, господа экономисты, и все те, кто называет заниженный курс "Карренси бордом", мне бесконечно жаль, что приходится развеять ваше детское неведение, но "карренси бордом" можно назвать только процесс следования "черненькой полосочке" на графике, а не все, что вам взбредет в голову. Да и то с определенной долей условности.

В "классическом", колониальном варианте Currency Board в нем даже нельзя менять курс валюты. Привязка к резервам и курс фиксируются законодательно.

Однако "системы обменных курсов можно классифицировать разными способами. В классификации “де-юре” указывается тот режим, который заявлен в законе, нормативном акте или письме как официальная политика страны. Многие исследователи используют классификацию “де-факто”, которая основана на логических выводах из фактических результатов и наблюдаемого поведения центральных банков в части соблюдения режима обменного курса*. (С 1998 г. МВФ использует классификацию “де-факто”.)" 

Но суть даже не в этом. Беда в том, что эти и, увы, множество других аналитиков не всегда могут понять разницу между описанием "причинно-следственных взаимосвязей" и частным случаем проявлений в "конкретных " показателях.

Заниженный (или завышенный) курс может быть по миллионам причин. Но причем здесь Currency Board, который представляет собой "условную закономерность" от набора параметров? "Систему управления", а не "значение курса"?

Цитата 2

"Для покрытия всей денежной базы на 100% достаточно 493.835/1.9 = 260.16 млрд.долл., т.е. всего 53.7% всех резервов" "Во-вторых, верно то, что это отношение должно быть ниже единицы в случае неидеального (с запасом прочности) карренси-борд, единицей в случае идеального карренси-борд, и превосходить (!) единицу в случае свободной национальной валюты." (Выделено автором)

1) Гениально. И что? Вы хотите сказать, что реальная потребность страны в рублях каким-то волшебным образом коррелирует с количеством и прыгающей ценой продаваемой нефти? С чего вдруг? Такими качелями вы только добьете любые остатки реальных производств в стране, оставив одни спекуляции.

2) А не хотят ли господа финансовые аналитики дать себе труд задуматься, за счет чего в долгосрочной перспективе может поддерживаться "свободная национальная валюта" больше единицы? Что произойдет, когда исчерпаются резервы?

Вот тот же график "свободной национальной валюты" России, рассчитанный по той же методике, что и в статьях о Currency Board в Украине и в России, дополненный данными с 1995 года.

Рис. 2. График "свободной национальной валюты" России, рассчитанный по той же методике, что и в статьях о Currency Board в Украине и в России, дополненный данными с 1995 года.

Чем закончилась свобода национальной валюты "больше единицы" в 1998 году напоминать "финансовым аналитикам" нужно?

Цитата 3

В этом контексте сразу же вспоминаются рассуждения аналитиков из их насыщенного самоинтервью. (21-я минута)

"В России нет голландской болезни", "В России деньги выпускаются только под экспорт углеводородов экспортерам", "Высокая ставка Центробанка не создает внутренний кредит", "заниженный курс отбирает платежеспособность у учителей и пенсионеров".

Все эти "элементы несвязанной мозаики" по отдельности верны. Есть только небольшие дополнения, чтобы картина представлялась более цельной. Мне лень искать данные конкретно по России. Просто по графику я вижу, что суть Currency Board ничем не отличается, только уровни притока валюты значительно больше. И, соответственно, "отсутствующая" голландская болезнь в России выражена намного ярче. Поэтому я приведу имеющиеся под рукой данные по Украине с вопросом:

Скажите, господа аналитики, а не все ли равно, какая ставка Центробанка в условиях Currency Board?

Если:

• "За 2010 год объем чистой, безналичной эмиссии (выпуск средств в обращение за вычетом их изъятия из обращения составил 35,5 млрд. грн. Почти все эти деньги (99,4%) были выпущены в обращение через операции по покупке иностранной валюты для пополнения международных резервов Украины."

• за 2007 год через валютный канал было эмитировано 94% денежной базы.

А знаете, когда кредитный канал эмиссии Нацбанка вдруг заработал и даже достиг 78%, а валютный упал до 18%? Угадали. В 2008 году. Именно тогда, когда Украина в ответ на отток валюты из резервов обвалила гривну почти вдвое.

Итак: Каковы Ваши действия, чтобы развернуть столь желаемое Вами кредитование банковской системы?

Причем я уточню, чтобы вы, по доброй традиции, не смешали все в одну кучу. Это только кредитование комбанков со стороны Центробанка. Следующая ступень кредитования со стороны коммерческих банков, - далее в экономику описывается другими условиями и не обязана развернуться, если экономика не предложит коммерческим банкам "интересного" залогового имущества. Если коммерческие банки не видят ничего "залогово-ценного", или такое имущество есть, но оно "законодательно-недоступно" к отчуждению, то далее в экономику кредиты Центробанка не пройдут, будьте уверены. Да, я знаю, что в учебниках по которым вас учат, о "залоговой базе" говорить не принято. Она "как бы сама-собой" прилагается и "бесконечна". Но никто ведь не запрещает вам думать самим над условиями возникновения кредитования в экономике.

Цитата 4

"Когда я не так давно стал говорить, что ЦБ трезвеет, я имел в виду именно разворот приведенного в статье графика вверх, но трезветь ему еще до приближения к выходу их каренси-борд долго."

Уважаемый господин аналитик, а не хотите ли Вы попробовать, вместо создания бессмысленного информационного шума о "трезвости Центробанков", немного поразмышлять? Т.е. заняться своими прямыми должностными обязанностями. Может быть тогда все "трезвление ЦБ РФ" объяснится более вразумительно, чем Вы пытаетесь сформулировать? Например этим:

"С 1 января 2010 г. до 1 января 2014 г. нормативная величина Резервного фонда не определяется, нефтегазовые доходы федерального бюджета не используются для финансового обеспечения нефтегазового трансферта и для формирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, а направляются на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета" http://www1.minfin.ru/ru/reservefund/accumulation/

Может подскажете при чем тут ЦБ? Я конечно понимаю, что держать читателя за идиота, занимаясь пустозвонством о "трезвости" для "экономистов", привычнее. А и в самом деле. Зачем "заумно" объяснять о том, что кривая стала задираться вверх просто от того, что доходы в "стабфонд" перестали перечисляться.

Правильно. Пусть лучше внемлют о "трезвости ЦБ", которому действительно еще "долго". Ровно до тех пор, пока не будет истрачен стабфонд. И именно тогда он радикально "протрезвеет" от уровня 0,56 до уровня ~0,85, если конечно ранее не пошлет валютную привязку куда подальше.

Я надеюсь, вы поймете мое возмущение, когда мне, человеку бесконечно далекому от экономики, приходится садиться и, тратя свое время, пытаться разобраться в том, что вы мв силу специфики своей деятельности должны были понятно сформулировать и объяснить в две строки. Поэтому мне (радиофизику) приходится самому браться за ваши книжки, строить догадки и предположения, рискуя попасть пальцем в небо. Но что поделать, если Вы ничего лучшего предложить не в состоянии.

Цитата 5

"...самые быстрые темпы роста в "новой России" были после дефолта 98-го, когда внешние долговые рынки для страны вообще были закрыты, и экономика восстанавливалась только на внутреннем ресурсе и благодаря политике Геращенко наращивания денедной базы и монетизации экономики. Как только Геракла ушли, и стали копить эти фонды, рост стал тормозится, потому что денежно-кредитная политика стала отвечать интересам контроля курса, а не интересам обеспечения экономики ликвидностью."

Вот оно в чем дело. И ведь чувствовал же, что без греческого пантеона здесь не обошлось, но все равно почему-то думал, что все это было связано исключительно с троекратным падением национальной валюты, которое блокировало внешний импорт. И, как следствие, ожили остатки былой роскоши — не до конца еще вырезанные на металлолом производственные мощности СССР. Но благодаря Калите-Финанс и ее интеллектуальному ядру теперь у меня в голове все прояснилось.

Рис. 3. Курс ЦБ РФ за вторую половину 1998-го года

Также в одной на редкость "скотской" презентационной подборке есть, тем не менее, один любопытный график (Рис.4), в котором видна зависимость удельного веса нефтедобычи от курса. Рассматриваемый временной промежуток "подвигов Геракла" является наиболее наглядным. Обратите внимание, как падение курса рубля в качестве следствия ведет к снижению удельного веса нефтедобычи в промышленном производстве. Хорошо это или плохо? Однозначного ответа нет, но задуматься есть над чем.

Рис. 4. Зависимость удельного веса нефтедобычи от курса (Убедительная просьба не сопоставлять данную презентацию с мнением автора. Так как на все ее выводы у него ответ агрессивно отрицательный)

Хочется только добавить, что во второй раз подобный дешевый фокус с курсом уже не пройдет. Быстрого роста не будет, так как производственных мощностей уже нет (или почти нет). Их нужно снова создавать медленно и мучительно рабским трудом, возможно не одного поколения. Снова продавая за бесценок продукцию низкого передела, получая нищету и "голодоморы". Быстро, производственные мощности можно только потерять. А создание, - это тяжелый и неблагодарный труд, финансовыми играми не описываемый.

Вот и белорусы поступили аналогично. Когда злорадство и пена истерии о "крахе Луканомики" сойдет, надеюсь станет понятным, что это была вынужденно и одномоментно проведенная операция по защите финансовой системы страны. По крайней мере, Батька свою промышленность сохранил. А заслон дешевым "иномаркам" давно уже нужно было поставить . Если еще попересажает половину базарных "олигархов"... ну, хотя бы в троллейбусы при помощи дороговизны бензина. То зависимость страны от нефти ощутимо снизится. (Не спутайте с Россией, где внутреннюю стоимость нефтепродуктов, как одного из внутренних(!) факторов производства нужно снижать во имя обеспечения конкурентоспособности промышленности на внешних рынках). Товарный голод в отсутствии импорта снова оживит импортозамещающее производство. Торговый баланс выправится.

Инфляция? Конечно будет. Ужас? Да, но не так чтобы очень. Зато вы не потеряете работу и не упретесь во всеобщий коллапс, уже без работы с остановившимися производствами.

Неприятно? Да, конечно. Но полезно. Как детям пить рыбий жир.

