Финансовые директора ведущих компаний мира прогнозируют, что во второй половине 2020 года в США наступит экономический спад. Об этом говорится в исследовании «Перспективы глобального бизнеса» американского Университета Дьюка.

Из 500 опрошенных финдиректоров 53% ожидают наступления рецессии в Соединённых Штатах до следующих президентских выборов в стране (в ноябре 2020 года). При этом 67% респондентов говорят об экономическом спаде к концу 2020-го.

Как отмечают авторы документа, индекс делового оптимизма в США опустился до трёхлетнего минимума и составил 63 пункта. В последний раз аналогичный показатель можно было наблюдать ещё в сентябре 2016 года. При этом руководитель исследования Джон Грэм отметил, что низкий уровень делового оптимизма во всех других регионах мира лишь усугубляет любое замедление экономики США.

Главный аналитик ЦАФТ Антон Быков в разговоре с RT прокомментировал результаты опубликованного исследования и пояснил, что сейчас в экономике США завершается очередной бизнес-цикл продолжительностью 8—12 лет. Предыдущая рецессия произошла в 2007—2009 годах с началом ипотечного кризиса, а до этого — в 2000—2001 годах, после краха пузыря доткомов (компаний, бизнес-модель которых построена исключительно на работе в интернете).

«Сейчас мы видим снижение деловой активности и в производстве, и в сфере услуг. Замедляется рост объёмов розничных продаж, особенно в автомобильной отрасли. Ухудшение происходит и в строительном секторе: падает качество обслуживания ипотечных займов, и снижаются капитальные вложения бизнеса», — добавил Быков.

В свою очередь, директор Академии управления финансами и инвестициями Арсений Дадашев в беседе с RT отметил, что экономическую ситуацию в США осложняет рост дефицита бюджета. С начала 2019 года отрицательная разница между доходами и расходами американской казны выросла до $1,07 трлн (4,5% ВВП США).

Нагрузку на бюджет усиливает необходимость обеспечивать крупнейший в истории страны госдолг ($22,5 трлн), который может привести к разрастанию дефицита. 

Именно поэтому ещё в июле эксперты американского Центра двухпартийной политики не исключили возможности наступления первого за 40 лет дефолта в США.

Тарифный груз

Одна из главных причин замедления экономики Соединённых Штатов связана с торговой войной. Эксперты не устают повторять, что повышение пошлин увеличивает расходы американского и китайского бизнеса. В итоге компании терпят убытки, что приводит к замедлению темпов экономического роста.

Торговое противостояние США и Китая началось ещё в 2018 году. Вашингтон обвинил Пекин в незаконном получении американских технологий и повысил пошлины на ввозимые в страну китайские товары. КНР ввела ответные меры.

В начале 2019 года стороны провели переговоры, но уже в мае Вашингтон пошёл на обострение конфликта. Помимо введения новых пошлин, американские технологические компании начали прекращать сотрудничество с китайской компанией Huawei. В августе страны в очередной раз не смогли договориться об условиях торговой сделки и вновь заявили о введении взаимных ограничений. 

Любопытно, что сами специалисты из Университета Дьюка объяснили замедление американской экономики в том числе сокращением числа квалифицированной рабочей силы в стране.

По мнению опрошенных RT аналитиков, ситуация на рынке труда США также связана с торговым противостоянием.

«Увеличивая пошлины на китайские товары, правительство США одновременно усложняет жизнь и американским потребителям. Цены на товары растут, из-за чего спрос населения слабеет. Ситуация негативное влияет и на создание рабочих мест: компании нерешительно нанимают новых сотрудников, особенно высококвалифицированных, на фоне сомнений в росте продаж», — объяснил Арсений Дадашев.

Деловой подход

Риск рецессии аналитики связывают и с внутренней экономической политикой. В первую очередь речь идёт о налоговой реформе Дональда Трампа. Ещё во время президентской гонки 2016 года Трамп обещал ослабить налоговую нагрузку на бизнес в случае своей победы на выборах.

В конце 2017-го глава Белого дома подписал закон о снижении налога на прибыль для американских компаний с 35% до 21%. Как ожидалось, эта мера должна была стать одним из драйверов роста экономики. По замыслу Трампа, после сокращения налогов компании начали бы получать больше прибыли и увеличивать зарплаты своим сотрудникам.

