Зияющая дыра в пенсионной системе США признана официально - но в реальности она на порядок больше

Как в реальности выглядят проблемы пенсионной системы США (aka "главный спонсор завершающегося банкета")?

Давайте покажем это на примере CalPERS - самого большого пенсионного фонда США.

Официально они в своем отчете за финансовый год, завершившийся 30 июня 2016, озвучили следующее:

- чтобы выполнять свои обязательства впредь, им уже сегодня требуется $434 ярдов активов, в наличии же только $295 ярда - разрыв составляет $139 ярд

- планируемая долгосрочная доходность на активы, должна составлять 7.5%

- фактическая доходность в завершившемся году - 0.6%

Иными словами, официально озвученная дыра в $139 ярдов будет сегодня закрыта (чем?), это поможет выплачивать обязательства, только если выполнится сверхоптимистичное предположение о возможности возврата на активы по 7.5% каждый год.

Каков будет размер дыры в более реалистичных предположениях?

Для многих инвесторов, к примеру, сегодня и 4.5% в год считается очень привлекательным возвратом. Если ориентироваться на этот уровень, пенсионному фонду уже сейчас требуется иметь на руках $634 ярда - что в разы больше фактически имеющихся активов и разрыв составляет уже треть трюлика резаной ($339 ярдов).

Если ориентироваться на фактическую доходность 2016 года (0.6%) разрыв составит около трюлика.  То есть им уже сейчас нужно иметь дополнительный трюлик на руках, чтобы устойчиво выполнять свои обязательства.

А "если" случится новый кризис (правильнее говорить не если, а когда), и возврат станет не положительным, а отрицательным?

---

Точные цифры гадать бессмысленно (так как мы не считаем, что финсистема США проживет десятки лет) - заметка призвана показать глубину проблем пенсионной системы и дикую лживость предположений, заложенных в официальные модели. 

Кроме того, это показывает конфликт между интересами пенсионных фондов и многочисленных долговых пирамид США (начиная с пирамиды ГКО) по вопросу ставки ФРС.  Пенсионной системе нужно повышение ставок, причем кардинальное, только это может спасти их от краха.  Но такое повышение обрушит долговые пирамиды. Цугцванг!

Впрочем, в сценарии "долларового гиперка" все проблемы элегантно решаются, так как и пенсионные обязательства, и долговые пирамиды будут многократно сокращены (в терминах реального товарного наполнения).

ИСТОЧНИК