Минфин будет скупать валюту, чтобы помешать укреплению рубля

Минфин России планирует начать скупку валюты на рынке, чтобы не допустить укрепления рубля, заявил во вторник глава ведомства Антон Силуанов.

Сделки будут проходить в рамках возрожденного бюджетного правила: при росте цен на нефть, поступления иностранной валюты в РФ будут изыматься правительством в Резервный фонд.

Планка отсечения будет установлена почти вдвое ниже, чем, в «тучные годы». «Я думаю, что это будет около 50 долларов за баррель», — сказал Силуанов, добавив, что подготовленный проект станет ему «подарком в честь дня рождения» (12 апреля).

«Мы подготовили подарок в честь дня рождения, подготовили новый вариант бюджетного правила, которое будет изымать все дополнительные доходы, которые мы должны получать при высоких ценах на нефть, в Резервный фонд. Это не допустит укрепления рубля, не допустит влияния изменения цен на нефть в негатив с точки зрения роста экономики, инфляции, процентных ставок», — цитирует главу Минфина РИА Новости.

Напомним, бюджетное правило с 2013 года действовало следующим образом: правительство высчитывало среднюю цену нефти за предыдущие годы и планировало свои расходы по ней, а избыточные поступления направляло на скупку валюты, которую складывало в Резервный фонд.

В 2014-м году ЦБ купил на рынке для Минфина около 6 млрд долларов. Операции проходили в марте, а затем с апреля по июль — когда валютные доходы РФ сезонно максимальные.

Когда цена нефти рухнула, оказалось, что правило не работает: экстремально высокие цены 2011-1014 годов делали планку отсечения слишком высокой. На 2016 год от бюджетного правила было решено отказаться.

Решение Минфина не допустить укрепления рубля понятно: нефтегазовые доходы бюджета напрямую зависят не только от цены на нефть, но и от курсов валют — если нефть падает, девальвация компенсирует это падение, напоминают аналитики Промсвязьбанка.

По их оценке, рубль в данный момент существенно переоценен относительно нужных казне уровней: в бюджет-2016 заложено соотношение 50 долларов за баррель и 63,5 рубля за доллар.
Если переложить его на среднюю цену нефти Urals с начала года (33 доллара за бочку, по словам Силуанова), доллар должен стоить 96 рублей.

Скорее всего бюджет будет скорректирован — и соотношение будет изменено в пользу рубля примерно на 10%. Но даже в этом случае текущая стоимость нефти требует 85 рублей за доллар, чтобы Минфин уложился в заявленный дефицит 3% ВВП.