На чем зиждется мировая финансовая стабильность? ЧАСТЬ I

 ЧАСТЬ I

Арест в Нью-Йорке директора-распорядителя МВФ Доминика Стросс-Кана обвалил курс евро и поставил под угрозу программы оказания финансовой помощи оказавшимся в сложной экономической ситуации европейским странам. Неизвестно, виновен ли 62-летний политик и финансист в инкриминируемых ему деяниях, но финансовые последствия его ареста — налицо. Если предположить, что известный своими плейбойскими похождениями Стросс-Кан всё же совершил то, в чем его обвиняют, это,наверное, самое дорогое любовное приключение в истории. Так что же это за финансовый миропорядок, обрушить который может неожиданный выброс тестостерона в организме немолодого француза?

Арест в Нью-Йорке директора-распорядителя МВФ Доминика Стросс-Кана обвалил курс евро и поставил под угрозу программы оказания финансовой помощи оказавшимся в сложной экономической ситуации европейским странам. Неизвестно, виновен ли 62-летний политик и финансист в инкриминируемых ему деяниях, но финансовые последствия его ареста — налицо. Если предположить, что известный своими плейбойскими похождениями Стросс-Кан всё же совершил то, в чеи его обвиняют, это,наверное, самое дорогое любовное приключение в истории. Так что же это за финансовый миропорядок, обрушить который может неожиданный выброс тестостерона в организме немолодого француза?

Экономический кризис 2008 года, последствия которого мир переживает до сих пор, заставил многих экономистов и политиков задуматься о построении новой модели мировой экономики. Появились сомнения в том, что господствующая ныне модель экономического устройства может стать прочным фундаментом экономического процветания. Мир виртуализированной финансово-экономической фантасмагории неустойчив, непрочен и подвержен многочисленным рискам, не поддающимся прогнозированию и, тем более, предупреждению. Среди экономистов начинает формироваться убеждение в неизбежности возникновения нового уклада, который будет, возможно, неким подобием социализма, но далеко не в том классическом виде, как его представляли в ХIХ веке.

Американский Ниндзя

Как все, наверное, помнят, виной американского кризиса 2008 года был объявлен кредитный ипотечный кризис. В американском банковском деле существует такой профессиональный жаргонизм — NINJA, т.е. ниндзя. Это аббревиатура, расшифровывающаяся следующим образом: No Income, No Job, no Assets или в переводе — нет доходов, нет работы, нет имущества. То есть, это квинтэссенция признаков «плохого» кредитополучателя. Именно эти люди по официальной версии стади причиной мирового кризиса — миллионы американских ниндзя не справились со своими кредитными обязательствами.

Как же могло случиться, что банки раздали такое количество ничем не обеспеченных кредитов, что это подорвало сначала американскую, а затем и мировую финансовую систему? Желающих ответить на этот весьма раздражающий вопрос было много. Появилась даже такая вполне популярная в США версия о политической подоплеке этого печального явления. Сенатор Кристофер Додд из штата Коннектикут прямо назвал эту причину по имени — CRA (Community Reinvestment Act). Так называется принятый в 1997 году при президенте Клинтоне закон, целью которого была защита беднейших слоёв американского общества от банковской дискриминации. То, что раздача кредитов «ниндзям» могла стать причиной банковского кризиса, переросшего затем в мировой финансовый, не вызывает сомнений. Однако это только половина правды. Вторая половина — в мотивации действий банкиров. Неужели все они так ревностно исполняли пресловутый CRA, заботясь об американских бедных, что нечаянно развалили мощную банковскую систему самой большой экономики мира? Это вряд ли.

Америка — страна комиксов

Более чем за полгода до начала кризиса, в феврале 2008 года большой популярностью на Wall Street пользовалась пересылаемая по e-mail презентация в Power Point. Банковские клерки от души веселились, рассматривая картинки комикса, повествующего о причинах и последствиях кризиса, который тогда еще не наступил. Лучшего объяснения этого потрясшего весь мир явления в мировой экономической литературе нет. Вот его краткое содержание.

Сцена первая. У консультанта по ипотечному кредитованию «Мы исполняем ваши мечты».

Клиент: Черт, хотел бы купить дом, но у меня нет денег даже на первоначальный взнос и, боюсь, ежемесячные платежи тоже мне не по карману. Вы можете мне помочь?

Консультант: Конечно! Первоначальный взнос уже не требуется, поскольку ценность дома все время будет расти. А ежемесячные платежи для вас мы сделаем очень низкие. Поднимем их потом, хорошо?

Клиент: Отлично, только еще один вопрос. Мой работодатель очень вредный тип и может не выдать мне справки о зарплате. С этим будет проблема?

Консультант: Да что вы! Мы можем дать вам специальный кредит «для врунов». Достаточно вам самому подтвердить ваши доходы и место работы.

Клиент: Ну, вы даете! Даже таких, как я не выставляете за дверь.

Консультант: Честно говоря, это не мы даем вам ссуду, деньги вы получите в банке, так что нам все равно, вернете ли вы деньги по кредиту. Комиссионные мы и так получим.

Клиент: Ну и дела! Что ж, вперед!

Через несколько недель в банке. Первый Банк Bankland SA «Прямо сегодня открой свой рождественский счет».

Банкир: Надо как-то избавляться от этих дерьмовых кредитов. Они уже вонять начинают. Слава богу, их можно продать этим хитрецам из Нью-Йорка, у них свои финансовые штучки. Сейчас я им позвоню.

