Несмотря на продолжающийся тренд перехода рекламодателей из традиционных источников рекламы в онлайн, мы считаем, что на текущий момент бизнес Twitter оценен справедливо. В то же время устойчивые позиции социальной сети и ряд возможностей для дальнейшей монетизации делают ее привлекательной в долгосрочном плане. По нашим оценкам, целевая цена акции компании на горизонте 5 лет составляет $50.
Пандемия COVID-19 еще больше ускорила тренд на повышение доли онлайн-рекламы в рекламных бюджетах компаний. Хотя в первой половине 2020 года наблюдался слабый рост доходов от онлайн-рекламы (+2,4%), он все же шел в разрез с падением общих рекламных доходов на 0,2%.
Мы считаем, что в условиях замедления темпов роста новых пользователей у компании остаются возможности для дальнейшего роста выручки за счет монетизации незарегистрированных пользователей и повышения активности текущих пользователей в соцсети.
В преддверии президентских выборов в США мы ожидаем повышения активности текущих пользователей соцсети, что может повысить интерес рекламодателей к Twitter и стать хорошим драйвером для роста выручки во втором полугодии. Мы ожидаем 18% роста выручки в 2021 году и двухзначных темпов роста в течение следующих 5 лет.
Основные риски:
- снижение расходов на рекламу из-за пандемии COVID-19;
- усиление конкуренции и переток текущих пользователей в другие социальные сети;
- проблемы с приватностью данных и безопасностью аккаунтов.
Twitter — американская технологическая компания, владеющая одноименной социальной сетью, которая доступна на более чем 40 языках. Компания была создана Джеком Дорси в 2006 году. Количество ежедневных пользователей составляет 186 млн человек. Также компании принадлежит мобильное приложение Periscope, которое позволяет обмениваться видео с другими людьми, в том числе через свой аккаунт в Twitter. 86% выручки компания получает от продажи рекламы, которая транслируется пользователям социальной сети, а также через сайты партнеров, на которых высвечиваются твиты. 14% выручки компании приходится на лицензирование данных. Ключевым рынком является США (56% выручки), вторым по размеру рынком идет Япония с долей в 16% от выручки.