Goldenfront: Золото и серебро вновь потеряли в весе за неделю – желтый металл закрылся на отметке $1680,30, а серебро на $30,98. Что касается Европы, то на прошедшей неделе на нас обрушился настоящий шквал снижений рейтингов, драматических повышений доходности государственных долгов и других неприятных симптомов приближающегося конца эксперимента по социалистическому управлению экономикой под названием «евро». По порядку:
* * *
21 ноября китайское рейтинговое агентство Dagong сократило кредитный рейтинг Греции c CCC до C, а затем 23 ноября и рейтинг Португалии сразу на три ступени до мусорной BB+. 24 ноября, как всегда с опозданием, примеру китайцев последовало агентство Fitch и также срезало Португалию до мусора. S&P все еще оставило Португалии инвестиционный рейтинг.
* * *
23 ноября Германия провела аукцион по продаже десятилетних облигаций на €6 млрд. Удалось продать лишь €3,644 млрд. Таким образом, немецкому долговому агентству пришлось удержать 39% бумаг у себя на балансе. Вот как реагировала на такое развитие событий доходность немецких облигаций:
* * *
В тот же богатый событиями день 23 ноября агентство Fitch выпустило предупреждение обладателю высшего кредитного рейтинга ААА, Франции:
- Франция более не может поглощать удары и избежать подрыва рейтинга ААА
- Французский рейтинг ААА будет поставлен под угрозу, если кризис усилится
- Требуются дополнительные меры по сокращению французского бюджетного дефицита.
* * *
25 ноября агентство S&P снизило рейтинг Бельгии с AA+ до AA и дало ей негативный прогноз. В тот же день доходность греческих облигаций со сроком погашения в 1 год достигла блистательных 303% годовых.
* * *
Но, пожалуй, самая неприятная новость пришла в пятницу из Италии.
Zero Hedge: Аукцион по продаже шестимесячных облигаций (биллей) на сумму €8 млрд прошел успешно, но бумаги были проданы с доходностью 6,504%, что стало самым высоким показателем с августа 1997 года и почти в два раза выше показателей аукциона 26 октября, когда доходность равнялась лишь 3,535%. Это полный крах и настоящая катастрофа, так как итальянские билли обладают теперь более высокой доходностью, чем греческие. Рынок тем самым говорит, что с Римом следует обращаться также как с Афинами. Доходность пятилетних облигаций достигла 7,847% и превзошла доходность десятилеток (7,26%), что является еще одним признаком паники. Обычно более длинные кредиты предлагаются по более высокой ставке.
* * *
А вот как выглядит набег на банк Krajbanka в Латвии. Вкладчики могут снимать 50 лат ($95) в день в течение недели. Последствия краха MF Global, о котором мы говорили на прошлой неделе, расходятся по всему миру как круги по воде.
* * *
Даже государственные чиновники начинают понимать, что пора спасаться бегством. Сообщает британская Telegraph: Британский МИД предупреждает своих сотрудников о необходимости готовиться к массовой эвакуации британцев из Европы
«Британские посольства в Еврозоне получили распоряжение подготовить планы помощи своим гражданам пережить крах единой валюты.
… Британские министры в частной беседе предупредили, что крах евро, о чем когда-то и нельзя было подумать, теперь кажется все более вероятным.
Дипломаты готовиться помочь британцам, находящимся за границей, пережить банковский крах и мятежи, вызванные долговым кризисом.
Минфин подтвердил ранее в этом месяце, что планирование такого сценария уже начато.
Один из ведущих министров раскрыл масштабы правительственного беспокойства, сказав, что Британия составляет планы из расчета того, что крах евро – это лишь вопрос времени.
«В наших интересах, чтобы все затянулось подольше, чтобы дать нам больше времени для подготовки», заявил министр the Daily Telegraph.
Дипломатам поручено подготовиться к тому, чтобы помочь десяткам тысяч британских граждан в странах членах Еврозоны, у которых не будет доступа к банковским счетам или даже возможности снять наличные.