Цитата 6

Новейшие технологии проще всего купить в готовом виде за рубежом, но это рентабельнее на тренде укрепления нацвалюты.

Дельфийский оракул. И ведь как верно все подмечено. Все дело именно в рентабельности. А остальное..., - "дорожная пыль". Свободный рынок потому и называется свободным, что можно покупать то, что хочешь, и продавать то, что тебе удобно. Западные страны всегда с большим удовольствием дают кредиты не на потребление их конечной продукции, а на развитие технологий у туземцев. Они спят и видят, чтобы у развивающихся стран появились свои собственные промышленность и высокие технологии. Ведь свое существование они не мыслят без здоровой конкуренции. А значит конкурентов должно быть как можно больше. Всего-то делов, выбрать в штатовском "интернет-магазине" новейшую литографическую линию по производству микросхем на 14 нм и через месяц тебе ее привезут смонтируют и даже покажут охраннику кнопку где она включается. Только подставляй ведро под выпадающие из нее "процессоры". Зачем нужна эта многолетняя морока с неграмотными студентами, бестолковыми проектировщиками процессоров, нахлебниками инженерами, чумазыми строителями? Это же позапрошлый век. Позорное наследие совка.

"Купить!" Вот где прячется разгадка, над которой бьются лучшие умы страны. Правительству только не достает ума чтобы догадаться запустить тренд укрепления валюты и снова вляпаться в 98-й год. Нужно ему срочно подсказать.

Цитата 7

"На это обычно возражают, что импорт конечной продукции будет расти опережающими модернизацию темпами, но, черт возьми, для того, чтобы ограничить его рост на внутреннем рынке есть таможня!"

Кто бы мог подумать?!

Судя по всему, "Капитан очевидность" предполагает, что этого вполне достаточно. ("В статье, кстати, прямо намекается на необходимость протекционизма." Да об этом не намекать надо, а на бигбордах писать уже пора) Но..., ничего, если я слегка огорчу?

Как только вы скажете "А", вас вынудят быстро и скороговоркой произнести весь алфавит от "а" до "я". (И даже дальше, но уже непечатно.) Вы к этому готовы?

Когда (и если) Вам удастся создать эффективно работающий фильтр на границе страны, - вашу защиту начнут взламывать по всему фронту с утроенной энергией, всеми возможными способами. Через открытые финансовые границы, через Центробанк, валютные качели, через контрабанду, коррупцию, провокационные истерики в СМИ, взрывы в метро, организованный саботаж, прямые диверсии и попытки переворотов...

Вы будете судорожно метаться, выискивая зияющие дыры в вашей обороне, замазывая штукатуркой щели, не успевая захлопывать окна, форточки и двери, - а их тут же будут вышибать ногой. Вы уверены, что справитесь без подготовки?

Цитата 8

"Лучше использовать ее (таможню - прим. авт.) по прямому назначению, чем нагружать нацвалюту помимо платежных еще и фискальными функциями!"

Точно лучше? А то меня как-то сомнения гложут.

Черт возьми. Как все оказывается неожиданно просто. А ведь эти мысли еще можно расширить и углУбить. Например пойти по стопам Чавеса и сделать различные курсы валют для разных операций. (Средства производства покупаем задешево, а ширпотреб дорого.) Можно и вовсе монополизировать внешнюю торговлю государством. А еще национализировать Центробанк... ой, сколько тут еще идей... В стране ведь давно уже нет никакого нейтрализующего любое осмысленное движение "баланса ветвей власти". Давно выстроена властная вертикаль. Внутренняя управляемость в государстве выше всяких похвал. Армия на пике боеспособности, МВД не коррумпировано. Российскому премьеру достаточно только приказать и властные "лебедь, рак и щука" сразу же потянут корабль страны согласованно и в одном направлении. В направлении промышленного, а заодно и... (гулять, так гулять!) постиндустриального развития. И страна не увязнет в лавине внутреннего сепаратизма и международных судебных разбирательств. Мы ведь давно уже вычеркнули статью 15 п. 4 из Конституции, не правда ли? И на взятую на себя восьмую статью Устава МВФ нам наплевать.

Я конечно дико извиняюсь, что своим брюзжанием порчу "протекционистскую" идиллию, но только для того, чтобы не утонуть в сепаратизме нефтедобывающих областей, чтобы не разорвать страну на недееспособные, взаимодействующие между собой только посредством валюты фрагменты... чтобы сохранить управляемость и удержаться от стремительного падения в хаос гражданской войны, вам придется стрелять. И не в явного "внешнего врага", а в своего "гражданина", который будет видеть свою простую и очевидную выгоду вовсе не в ваших "антинародных" указаниях, запрещающих ему самолично заняться экспортом украденного непосильным трудом. Вам даже некогда будет разбирать, действительный ли он враг или просто оборзевший от местечковой безнаказанности деревенский "бизнесмен", тащащий мешок с контрабандной водкой к своему ларьку, потому что у Вас в стране настанет 37-й год. Во всей красе. С "демократическими альтернативами" типа "если вовремя не грохнуть "ларечника-бизнесмена", то вымрет целая деревня" (Или он сам ее перебьет во славу своего бизнеса и собственности, как наш Лозинский). Выбирай — не хочу.

Так как до тех пор пока, вы не восстановите производственные цепочки, в стране будет голод и карточная система, и это в лучшем случае. Но "восстановление" произойдет в будущем, и не факт. А "демократия" на площади бьет стекла, морды, поджигает грузовики, громит инфраструктуру здесь, сейчас и очень наглядно. Подавая плохой пример детям.

И даже если и это вам удастся упорядочить, то вам тараном внесут "настоящую демократию" с доставкой на дом. Как в Ливию.

Вот тогда ваш лексикон начнет впитывать такие ежедневно употребляемые слова, как "автаркия больших пространств" (потому что только большие экономики могут быть действительно самодостаточны, а не "виться ужом на сковородке", как Белоруссия, у которой нет ни гарантированных источников сырья, ни стабильных рынков сбыта.), "Фридрих Лист", "структура национальной экономики" (которую нужно еще держать в голове и ясно формулировать), "безродные космополиты", "враги народа"...

Вот и остается из всех возможных вариантов блокирование нежелательного импорта путем занижения своей валюты. Неидеально? Да, конечно.

И все это не потому, что остальные методы защиты плохи. Просто к ним нужно готовиться. Их невозможно ввести будучи слабым. Так как это война. Сначала торговая, потом "твиттерная революция" и гражданская война. А если не сложится, то война обычная. Кто при этом выиграет? Уж точно не "национальный производитель".

Цитата 9

Делим одно на другое, получаем эффективный курс: 7431.1/493.835 = 15.0477 руб/долл. Таким был бы курс при 100%-м каренси-борд. Кстати, это и примерный реальный курс рубля по индексу Биг-Мака, по которому иногда оценивают реальный ППС.

Я в восхищении. Как хорошо быть аналитиком. Завидую я им. Хорошая работа, зарплата, экономическое образование, кабинет. Коллеги опять же уважают. Весь день можно сидеть и фонтанировать своим гением в народ. И это в рабочее то время! Даже информационную площадку лепить самому не пришлось. Дали готовую. Мечта!

Сел, глубокомысленно посчитал одну точку, экстраполировал ее во все стороны и сразу получил наглядную закономерность. Вся страна теперь видит и понимает, что Currency Board и ППС (паритет покупательной способности) — почти одно и то же. В пределах погрешности расчетов их даже отличить невозможно. И вот уже другие "экономические теоретики" используют эту мысль как объективную реальность и ставят ссылки на нее в своих работах. Можно с чувством честно выполненного долга съесть паритетный Биг-Мак и идти домой на заслуженный отдых.

А тут, ни образования, ни фантазии. Одна только тоталитарная советская школа, где несчастных детей гнобили идеологическими догмами марксизма о том, что экстраполировать (как и интерполировать) что угодно нужно минимум по двум точкам. А лучше больше, ибо так меньше шансов попасть пальцем в небо.

Приползешь домой в 10 вечера с очередной шабашки. Засыпая, откопаешь у себя на сайтике год назад скомпонованную таблицу.

Таб. 1. Соотношения реальных (по ППС) и рыночных курсов валют по данным Всемирного банка.

Наложишь график ППС (паритет покупательной способности) России на (Currency Board) и... ничего не получается (Рис. 5.). Относительно "теоретической единицы" они ведут, себя как бог на душу положит. Говоря украинской поговоркой похожи как "свиня на коня тильки шерсть не така".

Плюнешь с досады на собственную тупость и спать пойдешь.

Рис 5. Абсурдный рисунок показывающий отсутствие какой бы то ни было корреляции соотношения курсов вычисляемых по алгоритму Currency Board к официальному и соотношения ППС (покупательной способности к курсу)

Да и с чего им быть похожими, если одно, - это "условная закономерность" реализуемой системы внешнего управления, а другое конкретный наблюдаемый ППС относительно курса. Это даже не однородные понятия. Кроме "безразмерности", ничего общего. Но зато в точке подсчета "экономиста" они пересеклись. Все таки экономистам было бы полезно понимать процесс в целом, а не находить отдельные совпадения.

Цитата 10

Вернемся к примеру ФРС. Вот международные резервы США на 25 февраля (более свежих данных пока нет). http://www.treasury.gov/resource-center ... 52011.aspx - всего лишь жалкие 134,648 миллиона (!) в пересчете на доллары (это йены и евро). Пересчитав в евро по курсу середины февраля это будет почти кругленькие 100 млн (вместе с йенами - такая у них "бивалютная корзина", но привяжем ее для простоты к евро). Не сравнить с нашими миллиардами, да? Экие мы крутые, и экие американцы бедные, да? И это при их денежной базе около $2 трлн. Поделите одно на другое и получите "теоретический курс евро": 2 000 000 млн.долл./100 млн.евро. = $20 тыс. за евро. Делим теперь "теоретический курс" на реальный курс Forex и получаем 20 000/1.3465 (я взял такой ранее для пересчета резервов в евро) = 14 853 - много выше единицы, на четыре порядка. Не сравнить с нашим текущим 0.54.

Это просто неописуемо!

