|
Денис Дёмин, начальник аналитического отдела ИК БФА.
Первый вице-премьер Игорь Шувалов отправил президенту Дмитрию Медведеву доклад с предложениями о расширении программы приватизации.
Непосредственным поводом к активизации приватизационной деятельности стал кризис, продемонстрировавший, что в вопросе наполнения бюджета не всегда можно положиться исключительно на нефтегазовые доходы. Хотя хочется надеяться, что главной мотивацией избавления государства от долей в крупных компаниях являются не потребности бюджета, а соображения эффективности управления этими активами. В любом случае, приватизационные доходы являются разовыми, не решая системные проблемы бюджетных дисбалансов и лишая государство возможности получать доход от предприятий в будущем.
Государство не зарекомендовало себя как чрезвычайно эффективный собственник, хотя контроль над активами в секторах, связанных с эксплуатацией природных богатств или функционированием инфраструктуры - распространенная в мире практика. Предлагаемый вариант приватизации госактивов, разумеется, несопоставим с разгосударствлением 1990-х, но кажется довольно смелым на фоне вялотекущей приватизационной активности последних лет. Некоторые пункты вызывают вопросы - либо по части стратегической целесообразности полной передачи в частную собственность ("АЛРОСА", "Ростелеком", "Роснефть"), либо по части готовности активов к продаже инвесторами по выгодной для государства цене (МРСК, "ИНТЕР РАО", "Роснано"). Непонятно например, кто может стать кандидатом на приобретение "ИНТЕР РАО", в настоящий момент являющейся наряду с "Газпромом" основным консолидатором энергоактивов.
Возникает ощущение, что нам представлен просто перечень потенциально привлекательных для инвесторов государственных активов, подогнанный под перспективные потребности российского бюджета в дополнительном финансировании. Если речь не идет о сознательном желании государства сделать управление предприятиями более эффективным, и оптимизировать собственные ресурсы после избавления от активов, то говорить о приватизации следует в сослагательном наклонении. Благоприятная конъюнктура сырьевых рынков может остудить желание государства избавляться от последних крупных активов для финансирования растущих бюджетных расходов, а в случае, если приватизационный ренессанс продиктован соображениями политической конъюнктуры, планы могут быть и пересмотрены после марта следующего года.
Вернуться назад
|