Китай потерял контроль над оттоком капитала: ЦБ решился на уникальные меры. Юань укрепляется после обвала в ноябре

В конце прошлой недели стало известно, что Китай запустил новые форматы контроля за движением капитала, призванные остановить вывод активов под видом сделок по слиянию и поглощению.

Это также значительно ограничило возможность китайских компаний инвестировать за рубежом. Тем не менее, Пекин очевидно пытается замедлить отток капитала на фоне девальвации юаня и неопределенных экономических перспектив.

Пекин, как сообщалось, сосредоточится на сверхбольших приобретениях в размере $10 млрд или выше в рамках одной сделки, инвестициях в недвижимость государственными компаниями более $1 млрд, а также инвестициями в $1 млрд и более со стороны любой китайской компании, если объект инвестиций не связан с ее основным видом деятельности.

Подобные сделки должны будут получить одобрение со стороны высшего органа экономического планирования Китая.

Китай вообще очень активно борется с любыми возможностями обхода запретов. Так, например, сейчас Пекин хочет ограничить движение bitcoin’ов, так как это один из самых распространенных механизмов вывод капитала в обход норм контроля. Кроме того, в Поднебесной ограничили вывоз золота.

Некоторые банки с лицензиями в последнее время испытывают трудности с получением разрешения на импорт золота. Это связано с попыткой китайских властей остановить ослабление юаня, сократив отток долларов, заявили банкиры.

Таким образом, крупнейший в мире потребитель золота стал оказывать большее влияние на цены.

Подводя итог: всего за месяц Китай внедрил по крайней мере три различных набора мер контроля, направленных на сдерживание оттока капитала. И это как раз в тот момент, когда аналитики, включая Goldman, с полной уверенностью говорят о том, что реальные масштабы оттока значительно превышают данные центрального банка.

Но это еще не все, Народный банк Китая добавил четвертую уникальную форму управления капиталом. Она заключается в ограничении количества юаней, которые китайские компании и частные лица могут переводить за пределы страны. Такой шаг в КНР реализовывается впервые более чем за два десятилетия. И все это ради того, чтобы остановить отток юаня на фоне девальвации, которая продолжалась до середины этой недели.

Теперь компании, базирующиеся в Китае, будут ограничены в чистом вывозе валюты. Они могут перевести за рубеж только 30% собственных средств, свидетельствует приказ ЦБ №306.

Кроме того, НБК ввел и другие ограничения:

• Финансовая организация должна работать не менее года, прежде чем ей дадут возможность вывести средства в рамках лимита;
• Нельзя использовать долговое финансирование при кредитовании иностранного юридического лица;
• Сторона, принимающая юани, должна регистрировать кредит в система SAFE;
• Кредиторы должны иметь долю в капитале заемщика;
• Банки должны «строго изучить вопрос использования юаней за рубежом», чтобы исключить вероятность фиктивных и неуместных сделок;
• Процентные ставки по кредитам должны быть выше 0%;
• Сроки погашения таких кредитов должны составлять от 6 месяцев до 5 лет;
• Кредиты свыше 5 лет должны регистрироваться в местных отделениях НБК;
• Если заемщик не может обосновать просрочку платежа, банки должны прекратить обработку операций по его счетам и сообщить об этом в ЦБ.

Это просто потрясающий поворот в государственной политике государства, которое ранее своей долгосрочной целью поставило интернационализации женьминби (официальное название юаня), а кульминацией этих усилий по распространению валюты стало включение юаня в корзину МВФ.

Само собой разумеется, последнее заявление вряд ли произведет впечатление на МВФ, который ратует за сокращение госконтроля над валютным рынком.

И это означает, что Пекин уже не может просто справиться с оттоком и девальвацией просто за счет рыночных операций. И ответ на вопрос о том, заканчиваются ли у Китая деньги, становится все более очевидным с каждым новым введенным барьером.

В пятницу Народный банк Китая укрепил курс национальной валюты к американскому доллару на 164 базисных пункта до 6,8794 за доллар, что стало максимальным значением с 22 ноября.

Укрепление юаня, начавшееся в начале недели, является результатом контролируемой девальвации, проводимой Пекином во второй половине ноября 2016 г. Тогда курс юаня к доллару США опустился до исторических отметок 2008 года в ходе неоднократных снижений курса на фоне укрепления «американца» из-за неожиданной победы Трампа и предполагаемой протекционистской политики будущего президента.

Летом Народный банк Китая публиковал заявление, согласно которому начнет использовать различные инструменты для поддержания надлежащего уровня ликвидности на межбанковском рынке и сохранения кредитных ставок в разумных пределах.

Напомним, что китайская валюта сравнительно долго оставалась на отметке около 8,3 юаня за доллар, пока летом 2005 года не начала укрепляться. С осени 2008 года китайская валюта была стабильна на уровне 6,8 за единицу американского доллара, а в сентябре 2009 года вновь начал расти. Пик укрепления был зафиксирован в январе 2014 года, когда за 1 доллар давали около 6 юаней.

В августе 2015 года НБК резко ослабил курс национальной валюты сразу на 3% — с 6,20 до 6,40, что потрясло фондовые рынки. Позже китайский регулятор планомерно в три этапа ослаблял юань: зимой 2015/16 до 6,55, затем в июле 2016 до 6,67 и последняя волна началась в октябре 2016 и пока продолжается