Уважаемый читатель, Вы когда-нибудь видели профессионального "Географа", который не мог бы показать на карте США? Нет? Ну ничего. Зато Вы можете лицезреть профессионального "финансового аналитика", для которого нет разницы между миллионами и миллиардами. Ему черным по белому, в найденной им же самим ссылке написали 134 миллиарда, но он запутался в запятых, так как методисты в его "науке" до сих пор не удосужились договориться о едином и корректном написании чисел. Они до сих пор не умеют рисовать мантиссу, отделять разряды и считать порядки.

А поскольку сам он разбирается в основных макроэкономических параметрах первой экономики мира примерно так же, как поросенок в апельсинах, то это не позволяет ему сразу же заметить и отсечь ошибку в своих исходных данных, и он тянет ее через все свои "вычисления".

Свежесть информации, о которой он переживает, конечно крайне важна. Особенно когда он рассматривает структуру этих "резервов", в которой более 8000 тонн "золота" оценивается по Никсоновской цене 1973 года в 42 доллара за унцию. (Что уже само по себе дает в эти "резервы" более 300 миллиардов долларов по современным ценам...)

Ребята, вам не кажется, что если вы уже начали сравнивать, то нужно сравнивать резервы хотя бы по одним методикам? Ну ладно... бог с ними с методиками, на них уже никто внимания не обращает, но хотя бы по одним ценам.

Мало того, что господин "аналитик" увидел "корзину валют" из Евро и Йены, но не заметил SDR, которых больше чем вся его "корзина".

Мало того, что если "вас", господа "экономисты", припереть к стенке и спросить "А сколько там настоящего золота, и кому оно принадлежит?", вы вразнобой запоете, кто во что горазд... что золото есть..., что золота нет...., что оно принадлежит "независимому" ФРС..., что оно в собственности казначейства..., что оно давно уже продано "своим" а в резервах одна бумага...

Мало того, что эти "экономисты" даже вопросом не задаются, "денежная база США" это денежная база все-таки для США или для всего мира, чья мировая торговля осуществляется в долларе?

Так еще вершину этого мозгового борделя венчает неумение различить миллионы и миллиарды. В самом деле. Ну какая разница 134 миллиона или 134 миллиарда? Подумаешь, на три порядка облажались, эка невидаль для настоящих "экономистов". Мы и не такие перлы можем выдавать.

Чтобы у Вас не оставалось сомнений, накликаю-ка я вам график международных резервов России и США на одной шкале.

Рис. 6. Международные резервы России и США

Надеюсь, так нагляднее видно, что это величины одного порядка в абсолютных значениях?

А если в этих резервах Вы хотя бы золото учтете по одной цене (не сорокалетней давности, а как Вы и любите "посвежее"), то они станут просто сопоставимы.

И это только поверхностный просмотр. Страшно заглядывать в эту пропасть сумасшествия. Кто знает, на какую глупость там еще можно нарваться.

Итого

Господа аналитики, вы хотя бы отдаете себе отчет, что производимый вами "интеллектуальный продукт" нельзя назвать никак иначе, кроме как "ничего не означающая мозговая помойка"? Вы понимаете, что та "информация", которую вы выдаете "на гора", - это просто куча дурно пахнущего навоза, в которой противно ковыряться даже палочкой. Вдруг эта глупость заразна? И при этом Вы обвиняете меня в "невежестве"? Театр абсурда.

***

Думаете теперь это все? Ага! Щаз!

Это мы только разобрали чисто "технические", хоть и чудовищные, но поверхностные ляпы. Теперь перейдем к "смысловым", которые намного важнее.

Прошу обратить на эту цитату самое серьезное внимание. Эти сложнейшие расчеты проводит не какой-нибудь "форумный попка" или "экономический журналист-теледурачок". И черт бы с ним, что он до сих пор не научился различать миллионы и миллиарды, - все это ерунда, сколько бы их там ни было. Главное другое. Этот настоящий финансовый аналитик, не моргнув глазом, считает "Currency Board" у самого источника резервной валюты! И блистательно "доказывает", что быть эмитентом резервной валюты несравненно более круто, чем ее реципиентом. Браво! И как я только раньше не догадался, что метрополией быть лучше чем колонией?

Для меня это хит сезона. Можно ли после подобного "аргумента" относиться к "финансовым аналитикам" как к вменяемым людям? Они ведь "на полном серьезе" рассматривают "международные резервы" не кого-нибудь, а эмитента ЕМС (!!!) (единой меры стоимости).

Ребята, вы вообще считаете себя адекватными? Какие-то "SDR" и "резервные позиции в МВФ", которые показывают присутствие США в мировых финансовых институтах и затесались в балансы, не могут рассматриваться как ее "международные резервы".

К слову, любопытен вертикальный скачок резервов США в сентябре 2009-го, когда в резервы вдруг разом влетело "SDR" почти на 50 миллиардов долларов , практически удвоив их в номинальном размере. Связан он был, разумеется, не с возросшей экспортной "прибылью" страны, а всего лишь с тем, что Международный валютный фонд решил в третий раз в своей жизни заняться эмиссией и распределил в конце августа среди стран-акционеров около $280 млрд. в виде специальных прав заимствования. США, не зная что делать с этим "подарком судьбы", недолго думая, также засунули в резервы. А что с ними еще делать? Разве только дать МВФ взаймы обратно. Тогда он по ним еще и проценты платит. Ну и опять же, что с этими процентами делать эмитенту ЕМС?

Почему? Да потому, что они совершенно не нужны той стране, чья валюта используется в качестве международного средства платежа.

Даже сайт ЦРУ, несмотря на то, что приводит данные о "международных резервах", тем не менее не рискует помещать США в ранжирующий список стран по объемам их резервов где то между Алжиром и Мексикой. Может быть он тоже ощущает некоторую "неуместность" подобного действия?

Ребята, для вас, наверное, это открытие, но США торгует со всем миром за "СВОЮ" валюту.  Именно ИХ ВАЛЮТА используется для создания резервов, а не наоборот. Поэтому "международные резервы", которые вы нашли, имеют для США примерно такой же смысл, как хомяки в металлургии. То есть они где-то есть, ну и что?

На месте руководства "Калиты-Финанс" я бы уже даже не рассматривал вопрос о профпригодности своего аналитического состава. Тут впору уже говорить об их дееспособности.

Цитата 11

"Вот потому-то доллар и является национальной валютой, что обеспечен не евро и йенами, а собственно экономикой США."

"Доллар обеспечен российским сырьевым экспортом, китайским промышленным экспортом, и много еще чем. Фактически, всей мировой экономикой, для которой он пока еще остается основной расчетной валютой."

Меня конечно веселит, когда на протяжении одного абзаца(!) финансовый аналитик не в состоянии удержать последовательность мысли.

И когда коллективный мозговой штурм всем аналитическим отделом в совместной статье уже не оставляет никакой путаницы и сомнений в вопросе "чем же обеспечен доллар", вывод становится однозначен:

"Ведь доллар потому и является национальной (в полном смысле этого слова) и одновременно международной резервной валютой, что обеспечен не евро и йенами, а собственно, экономикой США."

Но по размышлению, все это очень невесело. Ведь эти люди имеют статус "аналитиков". Им доступны какие-никакие, но массовые информационные площадки, на которых они, своей рваной, фрагментированной интеллектуальной мозаикой могут выносить мозг целой нации. Кто-то ведь все это читает. Находит для себя "откровения о резервах ФРС" и радостно хлопает в ладоши, наконец-то "увидев истину".

Цитата 12

"Считать, что денежная масса должна соответствовать товарной — очередной экономический бред, которым страдают марксисты и физиократы..... Деньги в современной экономике обеспечивают ОБОРОТ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ПРАВ ТРЕБОВАНИЙ и ЗАИМСТВАВАНИЙ, связанных с товарами, услугами, правами собственности и т.д., и самими деньгами в т.ч."

Верно, господа "экономисты"!

И этим вы снова надломили подсохшую корочку на навозном храме вашей "науки". Вы готовы лезть вглубь?

Своей фразой вы поднимаете отдельный огромный пласт проблем извращенной финансовой математики и логики.

Если раньше для экономистов, "долг" был всего лишь способом "разведения во времени" отдельных учетных операций (просто удобный технологический прием учета, - в целом нулевой. "Запчасти для телег мы поставляем сегодня в долг, а оплату возьмем через полгода, когда созреет урожай."). Таким образом, долг в экономике во времени должен стремиться к "относительному" нулю (относительно растущего во времени реального капитала). То сегодняшние "телепузики" от экономики опустились в своем интеллектуальном развитии до того, что непрерывно генерируемый долг для них стал самостоятельным "товаром" для обмена на новое материальное имущество. Они моргают глазёнками и искренне удивляются, - "а че тут такого?"

В чем отличие?

В том, что когда "вы" ("экономисты") делаете такой смысловой подлог, то "долг"( представляющий собой виртуально-умозрительное "меньше чем пусто") уже не может быть погашен встречными поставками в конце производственного цикла. Таким образом долг становится в целом не нулевым и постоянно растет во времени. Обязательства не взаимопогашаются, а образуют экспоненциально растущую долговую пирамиду.

Почему всего этого не видят "профессиональные экономисты"? Причин множество. Все перечислять не буду. (Непечатно получится, вроде анекдота, - "почему бастуют проститутки".) А вот ущербность понятийной базы упомяну.

Для того, чтобы правильно описывать окружающий мир, нужно не в дебри "математических моделей поведения рынков" лезть, а сначала разобраться с первичной аксиоматикой. Со смысловыми понятиями и системой измерений.

О смыслах и определениях в экономике, - это отдельный и очень тяжелый разговор о "растрескавшемся фундаменте всего здания".

"Экономика" очень скупа на устоявшиеся определения. А те, что есть, имеют множество вариаций с различными смыслами для одних и тех же терминов. Она даже своему основному инструменту "деньгам" до сих пор не удосужилась дать однозначные определения. Ни по видам, ни по агрегатам, ни по сути.

Но, (парадокс!), именно благодаря этому "наука экономика" и существует. Если бы она привела в порядок свою аксиоматическую базу, то (при современном к ней подходе) она мгновенно бы выродилась в обычную бухгалтерию.

