Анализ счета текущих операций РФ за 1-ый квартал.

Разместил эту статью с целью показать устойчивость экономической системы России. За счет превышения экспорта над импортом нам не страшны санкции, в отличие от других стран. Также хотел показать о положительных сдвигах и моментах в ситуации с финансами. Первый квартал получился достаточно позитивным для действующих условий. Главное - удалось сдержать падение рубля и промышленности. В 2009 году промпроизводство падало на 10-15%. Сейчас такого совершенно нет. Причем в Бразилии промышленность упала на 3,5% в апреле к прошлому году. Хотя страна не под санкциями. Даже Германия показала падение в апреле по промышленности на 0,5%, а за март данные пересмотрели с роста на 0,4% до падения на 0,2%.

Таким образом наша страна имеет громадный запас устойчивости!

Положительное сальдо счета текущих операций РФ в январе-марте 2015 года составило $23,5 млрд, что на 9,2% меньше, чем в 1-м квартале 2014 года ($25,9 млрд). Такая информация содержится в оценке платежного баланса РФ, опубликованной на сайте Банка России.

Отрицательное сальдо финансового счета (без резервных активов) РФ (чистое кредитование) в первом квартале 2015 года сократилось по сравнению с аналогичным периодом 2014 года в 1,7 раза - до $27,9 млрд с $47,2 млрд.

В базовом сценарии при цене на нефть $50-55 за баррель ЦБ прогнозирует профицит счета текущих операций на уровне $64 млрд по итогам 2015 года, в рисковом сценарии при цене на нефть $40-45 за баррель - $60 млрд.

Профицит счета текущих операций РФ по итогам 2014 года составил $59,5 млрд.

Теперь рассмортим структуру это явления:

1. Сам счет текущих операций 23,5 против 25,9 в прошлом году за первый квартал. С одной стороны снижение, с другой тогда еще не были введены санкции, которые практически прекратили внешнее финансирование. Также давление на показатель оказывает резкое снижение стоимости нефти, что обвалило экспорт.

2.Экспорт повлиял отрицательно на счет текущих операций. Так как снизился на 36,4 млрд$. В процентном выражение снижение составило: сырая нефть -41%, нефтепродукты 30,5%, газ 39%, прочее всего на 13,3%. То есть видно, что сырьевые товары просели за снижения их стоимости, а по остальным ситуация намного лучше.

3. Импорт: Снижение на 26,3млрд$. Что положительно повлияло на счет текущих операций. Экспорт снизился на 29,6%, а импорт на 36,3%, то есть более сильнее.

4. Баланс услуг: улучшение показателя с -11,1 до -9,4млрд. Экспорт снизился меньше, чем импорт по услугам. Так выездной туризм снизился с 10,3 до 8,2млрд. По прочим услугам снижения импорта с 12,2 до 10,2млрд. Ситуация похожа с балансом товаров. Но с важной разницей. Если по товаром сальдо уменьшилось, то по услугам выросло.

5. Баланс оплаты труда. Улучшение с -2,7% до -1,2млрд. Видимо меньше трудовых мигрантов стало, да и в долларах их заработок снизился.

6. Баланс инвестиционных доходов. Улучшение с -9,1 до -5,5млрд. За счет того, что доходов к выплате стало меньше на 9,8млрд, а к получению ментше на 6,2млрд. Общий показатель улучшился на разницу в 3,6млрд. То есть ситуация инвестиционными доходами улучшается. Дивидендов и процентов стали меньше выкачивать из страны. Причем это произошло в основном по "прочим секторам" (компаниям)

Далее разберем счет операций с капиталом (капитальные трансферты и покупку/продажу непроизводственных нефинансовых активов): Тут ситуация хорошая. В прошлом году за первый квартал -0,2, а в этом 0 или баланс. Но самое важное, что не продолжилась тенденция 4 квартала 2014 года когда показатель был целых минус 31,8млрд, в результате чего суммирующий показатель "Сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом" был -21,3млрд.

Финансовый счет: 27,9 против 47,2млрд. В этом году за счет снижения долгов, а в прошлом за счет вывода денег через покупку внешних активов.

1. Чистое принятие обязательств: -30,7млрд. В основном за счет банков, где -24,3. По прочим секторам (компания, бизнесу России) - 5,5млрд. То есть расплачиваемся по долгам.

2. Чистое приобретение финансовх активов: -2,8млрд. То есть была продажа внешних активов. В прошлом году была покупка на целых 49,8млрд. Деньги из страны выводить перестали, а по долгам расплачивается бизнес.

Тут хочется еще отметить один пункт: "Наличная иностранная валюта" Так в первом квартале прошлого года наши банки закупили её на 10,4млрд, в четвертом на 18,2млрд. А в первом квартале 2015 года продали на 4,3млрд. Во многом благодаря этому произошло стабилизация курса рубля и его укрепление за последнее время. Так ранее население закупило доллары, а в январе-марте 2015 продавало их, фиксируя прибыль в виде курсовой разницы.

Изменение валютных резервов: -10,1 против -27,4млрд год назад. Давление на рубль упало, ЦБ не проводит интервенции на удержание курса. Снижение за счет укрепления доллара к евро. 

Чистый ввоз/вывоз капитала банками и предприятиями: 60,8млрд в прошлом году и 23,4млрд в этом. Это основное достижение, очень важный показатель. Ситуацию с выводом стабилизировали. Как показал Финансовый счет - по долгам платим, а средства зарубеж на покупку активов выводить перестали.

Вывод: общий отток денег из страны прекратился. За счет положительного счета текущих операций деньги в страну поступают в размере 23,4млрд. Столько же денег ушло на внешние выплаты, чистый вывоз капитала банками и предприятиями равен также 23,4млрд. В итоге 0!

Предыдущий обзор за 2014 год: http://aftershock.su/?q=node/281616