* * *
На золотом фронте эта неделя ознаменовалась очередной чудаковатой выходкой профессора экономики из Нью-Йорка Нуриэля Рубини (Nouriel Rubini), человека предсказавшего кризис в 2008 году, но с тех пор беспрерывно стреляющего холостыми. В интервью Yahoo Finance он назвал сторонников золотого стандарта «психами и занудными писаками»Говоря о занудстве: Нуриэль, как студенты выносят твой акцент – на тридцать пятой секунде хочется покончить с собой…
О перепалке Рубини с Джимом Рикардсом читайте ниже.
Zero Hedge демонстрирует нам как ведут себя инвестиции, сделанные «психами и занудами» в сравнении с попытками «ученых» инвесторов в крашеную бумагу и электрические импульсы. Золото с начала года: + 19,3%, фондовый индекс S&P 500: - 7,5%.
* * *
Венесуэла получает первую партию физического золота в пятницу
Агентство Bloomberg сообщило, что Венесуэла получит первую поставку золота из американских, канадских и европейских банков 25 ноября. Чавес в телевизионном выступлении сказал, что слитки будут доставлены в хранилища ЦБ Венесуэлы военными по воздуху.
«Золото, которое хранилось в Англии, скоро будет доставлено», сказал Чавес. «Оппозиция говорит, что я его помещу в президентский дворец или подарю Кубе или что-то в этом роде. Это золото вернется туда, где оно и должно было всегда находиться – в Центральный банк Венесуэлы».
* * *
Вот еще одно высказывание, достойное внимания. Иранский министр экономики и финансов Шамседдин Хоссейни (Shamseddin Hosseini) посоветовал гражданам своей страны не покупать доллары и золото из-за их высокой цены.
«Иностранные валюты и золотые монеты скоро подешевеют, так что те, кто их покупает по высоким ценам, не должны потом жаловаться», сказал министр.
* * *
Свежие интервью от Эрика Кинга:
Бен Дейвис: «Мы видим признаки краха как в 2008 году»
King World News (KWN) взял интервью у главы Hinde Capital Бена Дейвиса (Ben Davies). Он рассказал KWN о том, что наблюдает признаки краха как в 2008 году. «Мы смотрим за тем, как растут кредитные спреды. Некоторые ставки начинают показывать признаки стресса. Очевидно, что в банковском секторе Европы начинаются проблемы с финансированием. Высокие спреды доходности начинают расширяться по мере того как корпоративный сектор выталкивается с рынка благодаря нуждам суверенных государств, которые не перестают эмитировать невероятные количество капитала или псевдо-капитала.
Им постоянно необходимо рефинансироваться. Возьмите одну только Италию, которой необходимо рефинансировать $350 млрд в следующем году, а это лишь одна страна на долговом рынке размером $1,9 трлн. В следующие четыре года им придется рефинансировать 60% своих долгов и в этом-то и заключается проблема. Так что эти сигналы краха показывают, что в системе есть серьезный стресс, и они начинают достигать крайних уровней, виденных нами в 2008 году до кризиса Лиман Бразерс.
В 2008 году ситуация отличалась тем, что хотя все к этому шло, никто не думал тогда, что они позволят банку рухнуть, потому что JPMorgan до этого выкупил Bear Stearns.
Так что теперь отличие состоит в том, что сейчас мы понимаем, что Греция находится в процессе дефолта, - организованный он или беспорядочный – это другой вопрос. Мы его видим. И политики действительно не знают, что делать.
Например, немцы. Хотят ли они бюджетного союза, в котором им придется оплачивать растраты периферии? Это самый важный вопрос. Хотя я и вижу, как становятся все сильнее сигналы краха, я не могу вновь стать медведем по рискованным активам, так как уверен, что в данный момент, Европейский центральный банк будет вынужден смириться с неизбежным…
Я думаю, что они будут использовать полную монетизацию. Они фактически нарастили свой баланс за последние несколько лет. Они может и не совершают подковерных покупок, но, по моему мнению, они проводят количественное смягчение уже долгое время.
