ФРС США скирдует доллары

Пока "поравалители" рассуждают, как плохо в России и как хорошо в Америке и прочих цивилизованных-то странах, новый отчет Федеральной Резервной Системы вызвал эффект разорвавшейся бомбы.

Начнем с прямой цитаты: "балансовый отчет Федеральной Резервной Системы США впервые за эту неделю превысил $5 трлн в активах, поскольку она собрала облигации и предоставила кредиты банкам, взаимным фондам и другим центральным банкам в своих беспрецедентных усилиях по поддержке экономики перед лицом глобальной пандемии коронавируса." (конец цитаты)

С одной стороны, вроде бы ничего страшного - все-таки кризис, пандемия и злобные русские вместе с саудитами устроили глобальную нефтяную потасовку. С другой стороны, необходимо понимать принципы работы ФРС, чтобы пришло осознание нынешнего пушистого полярного зверька.

Начну с того, что финансовые резервы на балансе ФРС были и будут всегда - на то она и резервная система. Здесь речь не о самих резервах, а об их объемах - так вот, в самые трудные годы прошлых кризисов объем балансовых активов никогда не превышал 300 млрд долларов. Но только за последнюю календарную неделю ФРС накупила токсичных активов на полтриллиона и общая сумма резервов на балансе достигла 5,3 трлн долларов.

Когда "поравалители" ноют, что-де в России никто бизнесу не помогает и помогать не собирается, то вот вам прямо противоположная картина - практически четверть ВВП США сейчас находится на балансе одной частной структуры. Ликвидность этих активов вызывает очень серьезные сомнения, поскольку в американских (и не только американских) банках количество мусорных бумаг времен 2008-2009 годов все еще слишком высоко.

Но это лишь видимая часть айсберга. Проблема в том, что ФРС больше не может держать относительно низкие резервы - государственный долг США перестали покупать по всему миру. А это и был тот канал, куда ФРС десятилетиями успешно экспортировала внутреннюю инфляцию, заставляя трястись все региональные рынки. Теперь это не работает и вряд ли будет работать в дальнейшем.

Здесь дело даже не в пандемии, хотя всего за сутки Америка уверенно вышла на первое место в мире по количеству заболевших (83507 человек, почти 30 тысяч новых больных за сутки) - дело в системном кризисе, который уже невозможно скрыть никакими внешними причинами.

Системный кризис - это наличие неразрешимых внутренних проблем и противоречий в рамках существующей модели. В данном случае - модели экономики США, в которой зомби-компании не производят вообще ничего, кроме невероятной прибыли. Рано или поздно системные противоречия приводят к краху системы - и 5 трлн на балансе ФРС зримое тому подтверждение.

"Еженедельный отчет баланса ФРС, публикуемый каждый четверг, также показал значительный спрос на пару совершенно новых средств ликвидности, направленных на стабилизацию денежных рынков и поддержку первичных дилеров, банков, которые осуществляют операции непосредственно с Центральным банком.

По состоянию на среду новый первичный дилерский кредитный фонд был привлечен на сумму $27,7 млрд в виде займов, в то время как Фонд ликвидности взаимного фонда денежного рынка имел заимствования на сумму $30,6 млрд.

Банки продолжали выстраиваться в очередь за кредитами непосредственно от ФРС в ее так называемое дисконтное окно, долгое время считавшееся источником последней надежды для слабых банков получить наличные деньги. ФРС пытается смягчить это клеймо и поощряет банки использовать этот механизм более либерально." (конец цитаты)

Переводя на человеческий язык, можно сказать, что Америка окончательно приняла решение спасать в первую очередь банковскую систему. Можно философски заметить, что у Америки и выбора-то особого не было - если лягут банки, рухнет вся экономика сразу.

Проблемы этой модели в том, что на отдельные отрасли просто не хватит средств - понятно, что часть предприятий будет-таки перекредитована этими деньгами, однако львиная доля заемных средств ФРС уйдет на фондовые рынки. Так было в прошлом кризисе, так происходит и сегодня. Если вся Америка играет в одном беспроигрышном финансовом казино, то за это должен платить весь остальной мир. Однако у остального мира сейчас свои серьезные проблемы, которые требуют больших финансовых вливаний - следовательно, на облигации госдолга США денег просто не остается.

Важно понимать вот еще что: вся эта катавасия с пандемией была бы невозможна без демократов. Если взглянуть на количество заболевших, то мы увидим, что на первых местах находятся штаты, управляемые губернаторами-демократами. Таким образом Демократическая партия США изо всех сил нагнетает панику и создает экономические проблемы администрации президента - для демократов жизненно важно выиграть выборы в ноябре. То, что своими действиями они ввергают Америку в глубочайший кризис, демократов не волнует совершенно - в случае проигрыша Трампу их политическое будущее закончится от слова "совсем".

Чем это грозит нам? В первую очередь, необходимо приготовиться к судорожным действиям Америки - по мере нарастания проблем в собственной экономике весь остальной мир будет просто осыпан дождем санкций. Не удивлюсь, если США потребуют от "союзников" скупать токсичные американские бумаги - и не сомневаюсь, что у "союзников" найдется тысяча причин этого не делать.

Когда "Вашингтон пост" пишет, что к лету в США появится не менее 14 млн новых безработных - это является сигналом всему остальному миру не лезть во внутриамериканские разборки. Каждый, кто сегодня решит помочь Трампу, рискует оказаться один на один с разъяренными демократами, если последние победят в ноябре - и, судя по последним рейтингам, эта вероятность уже далеко не нулевая.

Я уже писал третьего января, что убийство генерала Сулеймани на дороге из аэропорта Багдада может стоить Трампу трона в Оральном кабинете - как видим, с тех пор произошло столько событий не в пользу Трампа, что его переизбрание становится весьма сомнительным.

Нам же следует относиться ко всему происходящему философски, спокойно додавливая саудитов на нефтяном рынке - раз уж эту занозу все равно рано или поздно нужно было выдергивать, необходимо доводить эту процедуру до конца. Судя по секвестру бюджета КСА, принцы выдержат нынешние цены на нефть еще пару месяцев - правда, после этого им придется пересесть обратно на верблюдов.

"Число американцев, впервые обратившихся за пособиями по безработице, на прошлой неделе достигло рекордных 3,3 миллиона человек. Десятки миллионов американцев находятся в той или иной форме изоляции, и тысячи предприятий по всей стране временно закрылись, чтобы сдержать распространение вируса." (конец цитаты)

Надеюсь, что когда пандемия пойдет на спад, в США не досчитаются нескольких секторов реальной экономики.

Олег Лавров