Инвестиционный банк СВХ на Уолл-Стрит «Доверь свои инвестиции Самым Великим Хитрецам».

Банкир с Уолл-Стрит: Фу, надо избавиться от этих дерьмовых ипотек, пока мухи на них не слетелись.

Подчиненный: Шеф, но кто же купит это дерьмо?

Банкир с Уолл-Стрит: Дай подумать! Так, сначала мы выпустим новые облигации, а эти дерьмовые ипотеки используем как их обеспечение. Облигации мы продадим инвесторам и пообещаем, что будем платить по ним по мере выплаты ипотечных кредитов.

Подчиненный: Не понимаю. Ведь дерьмо так и останется дерьмом.

Банкир с Уолл-Стрит: Конечно, сам по себе каждый из этих кредитов останется дерьмовым. Но мы сгруппируем их в пачки с другими, хорошими кредитами. В каждой пачке будет только часть невозвратных кредитов. А поскольку цены на недвижимость растут, нам не о чем беспокоиться.

Подчиненный: Все равно не понимаю.

Банкир с Уолл-Стрит: Новые облигации будут состоять из трех частей. Назовем их «хорошие», «не очень хорошие» и «плохие». Если часть кредитов не будет возвращена, а это точно, мы пообещаем, что инвесторы «хороших» кредитов получат свои деньги в первую очередь, «не очень хороших» — во вторую очередь, а «плохих» — в самом конце.

Подчиненный: Начинаю понимать. Поскольку инвесторы «хороших» кредитов рискуют меньше всех, они получат самые низкие проценты, за «не очень хорошие» мы заплатим больше, а за «плохие» они получат самые высокие проценты.

Банкир с Уолл-Стрит: Вот именно. Но это не всё. Мы застрахуем облигации «хороших» кредитов и тогда рейтинговые агентства выставят нам самые высокие оценки доверия от ААА до А. За «не очень хорошие» мы получим рейтинг от ВВВ до В. А о «плохих» никто и спрашивать не будет.

Подчиненный: И так из дерьмовых, рискованных ипотечных кредитов вы создали ценные бумаги с рейтингом ААА и ВВВ. Шеф, вы — гений. Но кому мы это все продадим?

Банкир с Уолл-Стрит: Эти придурки из Комиссии Ценных Бумаг не позволят нам продать это вдовам и сиротам, значит, мы продадим их нашим институциональным клиентам.

Подчиненный: То есть кому?

Банкир с Уолл-Стрит: Страховым компаниям, банкам, норвежским городам — любому, кто ищет безопасных надежных инвестиций.

Подчиненный: Но если мы используем эти дерьмовые кредиты как страховку для совершенно новых облигаций, мы ведь от них никогда не избавимся. Зачем же нам показывать их в балансе?

Банкир с Уолл-Стрит: А мы и не будем. Ребята, которые контролируют нашу бухгалтерию, позволят нам создать фирму-однодневку на Кайманах, которой мы и передадим все эти кредиты.

Подчиненный: Фантастика! Но как они нам это разрешат? Мы ведь только перетаскиваем то же самое дерьмо с места на место, а оно остается нашим.

Банкир с Уолл-Стрит: Конечно. Но мы убедили их, что для того, чтобы американская финансовая система оставалась здоровой, инвесторы не должны знать обо всех сложных трансакциях, которые мы проводим потихоньку.

Тем временем у бухгалтеров. Офис Короля Бухгалтеров «Цепляемся ко всем».

Посетитель: Уважаемый сэр, как инвестор и гражданин, я требую, чтобы вы заставили наши финансовые институты быть абсолютно прозрачными и открытыми в своих финансовых отчетах.

Король бухгалтеров: Да пошел ты...

И кто бы подумал, что до этого дойдет. Сцена в инвестиционном Нью-Йоркском банке.

Клиент из Норвегии: Эй, что происходит? Мы не получаем наших ежемесячных дивидендов.

Банкир с Уолл-Стрит: Ну да, я как раз собирался вам звонить. Похоже, пара придурков не платит по ипотечным кредитам, которые обеспечивают ваши облигации.

Клиент из Норвегии: Минутку, но ведь мы купили «хорошие» облигации с рейтингом ААА. Самые безопасные. Мы должны получать дивиденды в первую очередь.

Банкир с Уолл-Стрит: Так получилось, что ипотеки оказались еще более дерьмовыми, чем мы предполагали. Уверяю вас, мы тоже разочарованы.

Клиент из Норвегии: Но вы уверяли нас, что цены на недвижимость буду расти, и что ваши кредитополучатели всегда смогут рефинансировать свои ипотеки.

Банкир с Уолл-Стрит: Это было ошибочное предположение. Мы прос... ли это дело. Уж извините.

Клиент из Норвегии: Да мне нас... ть на ваши предположения. Вы же получили рейтинг ААА от рейтинговых агентств!

Банкир с Уолл-Стрит: Они тоже прос...ли это дело.

Клиент из Норвегии: Но облигации были застрахованы, что говорят страховщики?

Банкир с Уолл-Стрит: Издеваетесь? У них нет столько денег, чтобы покрыть ущерб. Они тоже прос...ли это дело.

Клиент из Норвегии: ... твою мать! И что я скажу людям в Норвегии?

Банкир с Уолл-Стрит: Скажи им, что ты прос...л это дело.

Клиент из Норвегии: Чтоб ты сдох!

Банкир с Уолл-Стрит: И тебе того же.

Григорий Тинский

Продолжение следует