ОКО ПЛАНЕТЫ > Финансовые новости > Доля иностранцев на рынке ОФЗ - на историческом пике

Доля иностранцев на рынке ОФЗ - на историческом пике


26-05-2017, 19:47. Разместил: Редакция ОКО ПЛАНЕТЫ

Доля иностранцев на рынке ОФЗ - на историческом пике


Москва, 26 мая - "Вести.Экономика". Индекс привлекательности кэрри-трейд (carry-to-risk) в РФ вырос, как и доля иностранцев на рынке госдолга, с 27,0% на 1 октября 2016 г. до 30,1% на 1 апреля, отмечается в обзоре Банка России. Треть внутреннего госдолга принадлежит иностранцам - 1,8 трлн руб., и это исторический максимум, согласно статистике ЦБ.

Номинальный объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, с 1 января 2012 г. по 1 февраля 2017 г.

Банк России ведет статистику с 1 января 2012 г., когда рынок ОФЗ начал рост. Тогда доля нерезидентов на рынке ОФЗ была 3,7%, а весь рынок внутреннего госдолга не превышал 2,9 трлн руб. Сейчас он вырос до 6 трлн руб.

В I квартале 2017 г. на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры наблюдались снижение суверенной премии за риск на Россию и рост иностранных вложений в российские активы.

Приток капитала по сравнению с прошлыми периодами (в том числе 2012 годом) был умеренным.

Во многих странах, включая Россию, повысился индекс привлекательности кэрри-трейд (carry-to-risk), что было связано не столько с изменением дифференциала ставок, сколько со снижением волатильности курса рубля.

Держатели ОФЗ

Доля нерезидентов на российском рынке государственного долга выросла с 27,0% на 1 октября 2016 г. до 30,1% на 1 апреля 2017 г., а доходности российских облигаций несколько снизились.

Иностранные инвесторы активнее участвуют в аукционах и вторичных торгах ОФЗ, способствуя выполнению возросшей в сравнении с 2016 г. программы рыночных заимствований Минфина России.

Тем не менее спрос со стороны российских кредитных организаций, прежде всего системно значимых, остается ключевым фактором ценообразования на рынке ОФЗ, считает ЦБ.

К потенциальным глобальным факторам волатильности относится возможное ухудшение ситуации в Китае, учитывая продолжающийся рост закредитованности экономики, а также планируемое изменение торгово-экономической политики в США.

Негативная динамика мировой торговли снизит потенциал экономического роста у широкого круга стран, которые будут в большей степени подвержены отрицательным эффектам, связанным с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС США.

Усиление политических разногласий в Европе (в том числе на фоне Brexit) может препятствовать скоординированной реализации структурных реформ, в том числе в банковском секторе.

Реализация указанных глобальных рисков потенциально может вызвать ухудшение рыночной конъюнктуры, включая снижение цен на нефть и отток капитала с формирующихся рынков.

История вопроса

В рамках стратегий кэрри-трейд инвесторы заимствуют средства в валюте стран с низкими процентными ставками и инвестируют их в более доходные активы других стран. Наиболее благоприятные условия для использования стратегий кэрри-трейд – это сохранение относительно спокойной ситуации на финансовых рынках, наличие возможностей получить прибыль на разнице в процентных ставках и приемлемый уровень принимаемых страновых рисков.

Привлекательность операций кэрри-трейд можно оценить с помощью показателя carry-to-risk ratio, отражающего отношение разницы процентных ставок в странах (доходность кэрри-трейд) к вмененной волатильности курсов соответствующих валют. Чем выше данный показатель, тем более выгодной для инвестора является стратегия кэрри-трейд.

Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/85950
Вернуться назад