Я думаю, что на этот раз они будут открыты и скажут, как это делает Фед: «Смотрите, у нас здесь реальное дефляционное давление». Также как поступил Королевский банк Австралии, заявляя о дефляционном давлении. Я думаю это означает, что они выйдут на вторичный рынок и будут покупать облигации по всей длине кривой доходности.
Я говорю о том, что Европа начнет официальную программу количественного и потенциально качественного смягчения. Если ЕЦБ ничего не предпримет, то за дело возьмется Фед. Думаю, что они захотят нейтрализовать угрозу банковской системе в США. В США также будет количественное смягчение в какой-то форме.
Им придется использовать тактику финансовой репрессии, то есть придется печатать деньги. Если это произойдет, то я не могу занимать короткую позицию на рискованные активы, серебро и золото.
Нет сомнения в том, что мы натыкаемся на финансовые и бюджетные ограничения. Уровень рычага в балансе Феда вырос до 50 относительно 2007 года, когда он равнялся 25. То есть упади этот портфель на 2%, вы сотрете весь капитал в порошок. Без печатания дополнительных денег Фед станет неплатежеспособным».
* * *
Джим Рикардс: «Новая резервная валюта и Рубини за кулисами»
King World News взял интервью у Джима Рикардса (Jim Rickards), старшего управляющего директора в компании Omnis Inc. и банке Tangent Capital.
По поводу его войны в Твиттере с Нуриэлем Рубини, возникшей из-за того, что Рикардс защищает золотой стандарт: «Да, Эрик это было настоящее безумие. Я сижу за рабочим столом в прошлое воскресение вечером, занимаюсь делами, провожу небольшое исследование и тут откуда не возьмись, появляется твит от Нуриэля Рубини и он бросает мне вызов. Он говорит: «Почему Джим Рикардс защищает золотой стандарт в своей книге «Валютные войны» (CurrencyWars)? Он разве не знает, что он вызвал Великую Депрессию? Я думаю, что за дела?»
Все это было очень неожиданно. Рубини, вероятно, самый известный экономист в мире, так что у него значимое публичное присутствие. Почему он на меня нападает? Поэтому я все это без ответа не оставил. Но меня удивило, что он вообще об этом заговорил и я сказал себе: «Очевидно, что он книги не читал». В ней я именно это и говорю. Действительно золотой стандарт 1920-х помог вызвать Великую Депрессию.
То, что Рубини это сказал, просто доказывает, что он книги не читал. Я ему ответил, а он ответил мне и перешел на личности. Он разносил в пух и прах книгу, которую он думал, что я написал. Но к реальной книге это не имело никакого отношения.
Совершенно очевидно, что он не читал книгу, и это совершенно не простительно. Это очень низкий уровень академической культуры. Рубини закончил Гарвард, а я там не учился и не знаю какие педагогические методы они используют. Но там, где я учился, мне всегда говорили, что ты никогда не цитируешь книгу, если ты ее ни читал. Если ты собрался использовать книгу или статью в качестве подкрепления своих аргументов, за или против, ты должен прочитать ее прежде чем цитировать…
О том как мир перейдет на использование специальных прав требования (SDR): «Мы увидим как большие компании вроде Caterpillar и других транснациональных корпораций начнут эмитировать облигации, номинированные в SDR. Андеррайтинг для них сделает Goldman Sachs и другие и вы увидите как Goldman Sachs, Morgan Stanley и Credit Suisse начнут создавать рынок в облигациях SDR. Это будет происходить потихоньку, но план уже есть. Ты знаешь, Эрик, мы провели множество интервью. Давай запланируем еще одно через год и можешь запомнить мои слова, что рынок SDR значительно продвинется на пути к тому, чтобы стать рынком с полным спектром сроков погашения инвестиционных активов и новой резервной мировой валютой.
Вопрос один: они более стабильны, чем доллар? В долгосрочной перспективе они ни чем не отличаются, но на некоторое время они могут прикрыть проблему бумагой. Мы закидали долларами депрессию в 2010 году. Возможно, мы закидаем депрессию в 2011 и 2012 гг. с помощью евро. Потом они используют для этой цели SDR, но это все равно лишь бумага».