Резким повышением закупок валюты Минфин подтвердил стабильность рубля

Решение Минфина увеличить закупки валюты почти на 60% связано с изменениями на нефтяном рынке и стабильностью рубля. Об этом ФБА "Экономика сегодня" рассказал независимый экономический эксперт Антон Шабанов.

"Решение Минфина резко повысить объемы приобретаемой валюты, в первую очередь, связано с изменениями на рынке нефти. Баррель вырос в цене, а значит, согласно бюджетному правилу, Россия получает дополнительные сверхдоходы. Следовательно, на них нужно купить больше валюты, чем месяцем ранее. В глобальном смысле изменения в российской экономике здесь роли не играют – только цены на мировых биржах.

Сейчас российская экономика пришла к тому, что уже не реагирует на угрозы новыми санкциями – на курс российской валюты негативные новости влияют крайне слабо. Реакция наступает лишь когда санкции реально начинают действовать, но она уже далеко не столь острая, как, к примеру, в 2015-16 годах. Это говорит о повышении устойчивости рубля к внешнему давлению, что определенным образом развязывает руки Центробанку и Минфину в торговых операциях", - отмечает аналитик.

Министерство финансов РФ объявило, что планирует потратить 310 млрд рублей на закупки иностранной валюты с 7 марта по 4 апреля. Это на 59,79% больше суммы, потраченной на эти цели в прошлом месяце (с 7 февраля по 6 марта) - тогда на закупки валюты направили 194 млрд рублей. По оценке министерства, в марте бюджет получит 269,6 млрд руб. дополнительных доходов от нефти. Отмечается, что фактическая цена на нефть "превысила базовый уровень".

"Как известно, в 2008 году наблюдалась повышенная волатильность рубля – хаос в устойчивость российской валюты во многом вносила новостная повестка. Заявлялось о возможном введении новых антироссийских санкций – довольно серьезных, из-за чего биржевые игроки стали массово продавать рублевые активы. Интервенции Центробанка ситуацию не исправляли, потому пришлось прекратить закупки валюты.

Сейчас регулятор вернулся на открытый рынок, что показывает сразу несколько тенденций. Во-первых, отсутствие явных угроз стабильности рубля – валюта РФ хорошо удерживает позиции. Кроме того, не наблюдается новых рисков для резкого изменения ситуации – в краткосрочной перспективе мировые эксперты новых всплесков волатильности не ожидают. Впрочем, ЦБ и Минфин оставили за собой право в любой момент вновь остановить работу с внешним рынком для предотвращения негативных последствий неожиданных факторов", - подчеркивает эксперт.

Экономический резерв

Согласно действующему бюджетному правилу, Минфин каждый месяц покупает валюту на сверхдоходы, полученные от продажи нефти по цене выше $40 за баррель. Центробанк РФ при этом выступает агентом финансового ведомства по закупкам и выходит с ними на открытый рынок.

В августе 2018 года в связи с волатильностью курса рубля закупки были приостановлены, их возобновили в январе 2019-го. Минфин в этот период приобретал валюту напрямую у ЦБ без совершения эквивалентных сделок на внутреннем рынке. Так, с 15 января по 6 февраля на покупку валюты направили 265,8 млрд руб. В ЦБ сообщили, что отложенные в прошлом году закупки валюты растянут на три года, ежедневный объем таких операций на внутреннем рынке увеличится на 2,8 млрд рублей.

"В бюджет РФ полученные от закупки иностранной валюты средства не попадают – направляемые на эти цели финансы и потому и называются сверхдоходами. Деньги направляются в Фонд национального благосостояния, формирующий резервы государства. С его помощью осуществляется пенсионное обеспечение россиян, финансируются некоторые стратегические и инвестиционные проекты государства.

В перспективе риски для устойчивости рубля, тем не менее, остаются – снять их полностью просто невозможно. В основном потому, что это угрозы внешнего характера. К примеру, если заявления президента США Дональда Трампа о намерении укрепить доллар воплотятся в жизнь, то рубль при оценке в паре с валютой США неизбежно "просядет". Всегда существует вероятность резкого снижения нефтяных цен, что тоже повлияет на устойчивость валюты РФ.

Все, что может повлиять на курс рубля, в том числе внутрироссийские факторы, могут стать рисками на определенном этапе. Однако Центробанк уже выработал довольно широкий набор инструментов для противодействия негативным факторам, приостановка закупки валюты – лишь один из огромного множества. Так что умение противодействовать как внутренним, так и внешним шокам регулятор уже успешно демонстрирует", - заключает Антон Шабанов.

Автор: Максим Бут