Реформа американских фондов денежного рынка

Реформа американских фондов денежного рынка

Комиссия по ценным бумагам и биржам США готовит реформу фондов денежного рынка, цель которой повысить устойчивость этого финансового сектора на случай рыночной паники.

Фонды денежного рынка будут цепко держаться за деньги вкладчиков

Председатель комиссии Мэри Шапиро предлагает ограничить размер выводимых из фондов средств: 95%-97% можно будет перевести незамедлительно, оставшиеся - по прошествии 30 дней. Это предложение не по душе части инвесторов, которые хотят в любой момент времени свободно распоряжаться всей доступной им суммой. По предложению Комиссии, фондам будет предписано увеличить собственный капитал любыми путями: дополнительными вливаниями со стороны владельцев, выпуском дополнительных акций или облигаций. Поиск дополнительных средств для наращивания "подушки безопасности" увеличит спрос на кредиты, что также может привести к росту стоимости займов на межбанковском рынке.

Решение о реформе может быть принято в ближайший месяц. Если она состоится на этих условиях, то фонды денежного рынка, где сейчас сконцентрировано около $2,7 трлн, могут потерять часть клиентов, которые могут вложить свои средства в другие инструменты. В результате могут пострадать банки и корпорации, которые привлекают краткосрочные средства на этом рынке. Фонды сократят предложение капитала, что повлечет рост ставок на рынках корпоративного и межбанковского кредитования. Сейчас в фондах денежного рынка находятся 36% краткосрочных коммерческих бумаг, 57% облигаций штатов и муниципалитетов и 21% банковских сертификатов о депозитах.

Фонды денежного рынка сокращаются уже четвертый год подряд. В 2008 г. объем средств под их управлением составлял $3,8 трлн. После краха Lehman Brothers, когда многие фонды испытывали панический отток средств, правительство ввело гарантии по их обязательствам, которые были отменены в 2009 г. С 2010 г эти организации могут инвестировать только в краткосрочные государственные и корпоративные бумаги со сроком погашения не больше 13 месяцев и с рейтингом не ниже ААА. В результате этих мер, а также резкого снижения ключевой ставки ФРС, доходность 100 крупнейших фондов упала с 4,98% в январе 2007 г. до 0,06% в январе 2012 г., что дополнительно отпугнуло вкладчиков.

Фонды денежного рынка - это вид паевого инвестиционного фонда, который инвестирует исключительно в надежные бумаги. Его главная задача - сохранить стабильную стоимость пая на уровне 1 доллара, выплачивая небольшие дивиденды. В 1971 году Брюс Бент и Генри Браун создали первый в США фонд денежного рынка - "Резервный фонд" для того, чтобы обойти существующий в США запрет на выплату процентов по банковским вкладам до востребования. Они являются относительно надежным вариантом вложения средств: за сорокалетнюю историю только 4 фонда допустили снижения стоимости своих паев ниже $1.