Существует, однако, хорошо аргументированное мнение, что Экономика (без кавычек) относится к категории не естественнонаучных, а гуманитарных дисциплин. (Вполне логично и совершенно "не открытие".) Но в таком случае незачем претендовать на инструментарий точных наук. Корове не к лицу седло. Все равно на нем никуда не приедете, только всех и себя запутаете. И как раз в такой науке Экономика действительно есть острая необходимость. Так как современные "экономисты" школьную арифметику, хоть и плохо, но освоили. А вот понимать, "что именно" они считают, так и не научились. Им нужна Экономика, которая выстраивала бы "понятийный", "смысловой", "аксиоматический", в конце концов "идеологический" аппарат такой науки. А уж считать религиозные символы стоимости — чисто техническая, тривиальная задача. (Когда понимаешь ЧТО считать.)

Попробуйте объяснить "экономисту", не в "цифрах", а в "смысловых категориях", что, для того, чтобы его "наука", как и настоящая наука, могла обеспечивать "точное описание, предсказание и устойчивую повторяемость результатов", она обязана рассматривать экономику страны только как замкнутую систему.

Умник с дипломом сразу же начинает радостно верещать, что он уже увидел "ошибку" в рассуждениях! Такого не бывает! Никто и никогда не видел полностью замкнутых экономик, а значит все эти логические построения неверны.

Умник! Для тебя самое важное — это понимать основные принципы и закономерности. Иметь абстрактные, пригодные для анализа модели, у которых сходятся "концы с концами", а не искать в природе хозяйственно-изолированные системы, которых (за относительным исключением "планеты земля") действительно не существует.

Механика Ньютона, у которой (в отличии от экономики) никогда не было проблем с "описанием, предсказанием и повторяемостью результатов", также оперирует закономерностями движения только(!) изолированных систем. Когда все воздействующие параметры могут быть локализованы и определены. И это не только не мешает ей, но, собственно, и делает ее наукой во всех смыслах этого слова.

Однако подпустите к ней "экономиста" и он забьется в экстазе, что такая теория неверна и не может быть верна, потому что ветер дует, солнце светит, дождь идет... и вообще "к телу движущемуся равномерно и прямолинейно" можно прикрутить реактивный двигатель. А значит, изолированных систем не существует, и все, что вы тут обсуждаете — "феерический бред".

Аналогичным образом он тут же переносит эти рассуждения на экономику страны. В самом деле, ведь есть внешние торговые обмены, которые вносят искажения. И значит, никакой "теории замкнутых экономик" быть не может. Под любую теорию "экономисты" всегда отыщут бардак, которым доведут логику до полного хаоса.

Понять же, что любые внешние (равновесные!) обмены ничего не нарушают в логике "замкнутой экономики", а всего лишь разнообразят внутреннюю "товарно-сырьевую массу" и производственную среду — это для них уже некие "непостижимые вершины абстракции".

Рассуждая о деньгах и долгах

Они могут бесконечно болтать про сложнейшее "поведение долговых рынков", но попробуйте им объяснить банальнейшие понятия. Хотя бы про используемое пространство измерений. К примеру, что долг (кредит, обязательство) — это всегда "вектор". А деньги — это всегда "скаляр".

Не бывает "невекторных", изотропных долгов. (Всегда "кто-то" "кому-то" должен). Как не бывает и "направленных" денег. Деньги — просто "носители заряда" по типу "электронов-дырок" полупроводника. Они не имеют направленности. Они изотропны. Это разные и несовместимые понятия.

(Примечание: Чтобы Вы не запутывались в формальной связи денег как "вектора к ЦБ" , - рассмотрите деньги (базу) как "золото" и не запутывайте ни себя, ни других. Отягощение долгом не является неотъемлемой частью денег. Это всего лишь искусственная условность используемого механизма кредитной эмиссии, за которой ничего не стоит. Другими словами, "Центробанку" крыть нечем, разве только очередными "условностями".)

Когда тычешь их носом в то, что невозможно "деньгами"(скаляром) описать долговую (векторную) картину мира (Не хватает дополнительных "измерений": как ни рисуй круг, но на "плоскости" не опишешь "сферу", хотя круг и выглядит в чем-то похоже), они слушают, безумно лупая глазками, как какую-то ересь от инопланетянина из параллельного мира.

Когда "экономисты", к примеру, "заливают ликвидностью долговые проблемы" с целью "уйти от кризиса", они напрочь не понимают, что "обязательства", представляют собой сложнейшим образом переплетенный клубок "векторов-долга" который невозможно разрешить, заливая его изотропным "скаляром" денег (ликвидностью). Его можно только тихо и терпеливо "размотать" обратно в ноль или с шумом и треском "разрубить" через дефолт.

Вдумайтесь, как этими понятиями оперируют "экономисты"? Они даже не ощущают разницы. Вспомните хотя бы пресловутый денежный мультипликатор. Когда затухающая спираль разнонаправленных кредитно-депозитных векторов зачем-то суммируется по модулю, и в результате получается изотропная бессмыслица "денежной массы". Что этот параметр может нам полезного сообщить? Да ровным счетом ничего. "-Высота? -Шестнадцать. -Что шестнадцать? -А что высота?" И именно так "экономисты" описывают мир. Вроде яркого, клинического случая формулы Фишера.

Заключается ли проблема в "количестве денег"? Нет конечно. Все это вторично и несущественно.

Точно также, как никто и никогда на практике не рассматривает "количество носителей заряда" (аналогии "денег") в p-n переходе. А зачем? Подсчитать наверняка можно, но для чего? Нужно увеличить прямой ток через переход? Так он и так увеличится количеством "рекомбинаций" электронов-дырок. Они же не тормозят процесс накапливающимся "долгом" за каждую рекомбинацию. Чем реальная экономика хуже? Нужно проводить платежи по экономике? Да ради бога. Проводите. Но с какого перепугу при проведении платежей должна скручиваться небесконечная пружина долга?

Если долг "накапливается" во времени и не нейтрализуется встречными платежами по завершении производственного цикла, (производственного, а не "кредитного"), то такое устройство никуда не годно. Это брак. Вы можете навешать хоть какие "ярлыки" социализмов, коммунизмов, капитализмов, но факт останется фактом. Сжимающаяся пружина долга — это обычный технологический брак системы учета, при какой бы социальной организации общества она ни происходила. По такой логике производство тоже может "в долг" под проценты предоставлять обществу предметы потребления. А почему нет? Потому что Вы так не привыкли?

Вся экономика представляет собой сложнейшее переплетение "векторов" долга.

Можно ли решить проблему торможения платежей путем вливания в векторную систему изотропной "жидкость" ликвидности? Разумеется нет. (Максимум пользы - это подольется немного "воды" в тех местах, где уже "обнажилось дно" и все остановилось.)

Тут возможен лишь нереальный путь разматывания всех цепочек долга. Но он действительно нереален даже теоретически, так как другие "экономические уникумы" сделали еще одну смысловую подмену, подставив в обеспечение долга... сам долг. Таким образом загнав ситуацию в неразрешимый патовый угол.

Другой вариант решения — реальный, но для "нереальной части экономики" самоубийственный. Просто рубить этот узел (сжатую пружину долга) и начинать все сначала.

К тому же немаловажный вопрос - "а по какой методичке решать проблему?". Снова через сжигание накопленного долга в мировой войне и "золотой старт" начать строить экономику на базе все той же "небесконечной пружины"ссудного процента?

Да. После войны поначалу все быстро и красиво, ...но "экспонента" и те же самые грабли в конце.

Рис. 7. График экспоненциальной зависимости

Надеюсь рассуждения не слишком сложны, для "звезд финансовой аналитики"?

Миф о недо-монетицации

Цитата 12

"При каренси-борд денежная масса в широком выражении (не путать с денежной базой в широком выражении) хронически НЕДОСТАТОЧНА, и никогда не бывает избыточна! В этом и заключается смысл каренси-борд - лишить экономику возможности создавать себе кредит в достаточном количестве и вынудить ее интегрироваться в иностранную кредитную систему. Именно поэтому у нас кредитный мультипликатор хуже, чем в Европе в 19-м веке, и хронически недомонетизированная экономика. М2/ВВП в районе 30%, при норме для развитых стран - 80% и более. Инфляция в этой ситуации берется не от избытка денежной массы, а от дороговизны кредита из-за ее недостатка!"

Майн Готт! Просто удивительно, сколько интеллектуального хаоса можно вместить в нескольких строчках. Вам, господа "аналитики", лишь бы глупость ляпнуть. А мне, чтобы размотать все то, что вы свалили в кучу, понятно сформулировать и разъяснить, нужно три страницы исписать. Несправедливо.

Аргументация уровня "недостаточна, так как не бывает избыточна" конечно убийственна в своей, замкнутой на себя, неопровержимости, но все же тут есть несколько жирных "Но".

Разбираем по очереди:  

1) существует ли связь Currency Board с денежной массой?  

2) Мультипликатор.  

3) Недо-монетизация.

Итак:

1).Я бы и никогда не обратил внимания на подобную информацию из-за ее полнейшей "неинтересности". Но раз пошла такая пьянка, приведем немного статистики, чтобы представлять себе как обстоит дело с "хронически недостаточной" денежной массой в условиях Currency Board (только сравнивать будем "сравнимое". Не карандаш с пальцем (периферию с эмитентом ЕМС), а "периферию" с "периферией".). Внимательно читаем выделенный текст.

"Все восточноевропейские страны успешно приватизировали свои финансовые рынки или большую их часть. Раннее высказывавшиеся опасения относительно того, что необходимость поддержания стабильности будет тормозить развитие финансовых рынков в странах с режимами валютного совета, на практике не оправдались. В действительности, используя отношения совокупной денежной массы (M2) к ВВП, которое часто служит показателем степени развития финансовых систем, страны с валютными советами оказались на равных со странами других рассматриваемых групп, а в последнее время наращивают темпы развития финансового рынка"

Рис. 8. "СВС" в странах с валютным советом. Рисунок взят из другой, фрагментированной публикации, как более разборчивый.

http://www.nbrb.by/publications/Conferences/II/06.pdf

В общем же случае, в отличии от финансовых гениев на ставке, невозможность управления денежной массой при помощи Currency Board понимает даже “Бюро экономического анализа”: "Распространение привязки резервных активов на всю денежную массу (агрегат М2) нецелесообразно, поскольку возможности ЦБ по управлению ее объемом ограничены."

