Стремительная девальвация юаня продолжается

Падение китайской валюты продолжается, и темпы кажутся весьма стремительными. Особенно очевидно падение юаня на внешнем рынке, где обновлен новый рекорд.

Курс юаня обновил исторический минимум. На торгах в Гонконге, так называемом офшорном, или внешнем, рынке, курс китайской валюты к доллару опустился до 6,7876. Официальный курс юаня все еще остается чуть выше: 6,7690 юаня за доллар, однако это, судя по всему, ненадолго.

Народный банк Китая поддерживал курс своей валюты до 1 октября — момента включения юаня в корзину резервных валют SDR, но уже на следующий день началось свободное падение. Все это происходит на фоне мощнейшего оттока капитала из страны. Согласно официальным данным в сентябре резервы китайского ЦБ упали почти на $20 млрд — минимума за 5 лет.

Впрочем, по оценкам банка Goldman Sachs, реальный отток капитала был примерно в три раза больше — почти $80 млрд.

Впрочем, накануне падение юаня на офшорном рынке усилилось еще и непосредственно укреплением доллара. Американский доллар начал расти после выхода более сильной, чем ожидалось, статистики по промышленному сектору. Индекс деловой активности в производственном секторе страны вырос до максимума за последние 12 месяцев.

Сразу после выхода статистики курс доллара к основным валютам начал расти. В частности, курс валютной пары доллар/иена поднялся выше отметки 104 пунктов, которую многие стратеги называли важным уровнем сопротивления.

Теперь самое время посмотреть на индекс доллара к корзине основных валют. С технической точки зрения здесь сейчас наступает ключевой момент. Котировка индикатора вплотную приблизилась к верхней границе диапазона. Вообще, такие графики почти никогда не получают продолжения роста, но все равно нужно понаблюдать за развитием событий.

Вернемся к теме юаня. Существует теория, согласно которой ЦБ Китая проводит управляемую девальвацию, при этом своей целью ставит более эффективную конкуренцию с США. Фактически это означает торговую и валютную войну, при этом власти КНР упорно утверждают, что нет никаких причин для долгосрочной девальвации, которая, между тем, давно идет. Но подобная тактика не имеет особого смысла: политическая и экономическая политика без индикации своих намерений вряд ли может быть оправданной в нынешних условиях.

Поэтому стоит рассматривать более тревожный сценарий, который подразумевает потерю контроля над валютным рынком.

Точкой отсчета можно назвать резкий рост HIBOR до самого высокого уровня с начала года, что произошло чуть больше месяца назад. Это событие прошло относительно незаметным, так как в преддверии длительных праздников многие готовились к дефициту юаней. Но наиболее вероятным объяснением и тогда назывались действия Народного банка Китая, который стремился выдавить любителей коротких продаж с рынка, сделав стоимость заимствования юаней слишком высокой.