Рост доходов рабочего класса должен был усилить экономическую активность в стране. Однако на деле всё вышло иначе. Арсений Дадашев рассказал, что корпорации просто предпочли оставить себе возросшую прибыль.

Таким образом, обещанного властями ускорения экономики не произошло, и госрасходы Штатов всё ещё растут быстрее налоговых поступлений в бюджет.

«В качестве примера можно назвать недавнюю забастовку работников General Motors: 50 тыс. рабочих на 31 заводе требуют увеличения зарплаты и качественной страховки. При этом компания третий год подряд получает рекордную прибыль. Разрыв между бедными и богатыми продолжает увеличиваться, и теперь даже самые преданные сторонники Трампа открыто заявляют о недовольстве его политикой», — объяснил Дадашев.

• Здание ФРС США в Вашингтоне
• Reuters
• © Brendan McDermid

Внутренний раскол

Угроза рецессии вынуждает международных инвесторов прислушиваться к каждому заявлению и решению топ-менеджмента Федеральной резервной системы США, выполняющей функции центробанка страны.

Эксперт компании «Международный финансовый центр» Владимир Рожанковский в беседе с RT подчеркнул, что участники финансового рынка рассчитывают на продолжительное снижение процентных ставок ФРС.

Такую меру Федрезерв использовал в 2008 году во время мирового финансового кризиса для стимулирования экономики: кредиты стали дешевле, а уровень потребления и объёмы капиталовложений начали расти.

В 2018 году ФРС четыре раза повышала базовую ставку. При этом Дональд Трамп неоднократно критиковал действия регулятора и лично его главу Джерома Пауэлла. По мнению президента США, экономическое положение страны не требовало такого ужесточения монетарной политики. 

После обвинений Трампа и возникших опасений экономического спада топ-менеджмент ФРС сменил тактику и дважды снизил ставку — в июле и сентябре. По данным Чикагской товарной биржи CME Group, рынки с вероятность 60% прогнозируют ещё одно снижение до конца года.

Но сейчас в руководстве ФРС нет единства по поводу перспектив американской экономики. Из 17 топ-менеджеров Федрезерва семь выступают за ещё одно снижение ставки до конца года, пять ждут сохранения текущего уровня, а ещё пять считают необходимым вновь повысить ставку.

«За счёт снижения ставок ФРС стимулирует кредитование. Но в текущих условиях компании просто загоняют себя в долговую яму, из которой практически невозможно выбраться. В результате ещё больше растёт государственный долг и увеличивается дефицит бюджета», — подчеркнул в беседе с RT директор офиса продаж «БКС Брокер» Вячеслав Абрамов.

Пустой карман

В сентябре инвесторы обратили внимание на новый тревожный сигнал для экономики США. Американские банки столкнулись с нехваткой свободных денег. Как объяснил RT главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди, в экономике такое явление называют кризисом ликвидности.

Для покрытия дефицита бюджета Соединённых Штатов объёмом более $1 трлн Минфин страны выпускает специальные казначейские облигации (трежерис). Американские и зарубежные инвесторы покупают ценные бумаги и получают по ним стабильный доход. Другими словами, держатели трежерис предоставляют свои деньги в долг американской экономике. Эти средства идут на погашение бюджетного дефицита.

По словам Харди, за последнее время иностранцы стали реже покупать трежерис, поэтому американским банкам пришлось самим активнее приобретать гособлигации.

В результате резервы кредитных организаций начали постепенно истощаться, и 16 сентября, в разгар уплаты налогов, банкам не хватило денег на покупку казначейских бумаг.

В ситуацию незамедлительно вмешалась ФРС США. По данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, 16 и 17 сентября регулятор напечатал $128,2 млрд и экстренно влил средства в финансовую систему. В последний раз Федрезерв прибегал к такой мере ещё в 2008 году, во время мирового финансового кризиса.

«Поскольку иностранцы и зарубежные центральные банки больше не наращивают свои резервы в тех же объёмах, что и раньше, дефицит должен финансироваться за счёт американских вкладчиков и банков. Появление кризиса ликвидности на этой неделе и необходимость вмешательства ФРС показали, что системе становится всё труднее погашать бюджетный дефицит», — заключил Харди.