2). Стесняюсь спросить господина аналитика. Мультипликатор-то здесь при чем? Просто, "Остапа понесло"? Или может он где-то в обеспеченности резервами денежной базы фигурирует?

Да. Режим валютного управления может(!) изменять денежную базу, а может и не изменять. Зависит от "притока-оттока" валюты. Да. Вслед за этим может(!) меняться и денежная масса, а может и не изменяться. Зависит от наличия свободного и отчуждаемого залогового имущества в экономике. Но к поминаемому всуе "мультипликатору" это не имеет никакого отношения, так как режим Currency Board управляет только денежной базой. А мультипликация, совершаемая туземными Комбанками, происходит уже внутри страны.

Мало? Ну насколько смогли, настолько и умножили. Никто же не виноват, что у вас кончается ликвидное имущество, под залог которого можно быстро накачивать экономику кредитами. Если вы его только проедаете и не создаете новое, нарушен нормальный процесс воспроизводства — тут уже никакая денежная база не поможет. Кредитование просто не возникнет за отсутствием предмета залога при любой базе. Вы же, дикари, еще не научились кредитовать под "долг", "бумагу", "обязательства", как развитые страны. До "высоких финансовых технологий" вам еще расти и расти.

С другой стороны: вам нужно увеличить кредитный мультипликатор? Какие проблемы? Бросайте в его топку новое ликвидное имущество. Именно имущество! А не ваши "обязательства". Россияне, приватизируйте свои леса, недра. Украинцы, - землю сельхозназначения. Белорусы, - свои неразворованные заводы. (Ведь вы же так и не научились сжигать в топке мультипликатора практически неограниченный труд, как нищие китайцы. Или "обещания", как богатые американцы. Поэтому сжигайте реальные, невосполнимые ресурсы.) Вы и глазом моргнуть не успеете, как ваш мультипликатор развернется до невообразимых величин, и вас будут ждать 3-5 лет сказочного процветания и космического роста ВВП. Пока это топливо "догорит" и через небольшой "процент" неторопливо и надежно перейдет в собственность источника финансирования. Но все это время кредиты будут течь рекой.

И плевать, какая у вас там денежная база (хоть "два рубля"), только успевайте снижать требования к резервам комбанков. В любом случае, оттюнингованный Мерседес будет у каждого бомжа.

Правда, через эти 3-5 лет из под вас, рывком, "как скатерть из под накрытого стола", выдернут вашу страну. Аккуратно выдернут. Даже рюмки не попадают. И станете вы со своим ржавым Мерседесом наемными рабами в уже не принадлежащей вам стране выпрашивать хоть какой-нибудь кредитик, чтобы не сдохнуть. А под что его вам давать? Под ваши красивые глаза? Или Ваш, теперь уже бесплатный "труд"? Увы. Ничего личного. Только бизнес.)

3): В качестве огнетушителя, для снижения "градуса" истерии о "недо-монетизации", давайте рассмотрим показатели достаточности денежной массы в экономике.

* Рассчитано на основе данных Центральных банков соответствующих стран, размещенных на их официальных сайтах в Интернет.

** Данные Всемирного банка, www.worldbank.org.

Таб. 2. Основные показатели денежной сферы и капитализации рынков в различных странах в 2009 году.

Не правда ли, господа аналитики, забавно смотрится "разительный контраст" между монетизацией США и, например, Украины? Ну а о сидящих в ЕС "развитых" и "свободных", прибалтийских экономических "тиграх" я даже боюсь заикнуться. Наверное и США из той же когорты? Для пущего удовольствия выдеру еще из контекста фразу об "уровне монетизации".

"...данный чисто количественный подход не позволяет оценить качество денег в экономике, которое влияет на степень их достаточности."

И, кстати, что особенно веселит. И эти цифры ни в коем случае нельзя пропустить:  Наших "аналитиков" ничуть не смущает тот факт, что уровень монетизации экономики России во времена, когда "Геракл" совершал свои подвиги (Геращенко, с его самым быстрым восстановлением. Цитата выше.) был самым провальным по уровню монетизации. М2 к ВВП тогда упало до 0,12э

* Данные Банка России, http: www.cbr.ru.

** Данные Федеральной службы государственной статистики, http; www.gks.ru.

*** Данные Всемирного банка, http: www.worldbank.org.

Таб. 3. Уровень монетизации экономики в России

Ребята, вы уж выберите что-нибудь одно. Либо никакого быстрого восстановления при "Геракле" быть не могло (так как уровень "монетизации" был рекордно низким), либо спетая вами патетическая соната о "недомонетизации экономики" не стоит выеденного яйца.

Недо-монетизация и отраслевой дисбаланс.

Ей богу, будь моя воля, я бы за эту "бесиловскую" сказочку под название "мало денег" по губам бы давал "экономистам" за бездумное ее повторение. Причем не потому, что она "неверна", а потому что от своего болезненного нежелания "думать" они создают неверную картину причинно-следственных связей и вводят людей в заблуждение. Причем в массовом порядке, а такая дезинформация должна быть наказуема.

Это стадо "аналитиков" путает смыслы и понятия, не разбирается в размерностях и искажает причинно-следственные связи до полного бардака в рассуждениях. С одной стороны они формально правы. Экономика недомонетизирована. Но к росту кредита (мало денег) это не имеет ровным счетом никакого отношения. Чтобы пояснить эту, кажущейся абсурдной мысль, приведу такой пример.

Мой отец многие годы уезжал в многомесячные командировки "на севера". Кочевал с ноутбуком настраивать газоперекачивающие станции. Так вот, недомонетизированная экономика там выглядит просто, очевидно и наглядно. Стоит где-нибудь в тайге или лесотундре один фрагмент "экономики" — ГПС (газоперекачивающая станция: Перегребная, Ивдель, Октябрьская, Тарко-Сале, Тобольск...). Этот фрагмент "перемонетизирован" до предела. В то же время вокруг расстилается бескрайняя "недомонетизированная" экономика нищеты. Которая живет своим, непересекающимся с ЛПУ МГ (Линейно-производственное управление магистральных газопроводов) миром на грани выживания. Это не "одна" экономика. Это две параллельные "невзаимопроникающие" друг в друга экономики. Между ними нет (или почти нет) каналов, которые бы позволяли деньгам перетекать из одной в другую. (Шкурку песца можно и за бутылку водки купить. Вот и все "взаимопроникновение").

И, по-сути, такая структура построена во всей России. Существует небольшое количество невероятно "перемонетизированных" экспортно-ориентированных отраслей бройлеров, окруженных морем недомонетизированных "дистрофиков" (действительно национальной экономики).

Как отреагирует нормальный, вдумчивый человек, которого спросят, "недомонетизирована" или "перемонетизирована" данная экономика в целом? Нормальный человек ответит, - "это разбираться надо. Смотря где. Усреднение температуры больных в тифозной палате ни о чем не скажет. У половины +40, у половины комнатная. А в результате может выйти 36,6."

А как ответит "экономист" Калиты-Финанс? Экономист забьется в истерике про "мало (или много) холодных (или горячих) денег".

Теперь вдумайтесь в то, что они советуют в качестве решения проблемы. "Добавить денег. Увеличить кредитование."

Все то это верно и правильно. Вот только если б вы еще задумались, а сработает ли ваш совет в условиях открытой РЫНОЧНОЙ экономики? Да еще и находящейся в режиме внешнего валютного управления. И вовсе не нужно быть титанами ума, для того, чтобы понять, что кредитование это только небольшая и ничего не решающая часть проблемы... Для того, чтобы стало ясно, что Вы "копаете не там"... достаточно задать самому себе всего лишь два простых но важных вопроса.

1) Как Вы думаете, кому выдадут кредиты коммерческие банки? Неплатежеспособному и неприбыльному "дистрофику", который и без того сидит на подсосе и даже проценты платить не в состоянии? Или отрасли "бройлеру"?

2) Как Вы думаете, даже если каким-либо "силовым" решением выдать целевые кредиты "дистрофикам", - исправит ли это существующий отраслевой перекос в единой экономике России навсегда? Или просто "оттянет конец дистрофикам" еще на месяц, два.... год? После чего дистрофиков нужно будет снова безнадежно кредитовать, либо снова заказывать панихиду.

Поэтому нет и не может быть такого понятия как "недо- пере-монетизированная экономика". Так как экономика в условиях ценового баланса взаимозависимых отраслей(!) будет работать как часы при любом(!) количестве денег в ней. Хоть миллион, хоть 100 миллиардов. Будет происходить только пропорциональное изменение количества нулей в отраслевых "ценниках". (Есть, конечно, порог снизу, который ограничивается технической возможностью проведения платежей. Иначе гипотетически можно и "одним рублем" проводить все платежи страны. При трех "если". Если делать это достаточно быстро, если платежи не разнесены во времени, и если никакая "редиска" не выхватит этот "рубль" из оборота в свою "прибыль".)

А у нас имеется только "несбалансированная" экономика.

Если хотя бы одна из отраслей (в особенности ,критически важная) начинает задирать цены на свою продукцию, то вся остальная экономика тут же становится "недомонетизированной". Так как при новом уровне цен "одной из отраслей" технологические циклы всех остальных уже не могут быть замкнуты.

Рис. 13. Круговорот ресурсов и платежей

Поэтому если Вы хотите в действительности исправить ситуацию в экономике страны, нужно резать "неприкосновенную, священную корову", - свободу ценообразования всех субъектов экономики. Причем я подчеркну, не каких-то "отдельных монополистов", а всех без исключения, иначе порядка в народном хозяйстве вам не навести.

Хочешь зарабатывать? Вот тебе отпускная цена твоей продукции, находящаяся в ценовом балансе с остальными субъектами экономики. Работай и зарабатывай. Что? Мало? Хочется "прибыли"? Пардон, но всем хочется. Если ты поднимешь цену, а остальные нет, то чего они должны оплачивать твою жадность? А если поднимут все одновременно, так что изменится, кроме цифр? Поэтому работай и не тявкай. Если будешь работать некачественно и твоя продукция не будет раскупаться — тебе снизят расценки. Если рынок насыщен аналогичной продукцией — тебе опять же снизят расценки. Если ты совсем плохо работаешь, то отлучат от производства, да еще впаяют штраф, за испорченное сырье.

