Ограничения ОПЕК+ смягчаются, вырастет ли «Башнефть»?

На фоне роста показателей акций нефтедобывающих компаний за текущий год вызывают недоумение крайне невысокие 3% роста акций компании «Башнефть». Аналитики объясняют такую «скромность» причинами, лежащими вне рыночных реалий. В частности, недостатком лоббизма.

При том, что с марта «Роснефть» подорожала на 164%, «Газпром» – на 116%, «Газпром нефть» – на 101%, «Лукойл» – на 86%, «Сургутнефтегаз» – на 43%, «Татнефть» – на 37, акции «Башнефти» поднялись лишь на 3%.

Как указывает руководитель специальных проектов Фонда национальной энергетической безопасности Александр Перов, причина может крыться в лоббизме. Дело в том, что фондовый рынок не столько отражает состояние дел какой-либо компании, сколько реагирует на новостную повестку и оперативные данные. А это всегда ситуативно.

Так, например, в первом квартале года «Башнефти» удалось выручить на 10,1% меньше предыдущего показателя, а индекс расчета прибыльности компании EBITDA сократился в 2,6 раза. Понятно, что это не служит объективным показателем кризиса в компании, тем более что снижение выручки обусловлено ограничениями со стороны ОПЕК+. В отличие от нефтяных гигантов России у таких относительно небольших компаний меньше возможностей для лоббирования своих интересов. Поэтому организация-регулятор предписывает сокращение добычи неравномерно для всех участников рынка.

К тому же компания является дочерней структурой «Роснефти», которая, хотя и следует предписанному снижению добычи нефти на 11,4%, показывает прибыль в 147 млрд рублей. При этом «Башнефть» снижает уже на 31% и теряет в прибыли больше 11 миллиардов. Похоже, головное предприятие списало все издержки на «дочку», что и обусловило аномально низкие цифры прироста стоимости акций последней.

Как бы там ни было, а кривая роста цены акций «Башнефти» в обозримом будущем должна пойти вверх. Этому послужит как выход РФ из-под ограничений ОПЕК+ от 2020 года, так и зависимость бюджета целого региона Башкортостан от налоговых отчислений компании. Как подтверждают в Кремле, там в курсе происходящего и следят за тем, чтобы вскоре ситуация в республике улучшилась.

Пока, как считает Перов, все довольно позитивно: цены на уровне $80 за баррель вполне способны смягчить ограничения ОПЕК+, и к 2022 году добыча может быть снижена до незначительных объемов. И хотя в отношениях «Роснефти» и «Башнефти» все еще присутствует недопонимание, есть хорошие перспективы для роста акций. Ведь больше всего игроки зарабатывают на них, когда у компании, как и у «Башнефти» в настоящее время, нет объективных проблем, а есть снижение на фоне ситуативных факторов.

Экономист Дмитрий Адамидов также считает, что положение «Башнефти» должно вскоре улучшиться, вырастет добыча, а с ней и стоимость акций. «Роснефти» пока что невыгоден быстрый рост акций «дочки». Поэтому последняя заинтересована в их делистинге либо в выкупе пакета какого-то крупного акционера. А поскольку от финансового положения компании зависит материальное благополучие целого региона (это касается налоговых отчислений и прибыли по бумагам, принадлежащим правительству Башкортостана), есть надежда на скорое улучшение ситуации.

Пока же очевидно, что акции «Башнефти» сильно недооценены, к тому же на них сказывается ограничение на добычу нефти. Однако это явление временное, также как непростые отношения бенефициаров компании.