Что? Недемократично? А демократично, когда ты, манипулируя ценами, перекачиваешь (с переменным успехом) чужой доход в свой карман? Демократично, когда ты организовываешь бессмысленные "производства", которые не нужны обществу и приводят к его деградации и (или) нерациональному сжиганию ресурсов. Демократично, когда жрущие как саранча стада твоих необразованных, ничего не производящих "менеджеров" составляют население городов-миллионников? Демократично, когда деревня ничего не производит и вымирает, опять же, благодаря тому, что "ты", как перекупщик, организовал успешную посредническую контору убивающую сельское хозяйство на корню? Ведь сам ты никого не убивал. Ты просто вклинился между производителем и переработчиком, навязав свою цену.

Когда "вы", господа экономисты, рассматриваете "прибыль" как личное дело хозяйствующего субъекта, вы не понимаете, что эти лишние "20%" в цене — это вовсе не его личное дело.

Почему? Потому что увидеть негативную роль прибыли, рассматривая только один, "микроэкономический" элемент мозаики, невозможно. (Там только невинные "20% навара" и ничего больше.)

Суть и вред "микроэкономической" прибыли можно увидеть только рассматривая всех субъектов экономики как "макроэкономическое единое целое", как единый организм в балансе и взаимодействии между ними. Любые другие рассуждения для "открытых микроэкономических систем" в отрыве от окружающих их условий, взаимодействий и закономерностей вырождаются в бессмыслицу. Не может быть "прибыли" в каком-то одном органе цельного организма. Может быть только пропорциональный рост всего организма и именно это есть единственная и настоящая "прибыль" в экономике. А если она есть только у отдельного "органа", то это опухоль, живущая за счет остальных и подлежащая удалению.

Да. Чисто технически, в открытой экономике прибыль возможна. Но для этого вы должны быть "метрополией", окруженной многочисленными "колониями", в которых, собственно, и будет создаваться материальная "прибыль", покрывающая вашу "финансовую". И эта финансовая прибыль будет в точности равна материальному убытку другой экономики. (Причем принцип замкнутости экономики в этом случае все равно не нарушается. Просто границы рассматриваемой "макроэкономики" расширяются на всю охватываемую вашими торговыми обменами область.)

У вас такие колонии есть?

Если нет, то в таком случае вы, опять таки, должны рассматривать свою экономику как "замкнутую". И все ее внешние обмены должны быть равноправными со всеми торговыми партнерами. Так что здесь "микроэкономической" прибыли тоже нет. Обычный обмен. Если возникают неустранимые профициты платежного баланса, иили рабочая сила стремится в какую-то одну из стран, значит в ней нужно снижать цены. (В данном случае я говорю о равновесных обменах между экономиками, а не о вариантах финансовой агрессии и "ассиметричных ответах" на нее по типу китайского.)

Изолированных макроэкономических систем на практике конечно же не бывает. Но главное — понимать принципы. В голове должны сидеть "точки привязки сознания", относительно которых можно определять "что такое хорошо и что такое плохо". Не имея такого детского стихотворения, написанного для экономистов, вы всегда будете аморфно недееспособны и никогда не сможете ответить на простые вопросы.

А как надо? А к чему нужно стремиться? "Таргетирование"? Для чего? (Только доводите аргументацию до конца и честно, не останавливаясь на пороге благоглупостей о стабильности.) Чего вообще нужно добиваться? Баланса отраслей? Дисбаланса? Самодостаточной экономики? Или зависимой? Управляемой? Тогда кем и в чьих интересах? Неуправляемой? Зачем?... Имея осмысленные критерии оценки (если хотите "идеологическую базу"), вы получаете работоспособный скелет, на который можете опираться при решении практических задач. Вы никогда не достигнете "идеальной цели", но, по крайней мере, вы будете видеть направление. У вас будет работающий компас, а не хаотично вращающаяся стрелка. Дальше уже ваше дело решать куда вам идти - на "север или юг". Но он у вас хотя бы будет. В противном случае вы всегда обречены пользоваться "уравнением Фишера", которое безошибочно утверждает, что стоимость товара равна деньгам, за него уплаченным. И все закончится очередной болтовней про "денег мало"... "денег много"... Это все пустозвонство, так как вы не даете критериев оценки и не понимаете, что деньги - это только способ делить созданное. Но сами они ничего не создают.

Простым увеличением предложения денег (в рыночной(!) экономике) ситуация не может быть исправлена в принципе. Это временная подпорка. В любом случае "положительные обратные связи" рыночной экономики будут приводить только к еще большей монетизации и без того перемонетизированных секторов. "Деньги пойдут только к деньгам", а не в "полуживые колхозы". Для реальной коррекции дисбалансов нужно перекраивать отраслевые ценники внутри национальной экономики. А возможно ли это "демократическим", несиловым путем в рыночной экономике, где каждый собственник сам устанавливает свои цены? Нет. И в этом легко убедиться, задумавшись над вопросами типа "а для чего внутри стран существуют антимонопольные комитеты?". Или, в международном смысле, "а почему сейчас ведутся войны между странами?".

Да, да. Всего лишь для контроля над ценами. Когда потребности в реальных ресурсах есть, а встречные потоки других ресурсов идут с неадекватными ценами. Добровольный обмен тормозится и начинается "недобровольный".

После того, как "одна из отраслей" поднимает цены, - количество денег, требующееся для бесперебойной работы всей остальной экономики, возрастает многократно. Причем, для коррекции возникшей флуктуации эти (требуемые) деньги должны "каким-то образом" целенаправленно попасть именно в те отрасли, которые опоздали с повышением цен. А существует ли такой механизм целенаправленных вливаний в рыночной экономике? Разумеется нет.

Все это вынуждает другие отрасли либо деградировать; либо входить в заведомо невозвратные долги; либо также задирать цены, т.е. пытаться соответствовать новому балансу цен. В условиях "замкнутой экономики" это мгновенно проявляется в виде инфляции цен (и одновременно недостатка денег), но в "открытой" этого столь наглядно не видно. Экспортно-ориентированным бройлерам попросту плевать. Они образуют свою собственную изолированную экономическую нишу. А внутренне-ориентированные "дистрофики" строят свою, живя на подачки от "бройлеров". (И единственный канал связи между ними это "дохлый песец и бутылка водки".)

"Экономистам" меряющим "среднюю температуру по больнице" не понять, что заливанием кредитной ликвидностью "вообще" Эту проблему не решить. Так как перед нами не одна, а, по сути, РАЗНЫЕ и практически "НЕ СООБЩАЮЩИЕСЯ" между собой экономики на одной территории. Тут хоть застрелись, но чтобы оживить внутреннюю экономику, импорт ширпотреба нужно отсекать невзирая на сопутствующие потери. Причем, если импорт конечной продукции убивает собственную страну здесь и сейчас, заставляя ее деградировать, то экспорт сырья убивает ее будущее. (Когда кончится сырье, восстанавливать производства будет уже незачем)

Вообще-то, реальное решение проблемы элементарно. Попросту "дать по башке" зарвавшейся отрасли и сохранить целостный, работоспособный механизм ведения хозяйства.

Разумеется, нужно держать в голове, что "силовое" снижение "рентабельности" какой-либо отрасли в условиях открытой настежь экономики приведет только к ускоренному вымыванию ее продукции из страны, но товарного насыщения (внутри страны) не наступит. Хотя существуют некоторые механизмы (вроде пошлин), но их использование также связано со множеством недостатков. Полумерами тут не обойтись. Хоть это трудно и даже опасно для страны, но таможенную границу нужно закрывать и все международные обмены осуществлять осмысленно и только в необходимых для страны объемах. Вот только "с бухты-барахты" закрыть тоже не получится по описанным выше причинам. Нужна реальная власть и возможность подавить сопротивление оборзевшего "бизнеса". Страну надо подготовить, а это целый комплекс проблем. Для решения которых нужен длительный интервал стабильности в экономике. Вот для него и подходит "занижение курса", как временный и "относительно мирный" способ, позволяющий изменить структуру экономики, перевооружить армию, построить дееспособную (а не парализованную "балансом сил" лебедя, рака и щуки) систему управления страной. Будет ли это реализовано, или превратится в обычную вакханалию воровства, я не знаю. Я говорю только о "возможностях" и подходящих для этого "инструментах".

Самое смешное, что даже если эта (пришибленная по башке) отрасль окажется "ущемлена" в своей тактической, сиюминутной "прибыли", она (как и все остальные) все равно окажется в выигрыше в "стратегической", так как количество произведенной потребительской товарной массы окажется существенно больше именно в режиме максимального согласования "каскадов" производства. И, "потеряв в прибыли", она выиграет "в ценах" при покупке произведенных товаров.

Но, как Вы понимаете, это "не наш метод". Неприменим для "рыночной экономики". Ведь для этого государство обязано контролировать цены производителей, постоянно ведя таблицу корректировок цен и путем их изменения добиваться некоей, пропорциональной, изначально сформулированной и одобренной обществом структуры национальной экономики.

"Экономисты" отказывают государству в праве и умении вести осмысленную ценовую политику (рынок все разрулит). Гениальной способностью "поднять цену при снижении складских запасов" обладает только стихийный капиталист с образованием в три класса. Но никак не специально обученный государственный управленец с тремя высшими.

Тем более, у управленца еще может хватить наглости и глупости следить за "неснижением" уровня складских запасов. А это уже не бизнес-мышление. Грамотный и честный чиновник - это же натуральный диверсант, подрывающий "прибыль". "Основу" развития бизнеса.

(Да, да, знаю. Все чиновники воры и взяточники. Но нет, господа "экономисты". Взяточники не чиновники. А вот те самые "бизнесмены" с тремя классами образования, сидящие на их месте. И для того, чтобы отсортировать одних от других нужно сделать элементарнейшее действие. Обеспечить чиновников всем необходимым, одновременно юридически запретив владеть собственностью. Лишить их как и офицеров паспорта... ну и "идентификационного кода". Только служебное удостоверение. Тебе нужно жилье? Вот тебе квартира. Но она не твоя. Хочешь мобильник? Держи! Но он не твой. Автомобиль? Только скажи какой, вон в госгараже десяток стоит. Садись и едь. Икру на завтрак? Получи. Все что съешь, - считай приватизировал. Счет в банке? Пардон, без паспорта не открывают, да и тебе нельзя. Денег?  На карманные, оперативные расходы, - конечно, вот тебе кредитка, но помни, что на ней не твои деньги.  А так.... ты скажи что тебе надо, - я принесу, говорит государство и навязчиво напоминает про хвосты в зачетке с предыдущей переаттестации. И какой "бизнес" на такое пойдет? А вот чиновник без кавычек, как и настоящий офицер, - легко. Это ведь действительная элита общества из высокообразованных бессеребренников. Попасть в ее состав необычайно трудно. Лезть туда, чтобы что-то украсть? Или получить взятку? Абсурд. Да и что с этим делать? А вылететь, это и позор и жизнь с нуля. И в такой среде еще неизвестно, чья честь будет дороже. Офицерская или чиновничья? "Колбасники" и "лавочники" конечно не поймут, как не смогли понять "тирана всех времен и народов" после которого осталась только подшитые валенки, шинель и великая страна. Ну да это не беда.)

Итак: Если Вам удалось "увидеть", что проблемы "недомонетизации" заключаются вовсе не в общем количестве денег (которое может быть практически любым, в рамках используемой технологии расчетов.), а именно в их неравномерном распределении по отраслям, то Вам будет несложно придумать различные корректирующие механизмы для их перераспределения.

При "выборе" таких механизмов важно понимать, что для устойчивой экономики, при осуществлении подобного "перераспределения" методом займов нельзя бесконечно накапливать "долг". Иначе в любом случае, рано или поздно, наступит время дефолта по этому долгу, либо коллапс системы расчетов. Поясню для примера:

Если одна из отраслей, в результате "гениальной ценовой политики" ее руководства, имеет устойчивый во времени профицит, то нельзя у нее "занять денег" для того, чтобы дать их в долг отраслям, испытывающим дефицит. В надежде, что заемщик оживет. Не оживет. Подобный шаг только замаскирует проблему на короткое время и, в конечном счете, ухудшит его состояние. Так как он будет вынужден и далее брать увеличивающиеся объемы кредитов и платить растущие по ним проценты. Корректировать нужно "гениальность" успешной отрасли. Несмотря на визг указать ей ее уровень цен.

Поразмышляйте также. Возможно ли снижение цен в экономике, в которой используемая обществом в расчетах денежная масса отягощена при своем появлении долгом? (Образуется как "кредит".) Сможет ли заемщик возвращать взятый ранее кредит при пониженном масштабе цен на свою продукцию?

Центробанк, ликвидность и положительные обратные связи в экономике

И если у Вас уже есть сложившиеся ответы на данные вопросы, поговорим немного о возможной роли Центробанка в достижении отраслевого баланса в экономике страны.

Подумайте над таким вопросом. Может ли Центробанк исправлять перекосы между отраслями своей "правильной" или "неправильной" политикой?

Увы нет. И говорю я это не от большой "любви или ненависти" к их политике, а просто рассматривая "инструменты", которыми они владеют.

Все инструменты Центробанка (ставки, требования к резервам, валютные интервенции) могут лишь регулировать "общий уровень" в бассейне ликвидности. Но он совершенно неспособен гасить возникающие на поверхности "стоячие волны" дисбаланса. Центробанк может только гонять уровень "воды" в бассейне по высоте, но никоим образом он не может выровнять денежный перекос, возникающий между охваченными положительными обратными связями отраслями.

Да, Центробанк может вести глупую или предательскую политику, опустив уровень ликвидности до того, что под некоторыми "отраслями" обнажится "дно". Или наоборот, утопив всех в инфляции. Но исправлять отраслевой дисбаланс он не может никак. "Гонять уровень ликвидности по высоте" — это все, на что он способен.

Теперь давайте рассмотрим "Государство". Может ли оно выравнивать перекосы между отраслями?

Мало того, что может. Но это и должно быть наипервейшей из его обязанностей. И инструментов для выравнивания у него "выше крыши" (Налоги, сборы, акцизы, лицензии, штрафы, предписания, квоты... И все они охватывают систему "Отрицательными Обратными Связями"). Плюс свобода в поиске и разнообразии этих инструментов.

- Кто сказал и доказал, что "невидимая рука" сама все отрегулирует? И чего "в супе не хватило" для бескризисной жизни?

- Кто сказал, что государство не должно вмешиваться в рыночную (или любую другую) экономику? А кто тогда?

- Кто сказал, что своим вмешательством государство сделает только хуже?

Таким образом, мы видим, что Центробанк и государство работают в "ортогональных плоскостях". Центробанк может эффективно регулировать "высоту уровня в бассейне ликвидности", а государство своим инструментарием может (И должно!) не менее эффективно выравнивать вспухающие "стоячие волны" между отраслями. (дисбалансы возникающие "на горизонтальной поверхности в бассейне ликвидности").

Рис. 14. Для образного восприятия "стоячая волна".

Скажите. Если Вы начинаете наблюдать вот такую картину в распределении ликвидности по Вашей экономике, когда одна отрасль, охваченная положительной обратной связью начинает самоускоряющееся развитие, за счет "стягивания одеяла" с остальной части экономики, каковы будут Ваши действия?

1) Вы можете подлить немного воды ликвидности в бассейн. Это поможет на некоторое время (если конечно лить будете в "бассейн" а не в "кредитоспособную отрасль") остальной экономике  и одновременно ускорит рост распухающей отрасли.

2) Вы можете отсечь ее доходы, срезая прогрессивными налогами верхушку и порождая нелинейности в системе. (равномерные налоги не приведут к перераспределению)

3) Вы можете "занять" у отрасли и вернуть ликвидность в бассейн. Но уже в долг, на время и под проценты. Через некоторое время скорость роста отрасли только увеличится.

4) Вы можете ввести отрицательную обратную связь навязывая вспухающей отрасли пониженный уровень цен на ее "продукцию".

Ну да бог с ними. Зададимся вопросом - а может ли государство также регулировать и уровень "в бассейне"?

Да, разумеется. Причем совершено без проблем. "Искусственное правило" о том, что этим должен заниматься исключительно "независимый Центробанк", мало того что "надумано", но и не несет за собой НИКАКОЙ вразумительной аргументации. Этот идиотизм был придуман и навязан на шею государству исключительно с целью реализовать возможность "Внегосударственного" управления страной. Как постоянную угрозу стабильности, с которой нужно считаться и всегда согласовывать с ней свои действия.

Управлять страной "независимый Центробанк" чисто технически не может. Но напакостить, помочь разворовать(через трансграничную канализацию), развалить систему хозяйства и расчетов, раскачивая уровень ликвидности, - элементарно. И при этом еще и останется безнаказанным.

Уже одно только это соображение не оставляет сомнений для любого вменяемого человека, что Центробанк не может, не имеет права быть "независимым". Он не только обязан быть на 100% "зависимым", но и жизнь у его чиновников должна быть собачья. Никакой личной жизни. Никакой приватности, "тайны переписки", телефонных переговоров или права покидать страну. Все под запись. Простите, но сами себе работу выбирали. Они должны понимать, что любой их самодеятельный чих — это предательство страны и расстрельная статья. И даже место для них приготовлено, прямо на Красной площади.

На самом деле все конечно не так страшно. Просто реальная, а не надуманная роль Центробанка в стране, - это не "величественное здание эпохи позднего ренессанса", а "восьмая дверь направо в коридоре Минфина, возле туалета под лестницей". Где за "конторкой" сидит не очередная "звезда финансового гения", а старательный клерк в нарукавниках. Грамотный, исполнительный и умеющий считать.

Скажите, какие проблемы появились у Франции в управлении своей ликвидностью, когда она в 1945г. национализировала свой Центробанк? Причем снова оторвать его от государства смогли только 1993г. И что? Разве все это время (без малого полвека) Франция не вылезала из неисчислимых бедствий? Кризис шел за кризисом? Инфляция жрала франк, как тля капусту?

Какие существуют неразрешимые проблемы в тривиальной задаче поддержания и корректировке уровня ликвидности, что их должен решать только "независимый" (от кого? От законной власти?) Центробанк?

А теперь, понимая все это, давайте посмотрим, что советуют в качестве выхода из кризиса наши мыслители от финансов. (33-я минута.)

Цитата 14

"Сделать Центробанк независимым от Минфина". Он работает на интересы бюджета, а бюджет формируют сырьевые компании."

Как говорят в Украине -"и шо?" Нужно лишить государство бюджета и тихо загнуться, подарив прибыль сырьевым компаниям?

Вообще-то ЦБ и так независим, по закону. Но дело даже не в этом. Для меня это суждение давно уже является "лакмусовой бумажкой" и по совместительству "диагнозом". Для читателей же переведу на человеческий язык.

Наши экономические орлы хотят, чтобы "пилоты, управляющие самолетом страны" поделили штурвал. Чтобы один отвечал исключительно за горизонтальную рулежку, а другой — за руль высоты. Причем между ними нужно выстроить стенку "независимости", чтобы они не могли между собой договориться о единоначалии или согласованном управлении. Как Вы полагаете, далеко ли улетит самолет с таким управлением?

Желаете других образов? Да, пожалуйста. Много ли навоюет армия, у которой тыловая служба будет иметь независимого от фронта командира ?

Еще? Долго ли проработает Атомная электростанция, если управление реактором и поддерживающая инфраструктура будут "независимы" и иметь разное руководство?

Еще? Взлетит ли разрабатываемый проектировщиками космический корабль, если снабженцы будут иметь свое независимое руководство и собственное независимое мнение о количестве и качестве поставок алюминия для ракеты?

Еще? ....

***

Но вернемся к нашей "хронически недомонетизированной экономике" и попробуем порассуждать, как же все-таки влияет на нее привязка Currency Board.

Очень жаль, что финансовые аналитики не дают себе труд мысленно смоделировать поведение трансграничных финансовых потоков, поставив на границах раздела "двух государств" формулу, конвертирующую эти потоки в их валюты. Возможно в этом случае они бы заметили, что режим валютного управления потому и называется "режимом валютного управления", что позволяет не только сжимать денежную базу, а вслед за ней и массу управляемого государства, но также и расширять ее. То есть "УПРАВЛЯТЬ".

Возможные варианты развития событий: (Для снижения количества вариантов рассмотрим "классический". Т.е. при стабильном, законодательно оформленном курсе валюты метрополии, как и должно быть в добропорядочной колонии.)

1) В случае длительного устойчивого притока валюты мы можем получить такое же устойчивое расширение денежной базы, а вслед за ним, (возможно!) и "массы" на величину мультипликатора второго уровня банковской системы. Вполне реально регулировать приток валюты сообразно с возможностями и потребностями в денежной базе внутренней экономики страны(Стабфонд). (Но не структурное расслоение отраслей!) Тогда расширится и масса. (Разумеется при наличии достаточной залоговой базы.)

Возможный подвариант:

Если приток валюты очень велик, денежная база растет также быстро (как и резервы). Мы получаем внутреннюю инфляцию.

Рис. 15. Например, Украина июль-август 2007 года, ежемесячные прямые иностранные "инвестиции" возросли в 2-3 раза, почти до полутора миллиардов долларов в месяц, что сопровождалось ощутимой инфляцией, в особенности по продуктам питания (122,9%), при стабильном курсе гривны. (График 2007 года, поэтому не до конца года.)

2) В случае простого баланса, мы получаем статичную денежную базу.

3) В случае оттока валюты денежная база быстро сворачивается. Мы, наконец-то, получаем то, что товарищ критик описал. Но описал он только одну (и небольшую часть) возможных процессов. "Хроническую недомонетизацию".

То есть кризис неплатежей, банкротства, безработицу, которые накладываясь на "кредитный способ создания денежной массы" делают невозможным корректирующее снижение цен в экономике. Попросту кредиты работают в экономике как "храповик". Их можно вернуть только при повышении уровня цен. Если же цены падают, производитель не сможет вернуть кредиты в принципе. Только банкротство и потеря собственности.

Сказка про "развитие" уже не функционирует. В пределы расширения реальной экономики уже давно треснулись лбом, а виртуальная буксует и идет в отрыв от реальной.

В вопросе "кредита" важно также понимать, что еще есть две большие разницы, - кто создает кредит. Частный сектор (как вариант, такая независимая, неведомая "хня" как Центробанк) или государство. Если кредит создает государство, то полученный процент по кредиту оно может и должно направлять не в новые кредиты, а в бюджет, тратить его и, соответственно, избегать сворачивания денежной базы иили экспоненциального роста долга. Таким образом превращая его в обычный "налог", который не накапливается во времени и соответственно не дает "далеко идущих последствий", как это делает долг. Для государства, как макро-экономического субъекта, такая политика является единственно правильной.

К сожалению, "экономисты" рассматривают государство как "микроэкономический объект" который должен быть "рентабельным". "Занимать" и "зарабатывать" деньги, плавая в общем болоте с другими. Хотя действительная роль государства должна быть "регулирующе-распределительная". Вне драки за деньги и вообще ресурсы. Государство УПРАВЛЯЕТ всеми "объектами" внутренней экономики при помощи осмысленного формирования отраслевых цен, корректирующего перераспределения денег. А не "зарабатывает" их.

Чтобы лучше понять процесс, можно привести такую наглядную аналогию. Currency Board можно сравнить с трансмиссией, (коробкой передач) автомобиля. Которая дает жесткое сцепление вала двигателя с колесами и дорогой.

Причем, повторюсь, в "классическом", колониальном варианте Currency Board нельзя даже "переключать скорости" (менять курс валюты. Привязка к резервам и курс фиксируются законодательно).

Но это в случае Currency Board "де-юре"(к счастью, таких сумасшедших, желающих взвалить на себя юридическую ответственность Currency Board, в мире осталось очень мало). В случае же "де факто", как и в рассматриваемых примерах, остается шанс "переключить скорости" (курсы валют), получая выигрыш то в скорости, то в моменте вращения..., но разорвать сцепление вала двигателя с дорогой невозможно. Как "не может" его разорвать незалежна Украина. Скорости (в виде валютного курса) она судорожно переключает, а на сцепление не жмет и вся "энергия двигателя" валютных притоков и оттоков передается "на колеса", это показывает ровная линия графика. При проскальзывании "сцепления" она начала бы метаться в ту или другую сторону.

Рис. 16. Курсы валют и показатель Currency Board Украины (График дополнен до конца 2010 г.)

А Нацбанк оправдывается ( выделения по тексту - НБУ, дословный перевод с укр. автора),

"Показатель прироста монетарной базы подлежит жесткому контролю. В частности он контролируется в рамках обязательств перед Международным валютным фондом в рамках обязательств, которые Украина взяла на себя при реализации программы "Стенд-бай".

В рамках программы "Стенд-бай установлены количественные критерии эффективности по показателям чистых внутренних активов и чистых международных резервов, которые есть составляющими показателями монетарной базы. Показатель чистых внутренних активов демонстрирует насколько монетарная база формируется за счет выпуска средств в обращение через каналы отличные от валютного, в свою очередь показатель чистых международных резервов характеризует внешнюю стойкость (стабильность) денежной единицы.

По состоянию на 01.01.2011 эти критерии эффективности Национальным банком Украины были выполнены."

"За 2010 год объем чистой, безналичной эмиссии (выпуск средств в обращение за вычетом их изъятия из обращения составил 35,5 млрд. грн. Почти все эти деньги (99,4%) были выпущены в обращение через операции по покупке иностранной валюты для пополнения международных резервов Украины."

В то же время по-настоящему свободная местная валюта легко позволяет себе, в зависимости от ситуации, "недемократично" надавить на "педаль сцепления" и разорвать это жесткое соединение трансмиссии с внешним для страны "двигателем". Ехать сама по себе, исходя из собственных требований, к достаточности капитала, формируя на своей территории структуру собственной, а не экспортно-ориентированной экономики. Точнее говоря, и собственная экономика может быть экспортно-ориентированной. Но структура этого экспорта определяется внутренними субъектами страны (в идеале правительством) а не внешней направляющей "безымянной" силой "инвестора".

Как работает внешнее управление

Основная задача Currency Board вовсе не в том, чтобы тупо сжать внутреннюю денежную базу (и , как следствие -> массу) страны. (Это разворачиваться "масса" не обязана. А сворачивается она мгновенно вместе с уничтожением "носителей заряда" денег. И суть здесь не в самой бессмыслице "денежной массы", а в резко возрастающей невозможности проведения платежей по экономике, которая в "невекторной" логике "экономикса" выглядит как ее "снижение".) А в том, чтобы сделать ее управляемой(!) извне.

Каждой стране внешними целевыми кредитами "предписывается" развитие некоторых отраслей, которыми она интересна на внешних рынках. (К примеру, для России это нефть, газ, черные и цветные металлы... для Украины низкопробная сталь, продукция сельского хозяйства... и т.п.) Все остальные отрасли становятся "вредными" (или, по-научному, "неконкурентоспособными"), так как оставляют некоторую самостоятельность и независимость для управляемой страны.

Если страна идет в своем магистральном развитии согласно "предписанию", послушно делегирует право управления собой международной финансовой олигархии, экспортирует требуемое на внешние рынки и строит торгово-развлекательные центры для "правильного" вывода ее доходов, она становится "азиатским тигром" местного значения. Никаких проблем у нее нет. Внешние кредиты идут рекой. Валюта исправно поступает в резервы и денежная база (а вслед за ней и масса(?)) не испытывают недостатка. Страна последовательно перестраивает структуру своей экономики на экспортно-ориентированную. А на поступающую извне валюту компенсирует недостаток продукции деградирующих отраслей.

После подобной перестройки производственной структуры страна становится зависимой. Но не от виртуальных глупостей, что у нее "мало" или "много" денег. А от того, что благодаря резко сузившейся производственной номенклатуре, страна оказывается намертво интегрирована в систему международного разделения труда и (что куда важнее) в систему международных обменов, осуществляемых в чужой, неподвластной ей валюте. Любой "протест" этой страны или попытка восстановить структурное разнообразие производств моментально блокируются обычным "нерефинансированием" валютных кредитов. Валютный отток ставит страну на порог голода. (По причине ли отсутствия "бензина", или просто "еду" или "комплектующие" не подвезли, так как нет валюты... неважно. Страна моментально оказывается на уровне развития первобытно-общинного строя(если не ниже). При том, что продукцией экспортно-ориентированных отраслей можно всем хоть клозеты оклеивать, но она никому не нужна.)

Монокультурная система производства опасна и в любом случае оставляет страну "один на один" с гипертрофированными и ненужными для нее (в таких объемах) экспортно-ориентированными отраслями-бройлерами при катастрофической нехватке продукции других (деградировавших) отраслей.

См. карту стран с монокультурной структурой экспорта.

Поэтому перевод словосочетания Currency Board, как режим внешнего "ВАЛЮТНОГО УПРАВЛЕНИЯ" выглядит наиболее точным.

В этом и заключаются цель и смысл режима Currency Board, а вовсе не в одном из его частных случаев сжатия денежной базы. Которого может и не быть.

Само по себе сжатие денежной базы может говорить о разных вещах.

1) Например о том, что начался передел собственности в пользу источника финансирования.

2) Или, что страна "непослушна и строптива", и нужно задушить ее "неконкурентоспособные" отрасли.

3) Или (в том случае, если это сжатие организует сама страна в ответ на внешнюю накачку (Стабфонд)), о том, что страна обороняется от притока валюты.

Свободное же расширение денежной базы (в условиях открытой экономики и привязки денежной базы к резервам) свидетельствует лишь о том, что страна идет послушной овцой в полном соответствии с целями внешнего валютного управления и перестраивает свою экономику в "монокультурную экономику отдельных отраслей".

Вот именно к этому и призывают настоящие "Враги Модернизации".

Currency Board в России наглядно - 3